市場　　　　ヘラクレス
公募価格　　￥220000
発行済株式　11,167株
公募株数　　1,500株
売出株数　　600株
ＥＰＳ　　　￥10254.68
ＰＥＲ　　　21.4倍
主幹事証券　ＳＢＩイー・トレード

事業内容　釣具、アウトドア用品等のインターネット通信販売事業等


■■各社　ＩＰＯ　初値予想　一覧■■

　　　　　　　　　　 　Ｆ社　　ＮＪ社　　　ＭＷ社　　　　ＲＮ社
（3090ナチュラム）　　￥37万　 ￥40万　 ￥37万〜￥40万　￥23万6641

市場　　　　ジャスダック
公募価格　　￥70000
発行済株式　34,020株
公募株数　　5,400株
売出株数　　1,000株
ＥＰＳ　　　￥12816.38
ＰＥＲ　　　5.4倍
主幹事証券　野村

事業内容　不動産流動化事業（不動産売買業）、不動産マネジメント事業、
不動産鑑定・コンサルティング事業、不動産投資ファンド・サポート事業

■■各社　ＩＰＯ　初値予想　一覧■■

　　　　　　　　　　 　Ｆ社　　ＮＪ社　　　ＭＷ社　　　　ＲＮ社
（3250ＡＤワークス）　￥18万　 ￥21万　 ￥14万以上　　　￥9万6562

市場　　　　ヘラクレス
公募価格　　￥400000
発行済株式　2,175,000株
公募株数　　75,000株
売出株数　　725,000株
ＥＰＳ　　　￥7023.61
ＰＥＲ　　　56.9倍
主幹事証券　野村

事業内容　生命保険事業、損害保険事業、銀行事業

■■各社　ＩＰＯ　初値予想　一覧■■

Ｆ社　　　ＮＪ社　　　ＭＷ社　　　ＲＮ　　
￥43.5万　 ￥42万　 ￥40万前後　　￥39万9648

上場日　 　銘柄　　　　　　　　　　公開値(仮条件決定日)

10/11　8729ソニーＦＨ　　　　　　　　　　￥40万
10/15　3248アールエイジ　　　　　　　　　￥ 7万
10/19　3090ナチュラム　　　　　　　　　￥18万〜￥22万
　　　 3250エー・ディー・ワークス　　　￥6〜￥7万
10/25　8728マネースクウェア・ジャパン　￥14万〜￥16.5万
　　　 2162日本マニュファクチャリング　￥13万〜￥15万
　　　 3441山王　　　　　　　　　　　　￥1.6万〜￥1.8万
10/26　2163アルトナー　　　　　　　　　￥1700〜￥2000
10/30　3251駐車場綜合研究所　　　　　　　　10/10
10/31　2164地域新聞社　　　　　　　　　　　10/10
11/02　3091ブロンコビリー　　　　　　　　　10/15
11/08　3252日本商業開発　　　　　　　　　　10/18
11/09　2165メガロス　　　　　　　　　　　　10/19
11/13　3858ユビキタス　　　　　　　　　　　10/23

市場　　　　札幌アンビシャス
公募価格　　￥90
発行済株式　4,780株
公募株数　　600株　
売出株数　　70株　
ＥＰＳ　　　￥1万7086.19
ＰＥＲ　　　6.8倍
主幹事証券　みずほインベスターズ

事業内容　調剤薬局及び福祉施設の運営、
化粧品の開発製造及び健康食品等の原料製造を含む受託研究、
不動産賃貸管理等を含む子会社の経営管理等

■■各社　ＩＰＯ　初値予想　一覧■■

Ｆ社　 　ＮＪ社　　　ＭＷ社　　　　ＲＮ社
￥12万　￥13万　 ￥12万〜￥13万　￥11万2113

市場　　　　マザーズ
公募価格　　￥90
発行済株式　60,881,831株
公募株数　　10,000,000株　
売出株数　　3,662,000株　
ＯＡ　　　　2,049,000株
ＥＰＳ　　　￥---
ＰＥＲ　　　---倍
主幹事証券　野村

事業内容　医薬品の研究・開発

■■各社　ＩＰＯ　初値予想　一覧■■

　　　　　　　　　　　　Ｆ社　　ＮＪ社　　ＭＷ社　ＲＮ社
（2160ジーエヌアイ）　￥90以下　￥90　 ￥75〜￥85　￥120

市場　　　　ジャスダック
公募価格　　￥200000
発行済株式　24,580株
公募株数　　3,000株　
売出株数　　3,000株　
ＯＡ　　　　900株
ＥＰＳ　　　￥14654.49
ＰＥＲ　　　13.6倍
主幹事証券　野村

事業内容　とんかつ専門店「かつや」を中心とする飲食店の経営並びに
　　　　　フランチャイズチェーン本部経営による加盟店の募集及び経営指導

　　　　　　　　　　　　　　　Ｆ社　　ＮＪ社　　　ＭＷ社　　　　　ＲＮ社
（3085アークランドサービス）　￥21万　￥22万　 ￥19万〜￥20万　￥24万5415

9月30日　ＪＱ上場
公開価格￥20万


事業内容
とんかつ専門店「かつや」を中心とする飲食店の経営並びに
フランチャイズチェーン本部経営による加盟店の募集及び経営指導

9/18日、ＪＱ上場予定、（4243ニックス）の仮条件、本日決定

　　　　　　　　　　　　　Ｆ社　　Ｋ新聞　　ＮＪ社　　　ＭＷ社　
（2481タウンニュース）　￥1400　　￥1300　　￥2000　 ￥1100〜￥1200

　　　　　　　　　　　　　Ｆ社　　Ｋ新聞　　ＮＪ社　　　ＭＷ社　
（3035ケイティケイ）　　￥1100　　￥900　 　￥1200　 ￥850円前後
（2589ゴールドパック）　￥5300　　￥9400　　￥5500　 ￥5500前後　

　　　　　　　　　　　　　　Ｆ社　　Ｋ新聞　　ＮＪ社　　　ＭＷ社　
（3033ビューカンパニー）　￥1800　　￥1700　　￥2000　 ￥1200前後　

　　　　　　　　　　　　Ｆ社　　 Ｋ新聞　 ＮＪ社　　　ＭＷ社　
（6261ゲームカード）　￥50万　　￥70万　　￥50万　 ￥45万円前後　
（4240クラスター）　　￥14万　　￥14万　　￥15万　 ￥12万〜￥14万

　　　　　　　　　　　Ｆ社　　 Ｋ新聞　 　ＮＪ社　　　ＭＷ社　
（3031ラクーン）　　￥300万　 ￥160万　　￥300万　 ￥200万台
（3801アスキーＳ）　￥120万　　￥80万　　￥150万　 ￥80万程度　
（3032ゴルフ・ドゥ）￥34万　　 ￥30万　 　￥34万　 ￥32万〜￥35万

　　　　　　　　　　　　Ｆ社　　 Ｋ新聞　　ＮＪ社　　ＭＷ社　
（3802エコミック）　　￥45万　 　￥24万　　￥30万　￥25万程度　
（2479ジェイテック）　￥40万　 　￥20万　　￥33万　￥30万前後　

　　　　　　　　Ｆ社　　 Ｋ新聞　　ＮＪ社　　ＭＷ社　
（3030ハブ）　￥40万　 　￥20万　　￥30万　￥25万程度　

　　　　　　　　　　Ｆ社　　 Ｋ新聞　　ＮＪ社　　　ＭＷ社　
（3028アルペン）　￥4300　 　￥4300　　￥4400　￥4500〜￥4800

　　　　　　　　　　　Ｆ社　　 Ｋ新聞　　ＮＪ社　　　ＭＷ社　
（2478ＭＫキャピ）　￥80万　 　￥74万　　￥77万　￥73万〜￥76万

　　　　　　　　　　　Ｆ社　　 Ｋ新聞　　ＮＪ社　　ＭＷ社　
（6657ニッポ電機）　　￥850　 　￥850　　￥900　￥700〜￥730

　　　　　　　　　　　　　Ｆ社　　 Ｋ新聞　　ＮＪ社　　　ＭＷ社　
（3027レデイ薬局）　　　￥33万　 　￥40万　　￥55万　￥45万〜￥50万
（2476テンプスタッフ）　￥15.3万　 ￥16万　　￥18万　￥17万〜￥18万

　　　　　　　　　　Ｆ社　　Ｋ新聞　　ＮＪ社　　　ＭＷ社　
（2475ＷＤＢ）　　￥120万　 ￥66万　　￥70万　￥66万〜￥70万

　　　　　　　　　　　　Ｆ社　　Ｋ新聞　　ＮＪ社　　　ＭＷ社　
（3800ビーエスピー）　￥6000　　￥5500　　￥5000　　￥5500程度
（2477比較.com）　　　￥150万　 ￥90万　　￥100万　￥90万〜￥100万

　　　　　　　　　　　　　　　Ｆ社　　Ｋ新聞　　ＮＪ社　　　ＭＷ社　
（9422ＩＴＣネットワーク）　￥40万　　￥42万　　￥50万　￥45万〜￥49万

　　　　　　　　　　Ｆ社 　　Ｋ新聞　　　 ＮＪ社　　ＭＷ社　
（3023ラサ商事）￥700　￥750　 ￥700　￥670〜￥700

　　　　　　　　　　　　Ｆ社　　Ｋ新聞　　ＮＪ社　　　ＭＷ社　
（6262ペガサスミシン）￥1000　　￥1200　　￥1200　　￥1200〜￥1400
（3022山下医科器械）　￥2700　　￥2700　　￥2750　　￥3600〜￥3800

　　　　　　　　　Ｆ社　　　Ｋ新聞　　ＮＪ社　　　ＭＷ社　
（8347荘内銀行）　￥460　　 ￥450　 　￥550　　￥450〜￥470
（8708藍澤證券）　￥1600　　￥1500　　￥2000　　　￥1600

　　　　　　　　　　　　　　　Ｆ社　　Ｋ新聞　　ＮＪ社　　　　ＭＷ社　
（3021パシフィックネット）　￥60万　　￥45万　　￥50万　　￥58万〜￥65万

　　　　　　　　　　　　Ｆ社　　　Ｋ新聞　　ＮＪ社　　　　ＭＷ社　
（3398クスリのアオキ）　￥1600　　￥1600　　￥1750　　￥1700〜￥1974
（8995誠建設工業）　　　￥28万　　￥30万　　￥30万　　￥25万〜￥31万9510
（3020アプライド）　　　￥4500　　￥4200　　￥5000　　￥4500〜￥5100
（3399丸千代山岡家）　　￥70万　　￥60万　　￥65万　　￥50万〜￥56万509

　　　　　　　　　　　　Ｆ社　　　Ｋ新聞　　ＮＪ社　　ＮＳ新聞　　ＭＷ社　
（3796ファンダンゴ）　￥10000　　￥8500　　￥10000　　￥7400　　￥9663〜￥10000　
（3798いい生活）　　　￥65万　　　￥32万　　￥80万　　￥40万　　￥32万〜￥47万

上場日　　　銘柄名　　　　　　　市場　　　　　主幹事　　　　　　　公募価格

02/14　（7830パブリック）　　　JASDAQ　　　　三菱ＵＦＪ　　　　　　 900円
02/15　（3397トリドール）　　　マザーズ　　　大和ＳＭＢＣ　　　　　40万円
02/16　（3797ファンダンゴ）　　ヘラクレス　　大和ＳＭＢＣ　　　　　4900円
02/16　（3796いい生活）　　　　マザーズ　　　大和ＳＭＢＣ　　　　　16万円
02/17　（3399山岡家）　　　　　JASDAQ　　　　新光　　　　　　　　　32万円
02/17　（3398クスリのアオキ）　東証２部　　　野村　　　　　　　　　1280円
02/17　（3020アプライド）　　　JASDAQ　　　　大和ＳＭＢＣ　　　　　3100円
02/17　（8995誠建設）　　　　　大証２部　　　日興シティ　　　　　　18万円
02/20　（3021ＰＣＮＥＴ）　　　マザーズ　　　コスモ　　　　　　　　29万円
02/21　（3798ウルシステムズ）　JASDAQ　　　　野村　　　　　　　　　65万円
02/22　（8708アイザワ証）　　　JASDAQ　　　　大和ＳＭＢＣ　　　　　1300円
02/22　（8347荘内銀行）　　　　東証１部　　　日興シティ・みずほ　　　2/14
02/23　（6262ペガサス）　　　　東証２部　　　野村　　　　　　　　　 960円
02/23　（3022山下医）　　　　　東証２部　　　大和ＳＭＢＣ　　　　　　2/14
02/28　（3023ラサ商事）　　　　東証２部　　　大和ＳＭＢＣ　　　　　　2/17
03/01　（9380東海運）　　　　　東証２部　　　野村　　　　　　　　　　2/17
03/01　（8416高知銀行）　　　　東証２部　　　大和ＳＭＢＣ　　　　　　2/20
03/03　（4239ポラテクノ）　　　JASDAQ　　　　野村　　　　　　　　　　2/21
03/03　（3024クリエイト）　　　JASDAQ　　　　大和ＳＭＢＣ　　　　　　2/22
03/06　（8709ＫＯＢＥ）　　　　ヘラクレス　　東海東京　　　　　　　　2/24
03/09　（2881ケイエス冷食）　　名証２部　　　丸八　　　　　　　　　　2/28
03/09　（6659メディアＧＬ）　　JASDAQ　　　　野村　　　　　　　　　　2/28
03/09　（2473ジェネシス）　　　東証２部　　　日興シテ　　　　　　　　3/01
03/10　（9422ＩＴＣＮ）　　　　東証２部　　　野村　　　　　　　　　　3/01
03/13　（6658シライ電子）　　　JASDAQ　　　　野村　　　　　　　　　　3/02
03/15　（3800ビーエスピー）　　JASDAQ　　　　野村　　　　　　　　　　3/06
03/16　（2475ＷＤＢ）　　　　　JASDAQ　　　　三菱ＵＦＪ　　　　　　　3/06

＊公募価格の項目での日付けは価格決定日です

　　　　　　　　　　　　　　Ｆ社　　　Ｋ新聞　　ＮＪ社　　　　ＭＷ社　
（7830パブリック）　　　　￥1500　　　￥1800　　￥1400　　￥1000〜￥1500　

　　　　　　　　　　　　　　　　　Ｆ社　　　Ｋ新聞　　　ＮＪ社　　　　ＭＷ社　　
（6101ソディックハイテック）￥90万　￥52万　 ￥75万　￥55万〜￥60万　

　　　　　　　　　　　　　　Ｆ社　　Ｋ新聞　　ＮＪ社　　　　　ＭＷ社　　
（2468フュートレック）￥80万　￥54万　 ￥80万　￥75万〜￥81万　

　　　　　　　　　　　　　　Ｆ社　　　　Ｋ新聞　　ＮＪ社　　　　ＭＷ社　　　ＮＳ新聞
（7208カネミツ）　　　　￥800　　￥1000　　￥750　 ￥730〜￥780　　￥1000
（4975荏原ユージ）　￥7500 　￥11200　 ￥6800　￥7000〜￥7300　￥8400

　　　　　　　　　　 　　Ｆ社　　　Ｋ新聞　　　　ＮＪ社　　　　ＭＷ社　　　
（8997ＮＰＣ）　　　　￥70万 　￥70万　　￥70万　 ￥52万〜￥58万　
（3791プロダクＩＧ）￥100万　￥100万　 ￥100万　￥85万〜￥100万　

　　　　　　　　　　　　　Ｆ社　　Ｋ新聞　　ＮＪ社　　　　　ＭＷ社　　　ＮＳ新聞　
（2467バルク）　　　￥140万 ￥80万　￥80万　￥84万〜￥96万　￥100万
（3787テクノマセ）　￥80万　￥50万　￥60万　￥50万〜￥60万　￥60万
（3790日本オフィス）￥3000　￥3000　￥3500　￥3600〜￥3700　￥3000
（6263プロデュース）￥70万　￥80万　￥80万　￥70万〜￥75万　￥65万
（7213レシップ）　　￥1350　￥1350　￥1500　￥1300〜￥1600　￥1300

　　　　　　　　 　　　　　 　　Ｆ社　　　Ｋ新聞　　　 ＮＪ社　　ＮＳ新聞　
（3786テレビ東京ＢＢ）　 　￥60万　￥50万　 ￥68万　　￥95万
（7829サマンサタバサ）　￥80万　￥72万　 ￥75万　　￥120万

　　　　　　　　　　　　Ｆ社　　Ｋ新聞　　 ＮＪ社　　　　ＭＷ社　　　ＮＳ新聞　
（2456ラヴィス）　　￥45万　￥40万　 ￥40万　￥35万〜￥45万　￥35万
（2462ジェイコム）　￥90万　￥100万　￥75万　　￥100万　 　　￥97万

　　　　　　　　　　　　　Ｆ社　　Ｋ新聞　　ＮＪ社　　　　　ＭＷ社　　　ＮＳ新聞　
（3785エイティング）￥35万　￥16万　￥30万　￥24万〜￥25万　￥25万

　　　　　　　　　　　　Ｆ社　Ｋ新聞　　ＮＪ社　　 ＭＷ社　　　ＮＳ新聞　
（5741古河スカイ）　　￥570　 ￥600　 　￥600　 ￥620〜￥650　 ￥700
（3784ヴィンキュラム）￥50万　￥30万　　￥50万　￥35万〜￥49万　￥40万

　　　　　　　　　　　　Ｆ社　Ｋ新聞　　ＮＪ社　　　　ＭＷ社　　　ＮＳ新聞　
（3783ナノ・メディア）￥140万 ￥150万　￥160万　￥140万〜￥145万　￥125万
（2460アプレシオ）　　￥55万　￥50万 　￥60万　　￥50万〜￥60万　　￥47万

上場日　　　銘柄　　　　　　　公開価格

11/29（2460アプレシオ）　　　　￥35万 　
11/29（3783ナノ・メディア）　　￥83万
11/28（3782ＤＤＳ）　　　　　　￥60万
11/30（4985アース製薬）　　　　￥2000
11/30（2461ファンコミュニ）　　￥150万
11/30（9423フリード）　　　　　￥45万
12/02（3784ヴィンキュラムＪ）　￥27万
12/02（5741古河スカイ）　　　　￥510

公募価格・￥40万
市場・マザーズ
公開株数・1000株（公募・1000株　売出・0株）
売買単位・1株
ＥＰＳ・13010円71銭　
ＰＥＲ・30.7倍
吸上げ資金・4億円　
時価総額・38億9400万円

主幹事証券・新光

事業内容
社宅・寮及び駐車場の事務管理業務のアウトソーシング事業

【総評】
同業他社と比べると、￥100万なんて値段では狙えませんが、
ここ最近２社の過熱を見ると、￥100万以下では寄りそうにありません。

各社の予想も￥100万以上に集中しているようです。
ＶＣの保有も多く、上場後は売りが控えていそうです。
（ロックアップなし）
初値天井の可能性の高い銘柄でしょう。
￥100万以下、公募比倍の￥80万ぐらいで寄るなら妙味あり。
￥100万をメドにデイトレもしくは翌日売りを。
￥100万からは黄色信号、￥120万赤信号でしょう。

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■■各社　ＩＰＯ　初値予想　一覧■■

　　　　　　　　　　　Ｆ社　　Ｋ新聞　　ＮＳ新聞　　ＮＪ社　　　ＭＷ社　　 　
（9428クロップス）　￥2500　　￥1300　　￥1600　　￥1750　　￥1300〜￥1800　

■━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━■
（9428クロップス）
公募価格￥1050
事業内容
au携帯電話の販売、人材派遣事業、ビルメンテナンス事業等

【総評】
過去に一度、ジャスダックに上場予定が、中止になった経緯があり、
それだけに、初値天井の臭いかします。
仕切りなおして、地元名古屋のセントレックスに今回上場となります。
何かと注目を集めるセントレックス市場。
最近は富士バイオが堅調な値動きですがあやかりたいところでしょう。

しかし、エフェクター細胞研究所、一六堂、NowLoading、ガイアックスと、
初値天井のオンパレードを忘れてはいけません。
ＩＰＯがしばらく無いため、初値特攻隊は鼻息が荒いかもしれません、
小型で、ＰＥＲも低く、需給はよいかもしれません。
それだけに、初値天井の臭いかします。
￥1500以上見送り、安く寄り付くようなら、１日限定で参加しますが、
基本的には見送りと考えています。

以前ほど、ＩＰＯで儲かる機会は減っていると考えています。

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■■各社　ＩＰＯ　初値予想　一覧■■

　　　　　　　　　　Ｆ社　　　　ＮＳ新聞　　ＮＪ社　　　　ＭＷ社　　 　
（2456一休）　　　￥130万　　　￥110万　　￥110万　　￥100万〜￥120万　
（3776Ｂタワー）　￥240万　　　￥210万　　￥250万　　￥210万〜￥220万　
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（2456一休）
公募価格￥55万
事業内容
高級ホテル・旅館専門予約サイト等の運営

【総評】
一言で言えば「ぐるなび」の高級レストラン限定サイト。
「ぐるなび」の場合、その知名度が仇となり、初値高騰、その後の低迷となりましたが、
今回はあまり知名度も無く、同日に超人気となりそうな銘柄が上場となるだけに、
￥100万以下で狙いたい。

ここらで寄れば、その後￥100万オーバーも期待できる銘柄でしょう。

-------------------------------------
（3776Ｂタワー）
公募価格￥105万
事業内容
スペースサービス、インターネット接続サービス、
監視・運用サービスを中心とするデータセンター事業及びコンテンツ企画・制作、
ストリーミング配信サービスを中心とするブロードバンド配信事業

【総評】
今月の目玉ＩＰＯ。
とはいえ、過熱は必至。
思い起こすに過熱したＩＰＯに近づいて良いことがあった記憶はありません。
よって、「見送り」と大胆なコメントですが、
初日に寄るようなら、翌日売りで買いに行っても良いでしょう。

いくら人気ＩＰＯといえ、参加することには意味はありません。
儲けることのみに意味があるのですから。
公募保有者を喜ばすだけの上場なら、参加はご遠慮させていただきます。

高騰初値、その後の暴落があればそちらを狙うかもしれません。

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上場日　　　銘柄　　　　　　　　ＢＢ期間　　　　　仮条件
8/03（2450一休）　　　　　　　7/19〜7/25　　￥470,000〜￥550,000
　　（3776ＢＢタワー）　　　　7/15〜7/22　　￥950,000〜￥1,050,000　　
8/05（2451メディアクリエ）　　7/20〜7/26　　　　￥560〜￥680
8/11（9428クロップス）　　　　7/26〜8/01　　　　￥900〜￥1,050
8/17（3381ビズネット）　　　　8/02〜8/08　　　提示日7月29日
8/23（8787ＵＣＳ）　　　　　　8/04〜8/10　　　提示日8月02日

上場日　　銘柄　　　　　　公募価格　　市場　　主幹事

7/29（8944ランドビジネス）￥30万　　JASDAQ　　大和

7/29（2228シベール）　　　￥26万　　JASDAQ　　野村

8/01（1382ホーブ）　　　　￥30万　　JASDAQ　　野村

8/01（3379富士バイオ）　　￥100万　　名セン　 東洋

8/02（9028ゼロ）　　　　　￥1,700　　東証２　 野村　　

5/24　☆（8941レイコフ）☆　仮条件￥42万-50万
【概要】不動産投資ファンド、およびその周辺事業。人気業種ではあるものの、同業の上場企業は星の数ほど増えており、レア感はない。
人気業種で、市場吸収資金が￥10億以下（推定）と好需給。公開株2000株もセレブリックスほどではないが、良好。業績は順調に伸びており、04年経常利益は、￥2.77億（連）とそれなりのレベル。特定株比率が高く、上場前の玉のタイト感はやや強い。
【総評】初値も、初値後も、業種人気につられてそれなりの人気は呈するだろう。しかし、そこでは、ベンチャーキャピタルの売りが大量に待ち構えており、出来高増加局面、株価高騰局面があるたびに、ベンチャーキャピタルの売りが市場放出され、株価はリバウンドをしながらも半年後は、初値、初値後高値に比べると、悲惨な値段になっているであろう事が予想できる。短期投機に徹し、高値は掴まず、保有はせずといったスタンスで対応したい。一言でいえば、ベンチャーキャピタルの換金の為のＩＰＯと言える。 初値予想￥100万〜150万　上場後取引価格帯予想￥75万〜200万半年後株価予想　￥55万〜100万（分割なしならば）ＰＥＲ50倍の￥100万意識の相場。

5/20 ☆（2444セレブリックス）☆　仮条件￥40万-46万
【概要】コンサル、アウトソーシングが主たる業務ではあるが、コンビニバイトのドタキャンの補充が本業。比較類似のない、特殊業種ともいえるが、ニッチのニッチともよぶべき微妙な業態。
現時点、発表されているＩＰＯの中では、最も品薄好需給銘柄。公開株990株も、公募900株、売り出し90株と、初値高騰を誘引する配分。
【総評】初値人気、上場後のセカンダリー人気ともに期待できる。初値予想￥100万〜200万　上場後取引価格帯予想￥80万〜300万 ＰＥＲ100の￥260万を視野に入れた相場展開。

上場日　　　 銘柄名　　　　　想定価格　　仮条件　　公開価格　　市場　
5/20 (2444セレブリックス)　　43万円　　40万―46万　　5/12　　　ヘラ　
5/24 (8941レイコフ)　　　　　41万円　　42万―50万　　5/12　　　ヘラ　
5/27 (3770ザッパラス)　　　88万5000円　　05/10　　 　5/19　　　マザ　
6/02 (3372関門海)　　　　　　22万円　　　05/16　　 　5/24　　　マザ　
6/07 (8942ＳＩＡ)　　　　　　　―　　　　05/18　　 　5/27　　　マザ　

3/16（3767ネクステック）マザーズ
仮条件￥350,000〜￥430,000

3/17（9029ヒガシトゥエンティワン）JASDAQ
仮条件￥320〜￥350

3/17（8703カブドットコム証券）東証
仮条件￥300,000〜￥360,000

3/17（2435シダー）JASDAQ
仮条件￥750〜￥850

3/23（3768リスクモンスター）ヘラクレス

3/23（4817ジュピターテレコム）JASDAQ

3/25（2436共同ピーアール）JASDAQ

3/29（4567エフェクター細胞研究所）名証セントレックス

11/01 （3753 フライトシステムコンサルティング）
11/02 （3754エキサイト）
11/04 （8933エヌ・ティ・ティ都市開発）
11/09 （3755ＧＤＨ）（3756豆蔵）
11/10 （3347トラスト）（3348ジー・トレーディング）
11/11 （2419日本ＥＲＩ）（3349コスモス薬品）
11/15 （2420賃貸住宅ニュース社）（6665エルピーダメモリ）
11/16 （3350ダイキサウンド）
11/17 （1604国際石油開発）（6664オプトエレクトロニクス）
11/19 （6157日進工具）（8934サンフロンティア不動産）
　　　（2421ユニマットクリーンライフ）（3351店舗流通ネット）
11/22 （8700丸八証券）
11/25 （6648かわでん）（4566ＬＴＴバイオファーマ）
　　　（2423ジェイエムネット）
11/26 （2425ケアサービス）（3352バッファロー）
　　　（3353メディカル一光）
11/30 （8701イー・トレード証券）

　　　銘柄　　　　　　　ＢＢ期間　　払い込み期間
(2417ツヴァイ)　　　　【12〜18日】　（21〜25日）
(2418ベストブライダル)【18〜18日】　（21〜25日）
(3346２１ＬＡＤＹ)　　【13〜18日】　（21〜25日）
(3753フライトシステム)【14〜19日】　（22〜27日）
(3754エキサイト)　　　【14〜20日】　（25〜28日）
(8933ＮＴＴ都市開発)　【13〜22日】　（26〜29日）
(3755ＧＤＨ)　　　　　【21〜27日】　（11/1〜5日）
(3756豆蔵)　　　　　　【20〜26日】　（29〜11/4日）　
(3347トラスト)　　　　【21〜27日】　（11/1〜5日）
(3348ジー・トレー)　　【22〜28日】　（11/2〜8日）

ＩＰＯスケジュールに注意が必要なのは、言うまでもないが、
ブック・払込の日程も需給に影響を与える重要なスケジュールの為、注意。

大型ＩＰＯの払込日程
ＮＴＴ都市開発　　10/26〜29日
エルピーダメモリ　11/8〜11日
国際石油開発　　　11/9〜12日

そして、ウワサでは、博報堂、ルネサステクノロジー、楽天証券と
続々と大型上場が予定されているため、需給動向には充分注意しておきたい。

10/18（月）　(3753ワイズマン・ＪＱ)(2059ユニ・チャームペットケア・東証２部）
　 20（水）　(6265妙徳・ＪＱ)
　 22（金）　(9030アートコーポレーション・東証２部、大証２部）
　　　 　　　(2416ローソンチケット・ＪＱ)
　 26（金） (7311カワムラサイクル・マザーズ）
　 28（木）　(9399新華ファイナンス・リミテッド・マザーズ）、
　　　　　 　(2417ツヴァイ・ＪＱ）(2418ベストブライダル・マザーズ）
　　　　 　　(3346２１ＬＡＤＹ・セントレックス）
11/ 1（月）　(3757フライトシステム・マザーズ）
　　2（火）　(3754エキサイト・ＪＱ）
　　4（木）　(8933ＮＴＴ都市開発・東証【所属部未定】）
　　9（火）　(3755ＧＤＨ・マザーズ）(3756豆蔵・マザーズ）
　 10（水）　(3347トラスト・マザーズ）(3348ジー・トレーディング・ＪＱ）
　 11（木）　(2419日本ＥＲＩ・ＪＱ）(3349コスモス薬品・マザーズ）
　 15（月）　(2420賃貸住宅ニュース社・東証【所属部未定】)
　　　　　　(6665エルピーダメモリ・東証【所属部未定】）
　 17（水）　(1604国際石油開発・東証【所属部未定】）(6664オプトエレクトロニクス・ＪＱ)

ジャスダック上場を発表。
上場日＝11月10日
主幹事＝大和証券ＳＭＢＣ

事業内容
中古トラック・バス・建設機械などの買取および販売

東証マザーズ上場を承認
新規上場日＝2004年11月9日
主幹事＝みずほインベスターズ証券

業務内容
システム開発向けの開発手法などのコンサルティングや
受託開発などを手掛ける。
日興コーディアルグループの
日興プリンシパル・インベストメンツが11.17％を保有する筆頭株主。

11月10日に東証マザーズに上場
2005年３月期の予想ＥＰＳは8864円17銭

市場　　　　　　　　　 　マザーズ
上場日　　　　　　　　　　9/15
売買単位　　　　　　　　　1株　
売り出し価格　　　　　　90万円
ＰＥＲ　　　　　　　 　　24.2倍
ＥＰＳ　　　　　　　　3万7128円55銭
公募株数　　　　　　　　2,500株　
売出株数　　　　　　　　　　0株　　
吸上資金　　　　　　　　22.5億円
時価総額　　　　　　 　222.8億円
主幹事証券　　　　　 　　みずほ

類似企業とＰＥＲ (9/15の引け値で算出）
(2392セキュアードキャピタル)　　　 427.6倍(単)　76.9倍(連)
(4351山田債権回収管理)　　　　　　　20.2倍(単)　19.6倍(連)
(8902パシフィックマネジメント)　　 162.0倍(単)　29.3倍(連)
(8924リサ・パートナーズ)　　　　　　70.6倍(単)　67.7倍(連)

事業内容
債権管理回収業に関する特別措置法に基づく債権管理回収業

セキューアード、リサと比較類似が豪華ですが、
４社集中を考慮して、150万前後で狙って見たいです。

市場　　　　　　　　　 　JASDAQ
上場日　　　　　　　　　　9/15
売買単位　　　　　　　　　1株　
売り出し価格　　　　　　125万円
ＰＥＲ　　　　　　　 　　23.7倍
ＥＰＳ　　　　　　　　5万2578円66銭
公募株数　　　　　　　　1,300株　
売出株数　　　　　　　　　550株　　
吸上資金　　　　　　　　23.1億円
時価総額　　　　　　 　136.3億円
主幹事証券　　　　　 　　新光

類似企業とＰＥＲ (9/15の引け値で算出）
(4286レッグス)　　　　51.9倍(単)　25.9倍(連)
(4760アルファ)　　　　11.3倍(単)　 -- 倍(連)
(7863平賀)　　　　　　21.4倍(単)　 -- 倍(連)
(9782ＤＭＳ)　　　　　17.8倍(単)　17.0倍(連)

事業内容
主にパチンコホールを対象とした折込広告、セールスプロモーション、
マスメディア広告等の企画及び製作

￥150万なら買いたいが、￥200万なら見送ります。
その後の押し目に期待！
無期限組みさんの投げ期待して待ってます。

市場　　　　　　　　　 　マザーズ
上場日　　　　　　　　　　9/15
売買単位　　　　　　　　　1株　
売り出し価格　　　　　　38万円
ＰＥＲ　　　　　　　 　　24.4倍
ＥＰＳ　　　　　　　　1万5543円58銭
公募株数　　　　　　　　2,700株　
売出株数　　　　　　　　1,300株　　
吸上資金　　　　　　　　25.4億円
時価総額　　　　　　　　84.6億円
主幹事証券　　　　　 　　野村
オーバーアロットメントによる売り出し410株

類似企業とＰＥＲ (9/15の引け値で算出）
(2731ニイウス)　　　　　　30.8倍(単)　28.2倍(連)
(4307野村総研)　　　　　　38.5倍(単)　25.6倍(連)
(4340シンプレクス)　　　　49.1倍(単)　49.1倍(連)
(9777日本電子計算)　　　　74.1倍(単)　59.2倍(連)

事業内容
金融フロントシステムの開発、販売及び保守・運用サービス
証券会社と取引所を直結したディーリングやトレーディングシステムなどの
金融フロントシステムの開発、販売、保守、運用を展開

公募の倍を目処に、￥70万ぐらいなら妙味あり？

市場　　　　　　　　　 　マザーズ
上場日　　　　　　　　　　9/15
売買単位　　　　　　　　　1株　
売り出し価格　　　　　　85万円
ＰＥＲ　　　　　　　 　　83.7倍
ＥＰＳ　　　　　　　　1万150円91銭
公募株数　　　　　　　　2,800株　
売出株数　　　　　　　　3,860株　　
吸上資金　　　　　　　 62.9億円
時価総額　　　　　　　363.8億円
主幹事証券　　　　　 　　日興
オーバーアロットメントによる売り出し740株

類似企業とＰＥＲ (9/15の引け値で算出）
(3319ＧＤＯ)　　　　　　　　97.9倍(単)　 -- 倍(連)
(4326インテージ)　　　　　　24.2倍(単)　18.4倍(連)
(4350メディカルシステム)　　56.5倍(単)　21.2倍(連)
(9653メガブレーン) 　　　　999.9倍(単)　70.7倍(連)

事業内容
インターネットを利用した製薬・医療機器メーカーのマーケティング支援等
ソニーコミュニケーションネットワークの子会社
医療情報に特化した会員制医療専門サイト「m3.com」を展開

ソニー系、これが明日の目玉でしょうが、吸い上げ資金、４社集中、
そこら辺を考慮しても、公募の倍￥170万まで。
できれば、それ以下で寄ってほしい。

　　　　銘柄　　　　　　　下落率

1（3741セック）　　　　　-55％
2（8927明豊エンター）　　-55％
3（6672レイテックス）　　-50％
4（4237フジプレアム）　　-47％
5（1715ウエスト）　　　　-46％
6（2403リンク・ワン）　　-45％
7（3731京王ズ）　　　　　-43％
8（2398ツクイ）　　　　　-43％
9（1716第一カッター）　　-40％
10（2397ＤＮＡチップ）　　-40％
11（2402アマナ）　　　　　-40％
12（6668プラズマ）　　　　-40％
13（6433ヒーハイスト）　　-38％
14（3321ミタチ）　　　　　-37％
15（3328ネットプライス）　-36％
16（2795プリメックス）　　-35％
17（6728アルバック）　　　-35％
18（3733ソフトウェアサー　-34％
19（7839ＳＨＯＥＩ）　　　-34％
20（3742デュオシステム）　-33％

2004年ＩＰＯ銘柄の中で、
本日の引け値が初値を上回っている銘柄は34銘柄しかありません。
本日の引け値で初値を大きく下回るものを挙げてみました

　　　　　　　銘柄　　　　　　上昇率（％）
1（2403リンク・ワン）　　　　602
2（3741セック）　　　　　　　515
3（3742デュオシステム）　　　480
4（3328ネットプライス）　　　442
5（2400メッセージ）　　　　　426
6（2404鉄人化計画）　　　　　358
7（3330アガスタ）　　　　　　328
8（6672レイテックス）　　　　325
9（6669シーシーエス）　　　　306
10（3739コムシード）　　　　　300
11（3322アルファＧ）　　　　　288
12（3323レカム）　　　　　　　280
13（8925アルデプロ）　　　　　250
14（2399綜合臨床）　　　　　　226
15（3732イーウェーヴ）　　　　219
16（6671アーム電子）　　　　　217
17（7747アサヒインテック）　　212
18（2391プラネット）　　　　　211
19（8927明豊エンター）　　　　210
20（4237フジプレアム）　　　　203

市場　　　　　　　　　 　マザーズ
上場日　　　　　　　　　　9/1
売買単位　　　　　　　　　1株　
売り出し価格　　　　　　39万円
ＰＥＲ　　　　　　　 　　 39倍
ＥＰＳ　　　　　　　　1万2563円71銭　
公募株数　　　　　　　　2,500株　
売出株数　　　　　　　　2,000株　　
吸上資金　　　　　　　 19.5億円
時価総額　　　　　　　 82.3億円
主幹事証券　　　　　 　　日興
オーバーアロットメントによる売り出し500株

類似企業とＰＥＲ (8/30の引け値で算出）
(2328アリサカ)　　　　15.9倍(単)　 -- 倍(連)
(2404鉄人化計画)　　　98.7倍(単)　 -- 倍(連)
(3326ランシステム)　　43.0倍(単)　 -- 倍(連)
(4680ラウンドワン)　　22.8倍(単)　 -- 倍(連)

事業内容
時間消費型会員制複合レジャー施設の運営等。

会員制レジャー事業として「JJCLUB100」を展開しています。
直営とFCで手掛けており、41店舗（直営9、FC32）です。
海外調達、リサイクル品活用などで15分100円という低料金で、
スポーツ系アイテム、アミューズメント系アイテム、
リラクゼーション系アイテムを使い放題で利用することができ、
24時間営業・年中無休です。

その他、スポーツ用品販売事業として
同社が開発・企画し海外で生産したスポーツ用品を、販売しておりましたが、
この７月に、「JJCLUB100」に経営資源を集中するため、営業譲受しております。

市場　　　　　　　　　 　JASDAQ
上場日　　　　　　　　　　9/1
売買単位　　　　　　　　　1株　
売り出し価格　　　　　　130万円
ＰＥＲ　　　　　　　 　 24.4倍
ＥＰＳ　　　　　　　　5万3090円51銭
公募株数　　　　　　　 　4000株　
売出株数　　　　　　　　　　0株　　
吸上資金　　　　　　　 　52億円
時価総額　　　　　　　　186億円
主幹事証券　　　　　 　　三菱

類似企業とＰＥＲ (8/30の引け値で算出）
(2333ジーモード)　　　83.2倍(単)　 -- 倍(連)
(3328ネットプライス) 181.2倍(単)　 -- 倍(連)
(3715ドワンゴ)　　　　54.4倍(単)　 36.9倍(連)
(3725バンダイネット)　32.1倍(単)　 -- 倍(連)
(4823サイバード)　 　116.6倍(単)　100.0倍(連)
(6426サミー)　　　　　10.7倍(単)　 10.4倍(連)

事業内容
インターネットに接続可能な携帯電話機等へのコンテンツの
企画・開発・配信に関する事業。

パチンコ・パチスロ機器製造メーカーの（6426サミー）の子会社です。
NTTドコモのｉモード、KDDIのEZweb、ボーダフォンのVodafone live！の
公式コンテンツとして、主に携帯電話向けに「ゲーム」「着メロ」「情報」などの
コンテンツを企画、開発、配信しています。

事業内容は３つで、
サミーが販売するパチンコ・パチスロ機などのゲームなどを配信サービスする
アミューズメント事業と、
携帯電話向けに１万曲以上の「着メロ」やテレビカラオケの配信サービスをする
サウンドコミュニケーション事業が中心です。
サウンドコミュニケーション事業の一部はバンダイネットワークスと共同展開です。
このほかの事業として、「芸能情報」と「Eコマース」があり、
有名タレント各種情報配信やキャラクター商品を
ネット通信販売するエンタテインメント事業があります。

◆売上高構成比
アミューズメント事業・・・58.4％
サウンドコミュニケーション事業・・・32.6％
エンタテイメント事業・・・8.9％

申込期間　　 コード銘柄　　　 　　仮条件 　　上場日　　 市場　　　主幹事 　
　　　　　　　　　　
7/12-7/16　(4564そーせい)　　　　3,500-4,500　　7/30　　マザーズ　　野村
7/14-7/20　(8198マックスバリュ)　2,500-2,800　　7/30　　東証２部　　野村
7/15-7/22　(2406アルテ)　　　　　 20万-24万　　 8/03　　JASDAQ　　いちよし
7/16-7/23　(3744テンアートニ)　　 23万-28万　　 8/05　　マザーズ　　新光

　 コード銘柄　　 　　公開値 　　初値　　初値上昇率　13日引け値

(4237フジプレアム)　　　3,000　　9,100　　　203%　　　　6,250　　　
(7747朝日インテック)　　1,600　　5,000　　　212%　　　　4,240
(2402アマナ)　　　　　 23,000　 62,600　　　172%　　　 47,500
(3742デュオシステムズ)　35万　　 203万　　　480%　　　　212万　　
(2403リンク・ワン)　　　40万　　 281万　　　602%　　　　208万
(7839ＳＨＯＥＩ)　　　　1,150　　1,800　　　 56%　　　　1,420
(3328ネットプライス)　　85万　　 461万　　　442%　　　　391万　　
(2404鉄人化計画 )　　　 24万　　 110万　　　358%　　　　122万
(3329東和フード）　　　4,900　 　7,000　　　 42%　　　　7,000

市場　　　　　　　　　　マザーズ
上場日　　　　　　　　　　7/15
売買単位　　　　　　　　　1株　
売り出し価格　　　　　　186万円
ＰＥＲ　　　　　　　 　 18.6倍
ＥＰＳ　　　　　　　　9万9750円69銭　
公募株数　　　　　　　　500株　
売出株数　　　　　　　　500株　　
吸上資金　　　　　　 　18.6億円
時価総額　　　　　　　 67.4億円
主幹事証券　　　　　 　　新光

類似企業とＰＥＲ (7/13の引け値で算出）
(2337アセット)　　　　　　　　88.9倍(単)　 70.2倍(連)
(4351山田債権回収管理)　　　　24.9倍(単)　 24.2倍(連)
(4792ＴＦＰコンサル)　　　　　89.1倍(単)　 28.5倍(連)
(8890レーサムリサーチ)　 　　 39.7倍(単)　 28.8倍(連)
(8902パシフィックマネ)　　　 182.1倍(単) 　33.0倍(連)
(9757船井総合研究所)　　　　　24.7倍(単) 　22.5倍(連)

事業内容

資産家及び法人を対象とした財産コンサルティング事業
言わずと知れた（9757船井総研）の関連会社。
人気化必至でしょうが、直近ＩＰＯの値動きを見て、安く寄るようならチャンス！
とは言っても、公開1,000株、という品薄株。
公募の2倍でも、372万。400万ぐらいがメドでしょう。

　　　 銘柄　　　　　　 初値上昇率　公募価格　　　初値

1（2403リンク・ワン）　　602%　　　400,000　　2,810,000　　　
2（2400メッセージ）　　　526%　　　380,000　　2,000,000
3（3741セック）　　　　　515%　　　1,950　　　12,000
4（3742デュオシステムズ）480%　　　350,000　　2,030,000　　
5 (3328ネットプライス)　 442%　　　850,000　　4,610,000　
6（6672レイテックス）　　425%　　　1,200　　　5,100
7（3739コムシード）　　　400%　　　500,000　　2,000,000
8（3322アルファＧ）　　　388%　　　540,000　　2,100,000
9（3323レカム）　　　　　380%　　　250,000　　950,000
10 (2404鉄人化計画 )　　　358%　　　240,000　　850,000

　 コード銘柄　　 　　公開値 　　初値　　初値上昇率　13日引け値

(4237フジプレアム)　　　3,000　　9,100　　　203%　　　　6,740　　　
(7747朝日インテック)　　1,600　　5,000　　　212%　　　　4,600
(2402アマナ)　　　　　 23,000　 62,600　　　172%　　　 51,700
(3742デュオシステムズ)　35万　　 203万　　　480%　　　　231万　　
(2403リンク・ワン)　　　40万　　 281万　　　602%　　　　231万
(7839ＳＨＯＥＩ)　　　　1,150　　1,800　　　 56%　　　　1,530
(3328ネットプライス)　　85万　　 461万　　　442%　　　　442万　　
(2404鉄人化計画 )　　　 24万　　 110万　　　358%　　　130万買い気配

市場　　　　　　　　　　 JASDAQ
上場日　　　　　　　　　　7/14
売買単位　　　　　　　　　100株　
売り出し価格　　　　　　4,900円
ＰＥＲ　　　　　　　 　 16.6倍
ＥＰＳ　　　　　　　　　301円81銭　
公募株数　　　　　　　　190,000株　
売出株数　　　　　　　　15,000株　　
吸上資金　　　　　　 　11.5億円
時価総額　　　　　　　 48.7億円
主幹事証券　　　　　 　　日興
オーバーアロットメントによる売出30,000株

類似企業とＰＥＲ (7/13の引け値で算出）

(2762三光フーズ)　　　　　　21.5倍(単)　 -- 倍(連)
(2775日本レストランシス)　　18.5倍(単)　 16.0倍(連)
(2798Ｙ'Ｓテーブル)　　　　 65.6倍(単)　 -- 倍(連)
(2818ピエトロ)　　　　　　　13.4倍(単)　 21.9倍(連)
(7581サイゼリヤ)　　　　　　45.5倍(単) 　42.9倍(連)

事業内容

スパゲティ専門店「スパゲティ屋ドナ」
カジュアルレストラン「ダッキーダック」
お好み焼き・鉄板焼き「ぱすたかん」
高級喫茶・セルフカフェの各種飲食店の運営

店舗数は計98店舗

◆売上高構成比

スパゲッティ屋ドナ・39.2％
ダッキーダック・・・34.7％
ぱすたかん・・・・・14.5％
カフェ・その他・・・11.6％

過熱のＩＰＯ市場、初値天井のリスクはどの銘柄にもありそうです。
初値予想は9,000円前後、1万円を越えてくると過熱気味でしょう。
玉石混合の7月のＩＰＯ、銘柄を見る目、
自分を抑え、熱くならないことが必要でしょう

市場　　　　　　　　　 大証2部
上場日　　　　　　　　　　6/18
売買単位　　　　　　　　1,000株　
売り出し価格　　　　　　 750円
ＰＥＲ　　　　　　　 　 69.6倍
ＥＰＳ　　　　　　　　4741円２銭　
公募株数　　　　　　　500,000株　
売出株数　　　　　　　300,000株　　
吸上資金　　　　　　 　6億円
時価総額　　　　　　　 31.5億円
主幹事証券　　　　　 　　三菱


類似企業とＰＥＲ (6/17の引け値で算出）

(4336クリエアナブキ)　　　　59.0倍(単)　 -- 倍(連)
(8891エムジーホーム)　　　　11.5倍(単)　 -- 倍(連)
(8910サンシティ)　 　　　　 24.9倍(単)　 -- 倍(連)
(8920東祥)　　　　　　　　 13.5倍(単) -- 倍(連)

事業内容
分譲マンションの企画・販売等
主幹事が変わるドタバタがあり、不人気銘柄、ＩＰＯ集中。
条件はよろしくありません。
よっぽど安くよれば、リスクをとっても面白いかも？

市場　　　　　　　　 　JASDAQ
上場日　　　　　　　　　6/18
売買単位　　　　　　　　100株　
売り出し価格　　　　　 4,000円
ＰＥＲ　　　　　　　 　 18.2倍
ＥＰＳ　　　　　　　　　219円21銭　
公募株数　　　　　　　 　　0株　　
売出株数　　　　　　　 235,000株　　
吸上資金　　　　　　 　10.2億円
時価総額　　　　　　　 67.6億円
主幹事証券　　　　　 　　野村
オーバーアロットメントに20,000株

類似企業とＰＥＲ (6/17の引け値で算出）

(2201森永製菓)　　　　20.4倍(単)　20.7倍(連)
(2206江崎グリコ)　　　47.6倍(単)　32.6倍(連)
(2207名糖産業)　　　　39.3倍(単)　32.7倍(連)
(2208ブルボン)　　　　33.9倍(単) 25.6倍(連)
(2216カンロ)　　　　　17.9倍(単)　17.5倍(連)
(2220亀田製菓)　　　　11.7倍(単)　11.7倍(連)

事業内容
スナック菓子、タブレット菓子等菓子類及び食料品の製造販売
「湖池屋ポテトチップス」「カラムーチョ」「ポリンキー」等のスナック菓子
「ピンキー」「クルーズ」「クリッシュ」等のタブレット菓子の製造販売

ダッチ方式です、初値は跳ね上がるでしょう。
買値妙味は￥6,000〜￥7,000。
あまり高いようだと雪崩のように値が崩れる今のＩＰＯの状況を考慮。

市場　　　　　　　　 　JASDAQ
上場日　　　　　　　　　6/18
売買単位　　　　　　　　1株　
売り出し価格　　　　　 65万円
ＰＥＲ　　　　　　　 　 20.2倍
ＥＰＳ　　　　　　　　3万2069円　
公募株数　　　　　　　 1,000株　　
売出株数　　　　　　　　 500株　　
吸上資金　　　　　　 　9.75億円
時価総額　　　　　　　 40.9億円
主幹事証券　　　　　 ＵＦＪつばさ

類似企業とＰＥＲ (6/17の引け値で算出）

(2328アリサカ)　　　　12.5倍(単)　 -- 倍(連)
(2387ヴァリック)　　　22.3倍(単)　 -- 倍(連)
(2681ゲオ)　 　　　　 41.5倍(単)　26.8倍(連)
(4343イオン)　　　　 19.4倍(単) -- 倍(連)
(4680ラウンドワン)　　20.2倍(単)　 -- 倍(連)


事業内容
テレビゲームショップ「桃太郎」を直営とFC方式により展開する家庭用ゲーム事業
及び複合カフェ「スペースクリエイト自遊空間」を直営とFC方式により展開する
スペースクリエイト事業の主要2事業の経営
￥100万なら、初値には目先妙味ありですが、2倍以上は？
2倍の￥130万で売れる水準なら、飛び乗り、飛び降りで。

市場　　　　　　　　 マザーズ
上場日　　　　　　　　　6/16
売買単位　　　　　　　　1株　
売り出し価格　　　　　 33万円
ＰＥＲ　　　　　　　 　 69.6倍
ＥＰＳ　　　　　　　　4741円２銭　
公募株数　　　　　　　 3,300株　　
売出株数　　　　　　　 1,700株　　
吸上資金　　　　　　 　16.5億円
時価総額　　　　　　　 86.6億円
主幹事証券　　　　　 　日興
オーバーアロットメント・５００株

類似企業とＰＥＲ (6/15の引け値で算出）

(2318ビービーネット)　　65.2倍(単)　75,0倍(連)
(2371カカクコム)　　　　90.0倍(単)　 -- 倍(連)
(3319ＧＤＯ)　 　　 　202.8倍(単)　 -- 倍(連)
(4755楽天)　　　　　　 245.2倍(単) 150.9倍(連)

事業内容
インターネットを利用した健康関連商品の販売

インターネットサイト「ケンコーコム」を展開しています。
「Yahoo!ショッピング」や「楽天市場」等のモールにも展開しています。
「ケンコーコム」での、出品商品は、健康食品を中心に
医薬品、化粧品、日用雑貨、健康機器、癒し用品、などがあります。

取扱商品数・・・19565点

売上高構成比
Ｅコマース事業・・98.7%
その他の事業・・・1.3%

商品カテゴリー別売上高比率
健康食品・・・72.6%
日用雑貨・・・6.3%
癒し用品・・・5.5%
医薬品・・・・4.5%
化粧品・・・・4.2%
衛生医療用品・4.0%
健康機器・・・2.5%
ベビー用品・・0.4%

一日あたりの平均サイト来訪者数・・・47290人

初値2倍で儲かり、3倍だと地獄行きのＩＰＯ状況を踏まえて、
2倍の66万あたりに妙味があるのでしょうが、
18日にＩＰＯラッシュを控えております。

無理して初値にお付き合いする銘柄ではないように考えます。

市場　　　　　　　　 マザーズ
上場日　　　　　　　　　6/4
売買単位　　　　　　　　1株　
売り出し価格　　　　　 25万円
ＰＥＲ　　　　　　　 　 49倍
ＥＰＳ　　　　　　　5,096円83銭
公募株数　　　　　　　 2,000株　　
売出株数　　　　　　　 1800株　　
吸上資金　　　　　　 　 9.5億円
時価総額　　　　　　　 39.2億円
主幹事証券　　　　　 　　新光

類似企業とＰＥＲ (6/3の引け値で算出）

(2377サイバーＦ)　　　 64.2倍(単)　 64.2倍(連)
(2391プラネット)　　　 37.8倍(単)　 -- 倍(連)
(3712情報企画)　　　　 26.3倍(単)　 -- 倍(連)
(3719ビジネスバンク)　 16.2倍(単)　 -- 倍(連)
(4329ワークスアプリ)　 69.8倍(単)　 75.3倍(連)

事業内容
物流センター管理に係るパッケージシステムの開発・販売、
パッケージ製品の機能追加等のインテグレーション、コンサルティング等

　自社開発の物流センター管理システム「Logistics Station iWMS」が中心事業です。
「Logistics Station iWMS」は、製造業、小売・流通業、物流業など
幅広い業種の製品に適応するシステムで、
物流管理に不可欠である正確で詳細な在庫情報を把握し提供、
物流センターの商品、設備や作業人を一元管理、
在庫削減、スペースの有効活用、倉庫内作業の生産性向上、作業効率の向上、など
作業精度向上を実現するシステムです
ヨドバシカメラなどに導入実績があります。

事業は3部門あります。

◆サプライチェーン・ロジスティクスソリューション
コンサルティング・サービスとして、
顧客企業の物流環境のコンサルティング・サービス。
システム・インテグレーションとして
顧客企業の要望するシステム構築を目的とし、「Logistics Station iWMS」を用いて、
導入に至る為の分析、システム設計から導入、追加開発等を提供しています。

◆ソフトウェアライセンス
「Logistics Station iWMS」のライセンス販売、保守・サポートや、
技術情報、ソースコードのライセンス許諾等です。

◆ハードウェア・ソフトウェアプロダクトセールス
顧客の要望に合致した他社製のサーバー機器やソフトウェア等を調達し、販売しています。

売上高構成比
サプライチェーン事業・・・・87.1％
ソフトウェアライセンス事業・10.5％
プロダクトセールス事業・・・2.4％

一口単位で取引のしやすい値段ですが、
ＰＥＲを参考にした場合、買いにくい銘柄です。
当然、先の2銘柄の値動きがよいため、期待は高まるでしょう。
無理をして狙わず、倍の50万狙いで、
高ければ3日後ぐらいの押しを狙った方がいいでしょう。
ただし、100万を超えるようだと見送った方が賢明かも？

市場　　　　　　　　 マザーズ
上場日　　　　　　　　　6/1
売買単位　　　　　　　　1株　
売り出し価格　　　　　 90万円
ＰＥＲ　　　　　　　 　 29.5倍
ＥＰＳ　　　　　　　3万471円22銭
公募株数　　　　　　　 1,700株　　
売出株数　　　　　　　 　 0株　　
吸上資金　　　　　　 　15.3億円
時価総額　　　　　　　 95.9億円
主幹事証券　　　　　 　新光


類似企業とＰＥＲ (5/31の引け値で算出）

(2690ソフマップ)　　 19.1倍(単)　 16.7倍(連)
(6784プラネックス)　110.7倍(単)　 55.3倍(連)
(6829ソーテック)　 -- 倍(単)　 -- 倍(連)
(9962ミスミ)　 　　 23.8倍(単)　 24.5倍(連)

事業内容
ＭＣＪは顧客の注文を受けてから製造する「受注生産方式」で
パソコンの製造・販売を手掛けています。
パソコンメーカーは競争が激しく、価格低下などで、利益率も悪くなっていますが、
パソコンが普及したことにより、他製品との差別化、自分に合った仕様のパソコンという、
オーダーメイド需要は確実に増えてきており、
受注生産方式のパソコンは着実にシェアが上昇しています。

部品は国内外のメーカーから調達、自社工場、委託先で製造しており、
販売はインターネット、電話、ダイレクトショップ、家電量販店と複数チャネルを利用しています。

パソコンは技術革新がめざましく「３年たったらタダの箱」と、言われていますが、
受注生産方式を取ることにより、部品の在庫リスクを低減、
新しい部品を素早く低価格で投入可能など、顧客のニーズに柔軟に対応ができています。
受注から納品まで約２週間程度。

その他、周辺パーツ事業として、主に海外のパーツメーカーから
ビデオカード、メモリ、マウス、キーボード、スピーカー等を仕入れ、販売しています。
仕入を外貨で決済している為、大幅な為替変動は業績に影響を与える可能性があり、
また、ＰＣ部品価格は下落基調ですが、なかには価格が一時的に上昇するものもあり、
急激な価格の上昇に対応できない可能性もあります。

売上高構成比
パソコン事業・・・88.8％
パーツ・周辺事業・11.2％

注目度の高いＩＰＯですが、このところにＩＰＯの初値天井、ネガサ不人気、
安く寄ったらチャンスです。

公募２倍で￥180万ですが、￥150万で寄れば、妙味あり。

市場　　　　　　　　 名証セン
上場日　　　　　　　　　6/1
売買単位　　　　　　　　1株　
売り出し価格　　　　　 52万円
ＰＥＲ　　　　　　　 　 17.4倍
ＥＰＳ　　　　　　　2万9806円25銭
公募株数　　　　　　　 1,500株　　
売出株数　　　　　　　 250株　　
吸上資金　　　　　　 　9.1億円
時価総額　　　　　　　 42.5億円
主幹事証券　　　　　 　ＨＳ


類似企業とＰＥＲ (5/31の引け値で算出）

(2751テンポスバスターズ)　　51.8倍(単)　 -- 倍(連)
(7537丸文)　　　　　　　　 21.1倍(単)　 13.4倍(連)
(7609ダイトテクノトロン)　 21.1倍(単)　 15.7倍(連)

事業内容
中古半導体製造装置の仲介、買付、販売及び装置にかかわる技術サービスの提供
事業内容は２つで、半導体製造装置販売事業とテックサービス事業です。

◆半導体製造装置販売事業
国内外の半導体メーカーが製造ラインの変更などで、、
不要になった半導体製造装置を買取り、必要な補修、部品交換、試運転などを行った後、
中古半導体製造装置の需要を持つ国内外の半導体メーカーや、商社等に販売しています。
ロームなどの大手企業への販売実績もあります。
また、プロセス装置専門メーカーのアイシーエフと業務提携を行い、
プロープカードや新品洗浄装置の販売も開始しています。

◆テックサービス事業
半導体製造装置事業で取り扱った装置に対する補修、改造、
製造ラインの移転・レイアウトなどの技術サービスを提供しています。
自社の技術センターを持っており、同事業を積極的に行うことにより
他社との差別化を図っています。

売上高構成比
半導体製造装置販売事業・・・87.3％
テックサービス事業・・・・・12.7％

海外売上高比率は10.6％で仕入の29.3％が海外です。
2001年には韓国に子会社を設立しており、
消耗部品を韓国の大手メーカーから仕入れて日本の顧客向けに出荷しています。

公募値から、２倍３倍は当たり前であった、ＩＰＯ市場。
このところ、初値天井が続く状況になってきました。
最近のＩＰＯはほとんどが初値天井・初値天井もどきとなっている為、
行き過ぎた初値には妙味ナシ。
逆に、安く寄り付くようなら、チャンスあり！
100万以下なら、リスクも少なく、面白いでしょう。

　 コード銘柄　　 　公開値 　　初値　　初値上昇率　28日引け値

(3739コムシード) 50万 200万　 　400%　　　　173万　　　
(3323レカム)　　　　　25万　 　　95万　　 380%　　　　 75万
(2379ディップ)　　　 100万　　　200万　　 200%　　　　180万
(3607クラウディア)　 1,460　　 2,420　　 165%　　　　2,115

寄り天になっている銘柄が多くなってきています。

　　　 銘柄　　　　　 初値上昇率　　公募価格　　初値

1（2400メッセージ）　　　526% 380,000 2,000,000
2（6672レイテックス）　　425% 1,200 5,100
3（3739コムシード）　　　400% 500,000 2,000,000
4（3322アルファＧ）　　　388% 540,000 2,100,000
5（3323レカム）　　　　　380% 250,000 950,000
6（8925アルデプロ）　　　350% 400,000 1,400,000
7（2399綜合臨床）　　　　326% 520,000 1,700,000
8（6671アーム電子）　　　317% 7,000 22,200
9（2391プラネット）　　　311% 135,000 420,000
10（2398ツクイ）　　　　　295% 880 2,600

市場　　　　　　　　 マザーズ
上場日　　　　　　　　　5/27
売買単位　　　　　　　　1株　
売り出し価格　　　　　 50万円
ＰＥＲ　　　　　　　 　 42倍
ＥＰＳ　　　　　　　2万3795円49銭
公募株数　　　　　　　 2,000株　　
売出株数　　　　　　　 1,500株　　
吸上資金　　　　　　 　40億円
時価総額　　　　　　　 244億円
主幹事証券　　　　　 　UFJつばさ
オーバーアロットメントによる売出500株

類似企業とＰＥＲ (5/26の引け値で算出）

(2341アルバイトタイムス)　　27.9倍(単)　 26.9倍(連)
(4757インテリジェンス)　　 95.4倍(単)　 83.0倍(連)
(4766ピーエイ)　 　　 　 39.5倍(単)　 39.5倍(連)
(4849エン・ジャパン) 　　 51.4倍(単)　 -- 倍(連)

事業内容
求人情報サイト「はたらこねっと」、「バイトルドットコム」等の運営管理等

インターネット、携帯電話を利用して、求職者と人材エージェント及び
求人企業を結びつけるという求人情報提供サービスを展開しており、
◆はたらこねっと
◆バイトルドットコム
◆人事ねっと　
という3つのサイトを運営います。
携帯電話では、ドコモ、au、ボーダフォンで、
公式コンテンツとして求人に係る情報を配信、
ニフティ、エキサイト、ソーネットなどのポータルサイトにも情報を配信しているます。
ヤフーの求人カテゴリへの情報提供は3月で終了しており、
このヤフーとの契約に絡んで昨年12月19日に上場予定であったが、
12月15日に上場中止を発表ており、一度上場延期となってからの出直り上場となります。

売上高構成比
はたらこねっと・・・69.4％
バイトルドットコム・29.5％
人事ネット・・・・・10.1％、

今の状況では、初日値が付くことは期待しないほうがよさそうです。
ネガサということもあり、200万までの初値投資、
その後、機敏な売り買いが必要とされるでしょう。

市場　　　　　　　　 　 ヘラ
上場日　　　　　　　　　5/26
売買単位　　　　　　　　1株　
売り出し価格　　　　　 25万円
ＰＥＲ　　　　　　　 　17.4倍
ＥＰＳ　　　　　　　　1万4338円52銭
公募株数　　　　　　　 1,000株　　
売出株数　　　　　　　 1,600株　　
吸上資金　　　　　　 　6.5億円
時価総額　　　　　　　 30.2億円
主幹事証券　　　　　 　 ＨＳ

類似企業とＰＥＲ (5/12の引け値で算出）

(2759テレウェイヴ)　　　　143.6倍(単)　 62.0倍(連)
(2763エフティコミュ)　　 　18.8倍(単)　 18.5倍(連)
(2799ネクサス)　　　　　　 38.5倍(単)　 -- 倍(連)

事業内容
情報通信機器のリース販売及び設置工事並びに保守サービスの提供等

中小企業に対して情報通信機器・ＯＡ機器のリース販売を事業としています。
事業は2部門で、
◆情報通信機器事業
ビジネスホン、ファクシミリ、デジタル複合機等の情報通信機器・ＯＡ機器のリース販売と
それらの、設置工事・保守点検を展開しています。
前期売上高56億2588万円のうち約25億円は、オリックス向け、
約10億円は三洋電機クレジット向けとなっています。

◆インターネット事業
サーバーホスティングサービス、ホームページ作成、ウィルスチェックサービス等の提供。

◆前期売上高構成比
情報通信機器事業・・・98.4％
インターネット事業・・1.6％

店舗数は直営9店舗、FC48店舗の計57店舗の展開で、。
FCは無店舗型システムで、営業員による訪問販売が主体となっております。

ＩＰＯの人気は依然として高く、ここから新興市場の出直りになりそうです。
手がけやすい金額、初値50万円で寄れば、投資妙味は大きいでしょう。
初値￥70万円、上場後￥100万円以上を目指す展開を予想します。

　 コード銘柄　　 　公開値 　　上場日　　 市場　　　主幹事

(3323レカム)　　　　　25万　 　　5/26　　 ヘラ　　 　ＨＳ　
(2379ディップ)　　　 100万　　　 5/27　　マザーズ　 ＵＦＪ　
(3607クラウディア)　 1,460　　 5/28　　大証２部　 新光　
(6670ＭＣＪ)　　　　　90万　　　 6/01　　マザーズ　　新光
(3324エイペックス) 　 52万 　 　6/01　　　名証　　　ＨＳ

申込期間　　 コード銘柄　　　 　　 　仮条件 　　上場日　　 市場　　　主幹事 　
　　　　　　　　　　
5/18-5/24　 (3740フレームワークス)　21万-25万 　 6/04　　マザーズ　　新光
5/20-5/26　 (6669シーシーエス )　 　27万-32万　 6/08　　JASDAQ　　　大和
5/20-5/26 (8927明豊エンター) 　 2,600-3,000　 6/09　　JASDAQ 　　 大和
5/24-5/28 (3741セック) 　　　　 1,800-1,950 　6/10　　JASDAQ 　　 野村

　 コード銘柄　　 　公開値 　　初値　　値上がり率　20日引け値

(3739コムシード) 50万 200万　 　400%　　　　220万

申込期間　　 コード銘柄　　　 　 　仮条件 　　上場日　　 市場　　　主幹事 　
　　　　　　　　　　
5/12-5/17　 (2379ディップ)　　　　80万-100万　 5/27　　マザーズ　 ＵＦＪ　　　　　　　　　　　　　　　　
5/11-5/17　 (3607クラウディア)　　1240-1460　 5/28　　大証２部　 新光　
5/24-5/27　 (6670ＭＣＪ)　　　　　80万-90万　　6/01　　マザーズ　　新光
5/25-5/27 (3324エイペックス) 　 40万-52万 　6/01　　　名証　　　ＨＳ
5/27-6/01　 (3740フレームワークス)21万-25万 　 6/04　　マザーズ　　新光

市場　　　　　　　　 　名証セ
上場日　　　　　　　　　5/20
売買単位　　　　　　　　1株　
売り出し価格　　　　　 50万円
ＰＥＲ　　　　　　　 　18.6倍
ＥＰＳ　　　　　　　　2万6826円
公募株数　　　　　　　 1,100株　　
売出株数　　　　　　　 6,500株　　
吸上資金　　　　　　 　5.5億円
時価総額　　　　　　　 37.5億円
主幹事証券　　　　　 　 ＨＳ

類似企業とＰＥＲ (5/12の引け値で算出）

(3319ＧＤＯ)　　　　　　191.5倍(単)　 -- 倍(連)
(3715ドワンゴ)　　 　 　 54.5倍(単)　 35.2倍(連)
(3725バンダイネット)　　 33.5倍(単)　 -- 倍(連)
(2330フォーサイド) 　　 136.5倍(単)　136.5倍(連)
(4300ジグノシス)　　　　 30.4倍(単)　 -- 倍(連)

事業内容
携帯電話向けパチンコ関連コンテンツの企画・制作・配信事業
及びパチンコホール向けＡＳＰ事業

主な事業は２つあり、
コンテンツプロバイダー事業とアプリケーションサービスプロバイダー事業です。

◆コンテンツプロバイダー事業
パチンコ・パチスロ業界に関連する携帯電話の公式サイトに
自社コンテンツ等を企画・制作し提供しており、
携帯電話3キャリアの公式サイトに計6サイトを展開しています。
有料会員数は約32万人、月額使用料300円で、
パチンコ・パチスロメーカー26社から著作権使用許諾を得ています。
コンテンツの内容は、新機種速報、出玉情報、攻略レビュー、
パチメロ、パチキャラの配信です。

◆アプリケーションサービスプロバイダー事業
パチンコホールの販売促進として、携帯端末上に出玉情報、
店舗のホームページの表示、
電子メールによる最新情報の配信等のサービスを提供しています。
166店舗のパチンコホールが加盟しています。

売上高構成比
コンテンツプロバイダー事業・・92.4％
アプリケーションサービスプロバイダー事業・・7.6％

(6412平和)の子会社

ＩＰＯ再開第一弾、相場の不透明もありますが、
初値寄り付き100万妙味とし、あまり高ければ押し目待ち。

もうしばらくしてまた、初値予想はお届けいたします。

定期テスト

上場日　コード銘柄名　　　　市場 　　公開価格　　事業内容
　　
4/22(6672レイテックス)　　マザーズ　　￥1,200 半導体用ウェーハ検査・測定装置等の製造・販売等
4/23(2700メッセージ)　　　　ＪＱ　　　￥38万 有料老人ホーム｢アミーユ｣の運営事業
4/23(6671アーム電子)　　　　ＪＱ　　　￥7,000 プリント配線板等の設計・製造及び販売
4/27(3322アルファグループ) ＪＱ　　　￥54万 半導体用ウェーハ検査・測定装置等の製造・販売等

申し込み期間　 コード銘柄名　 　仮条件　　上場日　　市場　　　主幹事

4/27-5/07 　(3739コムシード) 4/23 5/20 名証セ　　　ＨＳ
5/06-5/12　 (3323レカム)　　　　4/28　　　5/26　　 ヘラ　　 　ＨＳ　　　　　　　　　　　　　
5/12-5/17　　(2379ディップ)　　　5/10　 　 5/27　　マザーズ　 ＵＦＪ　　　　　　　　　　　　　　　　
5/11-5/17　　(3607クラウディア)　5/07　 　 5/28　　大証２部　 新光　

市場　　　　　　　　　マザーズ
上場日　　　　　　　　　4/22
売買単位　　　　　　　　100株　
売り出し価格　　　　　 1200円
ＰＥＲ　　　　　　　 　40.7倍
ＥＰＳ　　　　　　　　29円42銭
公募株数　　　　　　　 50万株　　
売出株数　　　　　　　 40万株　　
吸上資金　　　　　　 　6億円
時価総額　　　　　　　 54.1億円
主幹事証券　　　　　 　野村
オーバーアロットメントによる売出10万株

類似企業とＰＥＲ (4/21の引け値で算出）

(6726ＯＨＴ)　　 　　217.9倍(単)　108.9倍(連)
(6868東京カソード)　　293.1倍(単)　117.4倍(連)
(6920レーザーテック) 　37.5倍(単)　 34.2倍(連)
(6951日本電子)　　　　105.7倍(単)　 99.7倍(連)
(6871日本マイクロ)　　 26.8倍(単)　 -- 倍(連)

事業内容
半導体用ウェーハ検査・測定装置等の製造・販売等
半導体を製造する工程のうち、前工程で使用されるウェーハ検査装置や
ウェーハ測定装置の開発、設計、製造、販売を展開しています。

◆ウェーハ検査装置とは、シリコンウェーハのエッジのキズや
パーティクル等の欠陥の有無を検査する装置です。
従来行われていた目視による検査に比べ、精度が高く、
スピード速いの自動検査が可能なっています。

◆ウェーハ測定装置とは、シリコンウェーハの表面の平坦均一度を測定する装置です。

◆売上高構成比
ウェーハ検査装置・・46.4%
ウェーハ測定装置・・24.2%
商品・その他・・・・29.4%

その他事業は、薄膜測定装置、ハードディスク等の製造に関連する表面粗さ計等を輸入・販売


既上場銘柄が高値圏にあるということもあり、ＩＰＯが人気化してきています。
初値買いは、
手堅いところで・・・￥2,600　
リスク取れる人は・・￥3,000強

　コード銘柄名　　　　　　申し込み期間　　　仮条件　　上場日　　市場　　　主幹事

(3322アルファグループ) 4/8-4/14　　　　 48万-54万　 4/27 　　JASDAQ 　　大和

上場日　コード銘柄名　　　　市場 　　公開価格　　事業内容
　　
4/20(6728アルバック) 　　　 東１ 　　 ￥2200 　真空装置・機器の製造及び販売等
4/21(3321ミタチ産業)　　 東証２部　　 ￥660 電子デバイス等の販売
4/22(6672レイテックス)　　マザーズ　　￥1200 半導体用ウェーハ検査・測定装置等の製造・販売等
4/23(2700メッセージ)　　　　ＪＱ　　　￥38万 有料老人ホーム｢アミーユ｣の運営事業
4/23(6671アーム電子)　　　　ＪＱ　　　￥7000 プリント配線板等の設計・製造及び販売

　コード銘柄名　　　　　　申し込み期間　　　仮条件　　上場日　　市場　　　主幹事

(3321ミタチ産業) 4/6-4/9 630-660 4/21 東証2部 野村
(6672レイテックス) 4/6-4/12 1000-1200 4/22 マザーズ 野村
(6671アーム電子) 4/8-4/14 6000-7000 4/23 JASDAQ 日興
(2400メッセージ) 4/6-4/12 34万-38万 4/23 JASDAQ 野村
(3322アルファグループ) 4/8-4/14 48万-54万 4/27 JASDAQ 大和

上場日　コード銘柄名　　　　市場 　　公開価格　　事業内容
　　
4/16(3320クロスプラス)　　東証２部　　1600 　　婦人衣料品等の企画・販売
4/20(6728アルバック) 　　　 東１ 　　 2200 　　 真空装置・機器の製造及び販売等

　　コード銘柄名　　　　　公開価格　　　初値　　値上がり率　　9日引け値

(3434アルファCo) 　 2240円　　　 4610円　　 105%　　　　 4060円
(3738三井物産テレパーク)　 34万円　　 51.1万円　　 50%　　　 60.9万円
(2398ツクイ)　　　　　　　　880円 　　2600円　　 195% 　　　2610円
(2399綜合臨床薬理研究所)　 52万円 165万円　　 217%　　 174万円

市場　　　　　　　　　東証２部
上場日　　　　　　　　　4/5
売買単位　　　　　　　　100株　
売り出し価格　　　　　 2240円
ＰＥＲ　　　　　　　 　12.9倍
ＥＰＳ　　　　　　　　172円99銭
公募株数　　　　　　　 120万株　　
売出株数　　　　　　　 20万株　　
吸上資金　　　　　　 　31.4億円
時価総額　　　　　　　228.5億円
主幹事証券　　　　　 　野村
オーバーアロットメントによる売出21万株

類似企業とＰＥＲ (4/2の引け値で算出）

(2676高千穂交易)　　　17.2倍(単)　17.6倍(連)
(6457グローリー工業)　12.7倍(単)　 9.9倍(連)
(7259アイシン精機)　　39.5倍(単)　18.5倍(連)

事業内容
自動車部品事業、住宅・産業用ロック事業、ロッカーシステム事業
自動車向けを中心としたカギや周辺機器の製造・販売を手掛けています。
国内外に８社のグループ企業があり、海外生産を強化しています。

自動車部品事業ではドアロック、ドアノブや遠隔操作で車の施錠開錠や
エンジンの始動などができる“電子キー”による
「キーレスエントリーシステム」などを製造・販売しています。
（7201日産自動車）向けが中心で
連結売上高のうち76.4％を自動車部品事業が占めており、
このうち（7201日産自動車）グループ向けが59.9％と高水準になっています。

住宅・産業用ロック事業では住宅のドアや
銀行のＡＴＭ（現金自動預け払い機）向けが中心です。
指紋認証などの生体認証システムのほかピッキングされにくい
高精度の錠前を開発しており、
防犯意識の高まる今、利益率の高い住宅・産業用ロック事業の
売上高比率拡大につながるかが注目されます。

ロッカーシステム事業では、駅、スキー場、体育館に設置されている
コインロッカーの他に、
ゴルフ場の貴重品ロッカー、マンションの宅配ロッカーなどの
製造、販売、賃貸、保守を手掛けています。
今後も通信や暗号化、生体認証など、ハイテク技術を重要と考え、
共同開発も視野に研究開発を進める方針です。
「コインロッカー」は今では一般名詞で使われていますが、
実は同社の商品名で、「南京錠」もそうです。

◆売上高構成比率

自動車部品事業・・・・76.4%
住宅・産業用ロック事業 ・・14.3%
ロッカーシステム事業・・9.3%

（8697大阪証券取引所）（3319ゴルフダイジェスト・オンライン) は
初値買いが成功となっていますが、
２部上場の(3313ブックオフコーポレーション) の値動きなどを参考にすると、
ＰＥＲ２０倍を目処とし、3,500円前後の寄り、
市場の人気も、インターネットのセキュリティ関連ならまだしも、
防犯関連としてでは、そこまで人気が付くとは思えにくく、
資金の逃げも早いように予測されます。
あまり高い寄り付きのようであれば、押し目狙い、
中長期4,500円狙いでも良いでしょうが、
今後上場してくる銘柄などの方が足が速いように感じられ、
公募組みでなければ、無理に付き合う必要はないのではないでしょうか？

市場　　　　　　　　　ヘラクレス
上場日　　　　　　　　　4/1
売買単位　　　　　　　　1株　
売り出し価格　　　　　 17万円
ＰＥＲ　　　　　　　 　8.8倍
ＥＰＳ　　　　　　　1万9115円33銭
公募株数　　　　　　　 6800株　　
売出株数　　　　　　　 3200株　　
吸上資金　　　　　　 　18.4億円
時価総額　　　　　　　151.6億円
主幹事証券　　　　　 　野村
オーバーアロットメントによる売出800株

類似企業

初物上場、比較類似企業は存在しません。

海外では
ロンドン証券取引所
香港証券取引所
オーストラリア証券取引所
シンガポール証券取引所
が、上場しています。

事業内容

取引所有価証券市場の開設・運営等
東証に次ぐ国内２位の証券取引所です。
株式先物とオプションの売買シェアは国内トップとなります。
自らが運営するヘラクレス市場の育成・活性化を狙っての上場となります。
とういのも、現在ヘラクレス市場は、新興市場の一翼を担っていますが、
2000年５月、米ナスダック市場の日本拠点となる「ナスダック・ジャパン」として誕生し、
その後、2002年10月に米ナスダックとナスダック・ジャパンの業務協力契約が解消されたことで、
市場名を「ヘラクレス」に変更、というどたばたもあり、
現在新規公開企業、売買代金、流通ともに、不信な状況にあります。

新規公開企業が、将来東証上場を目指すということもあり、マザーズへの公開が増えています。
下記データ参照

◆ＩＰＯ市場別公開社数

順位　市場　　　　　公開社数　　前年度　
１　ジャスダック　　　57社　　　　74社　　
２　マザーズ　　　　　37社　　　　15社　　
３　東証２部　　　　　12社　　　　11社　　
４　ヘラクレス　　　　９社　　　　16社　　
５　東証１部　　　　　６社　　　　５社　
６　大証２部　　　　　２社　　 ２社　　
　　その他　　 　　　 ２社　　 １社　　

合計　　　　　　　　 125社　　　　124社　　　

しかしながら、取引所の上場という特殊なＩＰＯ、
もちろん初物、ヘラクレス市場ですので、翌日から信用銘柄採用という可能性、
ほとんどの証券会社が、幹事に加わっているという事、
そのわりに、これは個人的に感じていることなのですが、
偏った公募株の分布になっているように感じます。

初値は公募価格の倍まで視野にいれております。

　コード銘柄名　　　　　　申し込み期間　　　仮条件　　上場日　　市場　　　主幹事

(2398ツクイ)　　　　　　　　3/23-3/29　　 　820-880　　 4/8　　 JASDAQ 　　野村
(2399綜合臨床薬理研究所)　　3/24-3/30　　　44万-52万　 4/8　　マザーズ　　日興
(3320クロスプラス) 3/29-4/2 1400-1600 4/16 東２ 東海東京
(6728アルバック) 　　　　　 4/1-4/7　 3/30決定 4/20 東証 　　野村
(3321ミタチ産業) 4/6-4/9 4/2決定 4/21 東証2部 野村
(6672レイテックス) 4/6-4/12 4/5決定 4/22 マザーズ 野村
(6671アーム電子) 4/8-4/14 4/6決定 4/23 JASDAQ 日興
(2400メッセージ) 4/6-4/12 4/2決定 4/23 JASDAQ 野村
(3322アルファグループ) 4/8-4/14 4/6決定 4/27 JASDAQ 大和

上場日　コード銘柄名　　　　　　市場 　　　公開価格　　　　　事業内容

3/16 (3319ゴルフダイジェスト) マザーズ 　 51万円　　ゴルフ関連ウェブサイト運営
3/16 (8697大阪証券取引所) 　 ヘラ　　　　17万円　　取引所有価証券市場の開設・運営等
3/16 (3434アルファCo) 　　 　 東証２部　　110万円　　自動車、住宅等のキー・ロックの製造及び販売
3/16 (3738三井物産テレパーク) 東証２部　　 2400円　　携帯電話端末等の販売、通信サービス加入取次ぎ等

市場　　　　　　　　　 マザーズ
上場日　　　　　　　　　4/1
売買単位　　　　　　　　1株　
売り出し価格　　　　　 51万円
ＰＥＲ　　　　　　　 　66.7倍
ＥＰＳ　　　　　　　　7644円68銭
公募株数　　　　　　　 2000株　　
売出株数　　　　　　　 600株　　
吸上資金　　　　　　 　13,2億円
時価総額　　　　　　　150,8億円
主幹事証券　　　　　 日興シティ
オーバーアロットメントによる売出：30万株

類似企業とＰＥＲ　(3/25引け値で算出）

(2318ＢＢネット)　　　29.6倍(単)　　34.1倍(連)　
(2371カカクコム)　　 122.4倍(単)　　 --倍(連)　
(4304Ｅストアー)　　　54.6倍(単)　　　--倍(連)
(4755楽天)　　　　 　187.4倍(単)　 115.3倍(連)
(7514ヒマラヤ)　　　　14.0倍(単)　　14.0倍(連)
(7884本間ゴルフ)　　 　8.6倍(単)　 　8.4倍(連)

事業内容

ウェブサイト「ゴルフダイジェスト・オンライン」や「GDOSHOP.com」の運営を通じ
ゴルフ用品の販売やゴルフ場予約サービスなどを展開しています。
オンライン会員数は39万人とゴルフ関連サイトとしてはトップクラスです。

ウェブサイトでは、新品・中古のゴルフ用品や関連商品のEコマースを展開や、
会員を対象にゴルフ用品等のオークションサービスを手掛けているます。
また、オンライン・ゴルフ場予約サービスも行っています。

その他、中古ゴルフ買取サービス、試打クラブレンタルサービス、
ゴルフショップ事業(4店舗)などを展開しています。

◆売上高構成

ゴルフ用品Eコマーズ事業・・82.5%
ゴルフ場向けサービス事業・12.3%
メディア事業・・・・・・・5.2%

以下、ゴルフダイジェストＨＰ

http://www.golfdigest.co.jp/

「GDOSHOP.com」ＨＰアドレス

http://www.gdoshop.com/gdoshop/guest_frame.htm

当方、ゴルフにはあまり詳しくありません。
が、中古の市場というのはかなり拡大しているように思います。
ゴルフ場の経営不振から、10年前に比べると、プレイフィも安くなり、
以前の、お金持ちのスポーツから、庶民化してきているように感じます。
そうした背景もあり、最悪期は脱したように感じます。

また、比較類似を見てもおわかりのように、ネット系企業です。
現在のインターネットの普及状況、今後への期待、
ゴルフに特化したウェブサイトの運営、初物人気、
吸い上げ資金、流通株数、現在のＩＰＯ状況、
2004年度ＩＰＯ一発目、ということを考慮すると
少々ＰＥＲの高いような気はいたしますが

初値予想・・・￥75万〜￥85万
100万円を付けるようなら(2371カカクコム)のＰＥＲを
上回ることになり、過熱といえるでしょう。

市場　　　　　　　　　 JASDAQ
上場日　　　　　　　　　3/24
売買単位　　　　　　　　100株　
売り出し価格　　　　　 1250円
ＰＥＲ　　　　　　　 　13.2倍
ＥＰＳ　　　　　　　　94円１銭
公募株数　　　　　　　100万株　　
売出株数　　　　　　　100万株　　
吸上資金　　　　　　 　25億円
時価総額　　　　　　　137,4億円
主幹事証券　　　　　 日興シティ
オーバーアロットメントによる売出：30万株

類似企業とＰＥＲ　(3/22引け値で算出）

(7455三城)　　　　　　　31.4倍(単)　　28.5倍(連)　
(7541メガネトップ)　　　38.4倍(単)　　32.0倍(連)　
(7642ビジョンメガネ)　　24.8倍(単)　　　--倍(連)
(9854愛眼)　　　　　　　19.8倍(単)　　　--倍(連)

事業内容

眼鏡専門チェーンの大手で、(7455三城)に続く業界第2位。
全て直営で展開で、全国に443店舗。

◆店舗展開
「メガネスーパー」・・409店舗
「ハッチ」・・・・・・19店舗（低価格店）
「カラール」・・・・15店舗（女性向け）

今後もフランチャイズは行わない計画です。

取扱商品は、眼鏡、コンタクト全般です。
商品は複数の取引先から仕入れていますが、
メガネレンズ・・・ＨＯＹＡ　65.1%
コンタクトレンズ・・Ｊ＆Ｊ　47.7%
仕入れ割合がそれぞれ高くなっています。

人気の消費関連ですが、メガネ市場は低価格専門店の台頭で、
販売単価下落、縮小傾向にあります。
ゴルフ場、ホテル経営の方もやっていますが、
こちらは不採算の為、将来的には撤退の予定。

大株主のロックアップは180日で、
対象者の田中八郎氏、田中由子氏、田中邦興氏の３氏は
発行済株式総数の86.8％にあたる867万3900株を保有しています。

知名度、割安な公募価格、消費関連、ダッジ、現在のＩＰＯ人気、
(3313ブックオフ) などを参考にすると、初値はやはり過熱するでしょう。
個人で参加しやすい12,5万という金額も好感できます。

初値予想・・・￥2800円〜￥3000円

　コード銘柄名　　　　　　申し込み期間　　　仮条件　　上場日　　市場　　　主幹事

(3318メガネスーパー)　　　　　終了　　 　 1250　 3/24　 JASDAQ　　 日興
(8697大阪証券取引所)　　　　　終了　 162,000-170,000 4/1　　　ヘラ　　　野村
(3319ゴルフダイジェスト)　　3/17-3/23　　　45万-51万　　4/1　　マザーズ　　日興
(3434アルファ)　　　　　　　3/17-3/23　　　2000-2240　　4/5　　東証２部　　野村
(3738三井物産テレパーク)　　3/19-3/25　　　31万-34万　　4/7　　東証２部　　野村
(2398ツクイ)　　　　　　　　3/23-3/29　　　3/22決定　　 4/8　　 JASDAQ 　　野村
(2399綜合臨床薬理研究所)　　3/24-3/30　　　3/22決定　　 4/8　　マザーズ　　日興
(3320クロスプラス) 3/29-4/02 3/25決定 4/16 東２ 東海東京
(6728アルバック) 　　　　　 4/01-4/07　 3/20決定 4/20 東証 　　野村

　　コード銘柄名　　　　　公開価格　　初値　　　値上がり率　　19日引け値

(3313ブックオフ) 　　　　　1300円　　 2580円　　 198%　　　　 　2525円
(4352アルファ・トレンド) 65000円　　 15万円　　 230%　　　 12,4万円
(3736コネクトテクノ) 　　 110万円　　244万円　 　221%　　　　　225万円
(3317フライングＧ) 　　　 1800円　　 4500円　　 250% 4800円
(2397ＤＮＡチップ研究所)　 68万円　　128万円 188% 123万円
(8924リサ・パートナーズ) 　29万円　　 70万円 241%　　　　 　80万円
(8925アルデプロ)　　　　 　40万円　　140万円 　350% 151万円
(3316東日コンピュータ) 　 20万円 50万円　　 250% 　　　　　50万円

市場　　　　　　　　　JASDAQ
上場日　　　　　　　　　3/19
売買単位　　　　　　　　1株　
売り出し価格　　　　　 20万円
ＰＥＲ　　　　　　　　12.0倍
ＥＰＳ　　　　　　　1万6623円48銭
公募株数　　　　　　　1000株　　
売出株数　　　　　　　1000株　　
吸上資金　　　　　　 　4億円
時価総額　　　　　　　21.2億円
主幹事証券　　　　　 ＵＦＪつばさ

類似企業とＰＥＲ　(3/18引け値で算出）

(2354安川情報シシテウム)　　34.8倍(単)　　23.0倍(連)　
(2731ニイウス)　　　　　　　41.2倍(単)　　28.5倍(連)　
(4291JIEC)　　　　　　　　　68.1倍(単)　　18.2倍(連)
(4832川鉄情報システム)　　　24.4倍(単)　　　--倍(連)

事業内容

システム機器販売・導入支援、システムの設計・構築等のソリューション提供事業
親会社は名前の通り、東京日産自動車販売です。
日本IBMとビジネスパートナー契約をしており、
IBMソリューションプロバイダー事業を軸として展開しいます。
仕入の70%は日本IBMからで、売上の50%は日産系の自動車関連企業向けです。
顧客が日産系が多いことで、自動車業界の動向や
設備投資計画の影響を受けやすいと推測できます。

◆売上高構成

ソリューションプロバイダー事業・・87.3%
システム運用管理受託事業・・・・・6.1%
コンピュータ用品販売・・・・・・・6.5%
その他・・・・・・・・・・・・・・0.1%

ロックアップはありませんが、値ごろと放出株の少なさ、
ダッチという事、今の初値状況を考えると、

初値予想・・￥40万円
投資妙味・・押し目狙い

とするしかないように思われます。

現状では、公募株ホルダーだけが楽しめる上場となっています。
上場後、本物を見極める目を問われる相場です。

市場　　　　　　　　　マザーズ
上場日　　　　　　　　　3/18
売買単位　　　　　　　　1株　
売り出し価格　　　　　 40万円
ＰＥＲ　　　　　　　　10.5倍
ＥＰＳ　　　　　　　3万7915円85銭
公募株数　　　　　　　2000株　　
売出株数　　　　　　　1000株　　
吸上資金　　　　　　　 12億円
時価総額　　　　　　　59,1億円
主幹事証券　　　　　　ＫＯＢＥ

類似企業とＰＥＲ　(3/12引け値で算出）

(2337アセットＭ)　　　　14.2倍(単)　　12.4倍(連)　
(8888クリード)　　　　　14.5倍(単)　　　--倍(連)　
(8902パシフィックＭ)　　32.3倍(単)　　26.6倍(連)
(8919やすらぎ)
(8923東誠不動産)　　　　14.5倍(単)　　　--倍(連)

事業内容

中古マンション再生・販売事業を、東京を中心とした首都圏において展開しています。
（8925アルデプロの特徴は、法人や個人が所有する中古マンションや、
社員寮などを「一棟丸ごと仕入れ」を行って、
区分登記、リフォーム、管理組合の設立などを行った上で、
一次取得者や投資物件として法人に対して販売をおこなうことです。
同社ではこれを、「中古マンション再活事業」と呼び、
その売上高【96.1％（法人向け55.1％、個人向け41.0％）】が、ほとんどを占めます。
実際に購入者が入居する物件のほかに、家賃収入を狙った投資目的の物件も手掛けています。

一般に中古マンションを販売する会社は、戸別に物件を仕入れるようですが、
「一棟丸ごと仕入れ」によるメリットは、当然仕入れコストが安くなること、
リフォームを施すときに、現場が一箇所に絞り込める為、その費用、時間の短縮が行える、
モデルルーム作って、営業力を集中できるなどがあります。

逆に、デメリットとして、景気が後退すれば、購買意欲が落ちるのは
どの業者、業種にもいえますが、景気が上向いたときに、
不動産価格が上昇し、大量で低価格での仕入れ「一棟丸ごと」ができなくな可能性、
有資産を圧縮したい企業や整理回収機構が取得した担保物件が、少なくなることがあげられます。

初値予想・・・￥80万

市場　　　　　　　　　マザーズ
上場日　　　　　　　　　3/18
売買単位　　　　　　　　1株　
売り出し価格　　　　　 29万円
ＰＥＲ　　　　　　　　14.1倍
ＥＰＳ　　　　　　　2万431円30銭
公募株数　　　　　　　3000株　　
売出株数　　　　　　　2000株　　
吸上資金　　　　　　　16,7億円
時価総額　　　　　　　65,4億円
主幹事証券　　　　　　日興シティ
オーバーアロットメントによる売出2000株

類似企業とＰＥＲ　(3/15引け値で算出）

(2337アセットＭ)　　　　34.8倍(単)　　23.0倍(連)　
(8888クリード)　　　　　41.2倍(単)　　28.5倍(連)　
(8902パシフィックＭ)　　68.1倍(単)　　18.2倍(連)
(8923東誠不動産)　　　　24.4倍(単)　　　--倍(連)

事業内容

不良債権の流動化に関連する事業を展開しています。
社長をはじめ、役員の多くが長銀出身者で、事業は5部門あります。

・デューデリジェンス事業
　不良債権や不動産のポートフォリオを中心に担保不動産の評価や
　債務者企業の評価をおこなう事業で、国内金融機関、外資系金融機関や
　インベストメントバンク、投資ファンドなどが顧客です。
　シティグループから債権を中心とした投資活動で
　デューデリジェンス事業から債権の管理回収まで必要な業務を受注しています。
　シティグループは順位では第８位の株主になります。

＊デューデリジェンス事業＝不動産やローン、コーポレートの将来キャッシュフローを算定し、
　フェアバリューを算出するサービスのこと。

・アセットマネジメント事業
　アイ・アール債権回収株式会社(アコムと合弁した関連会社)が債権管理回収を手掛けています。

・不動産投資事業
　古い不動産にリフォームを施し、その物件を賃貸にまわして
　賃貸料収入や売却代金を得る事業を手掛けています。

・その他不動産関連事業
　不良債権のワークアウトにかかわる不動産仲介業務、
プロパティマネジメント業務、不動産投資アドバイザリー業務、
　その他不動産関連コンサルティング業務等などを手掛けています。

・その他事業
　不良債権流動化から派生する企業や、事業を再生させる為のアドバイスを行っています。

◆売上高構成比
デューデリジェンス事業・・21.4%
アセットマネジメント事業・15.2%
不動産投資事業・・・・・・54.2%
その他不動産関連事業・・・6.4%
その他事業・・・・・・・・2.8%

代表取締役社長 井無田敦氏をはじめ発行済み株式の59.09%を180日間のロックアップ

(8922アイディーユー)(2392セキュアード)(8923東誠不動産)と、
このセクターは今が旬！

初値予想・・・￥60万
初日寄らずも視野

市場　　　　　　　　　マザーズ
上場日　　　　　　　　 3/18
売買単位 　　　　　　　1株　
売り出し価格　　　　　68万円
ＰＥＲ　　　　　　　　147.9倍
ＥＰＳ　　　　　 　　4596円46銭
公募株数　　　　　　　 1000株　　
売出株数　　　　　　　 3000株　　
吸上資金　　　　　　　27.2億円
時価総額　　　　　　　92億5万円
主幹事証券　　　　　　　新光

類似企業とＰＥＲ (3/15日の引け値で算出）

(2342トランスジェニック)　　　-- 倍(単)　-- 倍(連)　　
(2369メディビック)　　　 576.1倍(単)　-- 倍(連)
(2370メディネット)　　　　　652.8倍(単)　-- 倍(連)
(2385総合医科学研究所)　　　199.7倍(単)　-- 倍(連)
(4563アンジェス)　　　　　　　-- 倍(単)　-- 倍(連)
(4564オンコ)　　　　　　　　363.4倍(単)　-- 倍(連)
(4821インテック)　　　　　　698.8倍(単)　-- 倍(連)
(7707ＰＳＳ)　　　　　　　　　-- 倍(単)　-- 倍(連)

事業内容

今月の目玉になるであろう銘柄です。
またしても、バイオ・ゲノムブームを引き起こすのでしょうか？
バイオ・ゲノムは、将来を買うという点で、ＰＥＲが高いのは当たり前、
この業種にしては、珍しく黒字で、時価総額も小さいのも魅力です。
バイオ・ゲノム系企業にしては、珍しく収益を上げる事に注力している事が評価でき、
赤字垂れ流し系バイオゲノムとは一線を画する銘柄です。
その証拠に、ベンチャーの出資が極めて少ない事、日立ソフトが親会社という事があります。
殆どのバイオ・ゲノムは赤字、
しかも協賛企業からの賛助金で経営が成り立っているような寄生虫体質。
チップの販売というビジネスをキチンと確立している同社は、
研究だけに邁進し、経営感覚の希薄なまさに「研究所」的バイオ・ゲノム企業とは
比較すべきでないといえます。

また、大半は赤字体質で赤字が減った事を自慢する比較類似企業、
黒字でも、せいぜい数百円の1株利益しか出せないバイオ・ゲノム企業は
04年1株利益予想￥4412の（ＤＮＡ）と比較類似と呼ぶ事に抵抗すら感じます。

さらに（ＤＮＡ）は、極めて好財務体質。
無借金企業で資本金￥3.7億に対し現金同等物を￥4.67億保有するキャッシュリッチ企業。
債務超過のアンジェスなどとは、全く比較にならない、黒字、無借金、しかも
￥1.24億の利益剰余金。
他のバイオ・ゲノムと比較してもこれほど内容のいいバイオ・ゲノム企業はありません。

1株利益、財務内容、業績、技術、株主、資本構成、発行株数、浮動株比率、ビジネスモデル。
これらを総合すると、比較類似企業の中では、ナンバーワンといわざるを得ないでしょう。

公募の倍、１３０万水準を目標としましたが。
不人気が予想された(2395新日本科学)
【マザーズ上場、公募￥3000円、初値￥4500円】
さえもが、昨日１５日￥5,880円の高値！

本日の４銘柄集中も超旺盛な買い意欲。
いやでもヒートアップしそうです。

初値予想は￥160万〜￥180万と上げざるおえません。
まさに、プラチナチケット！！

市場　　　　　　　　　東証２部
上場日　　　　　　　　　3/16
売買単位　　　　　　　1000株　
売り出し価格　　　　　1300円
ＰＥＲ　　　　　　　 　16.6倍
ＥＰＳ　　　　　　　 　78円８銭
公募株数　　　　　　　100万株　　
売出株数　　　　　　　50万株　　
吸上資金　　　　　　　21.4億円
時価総額　　　　　　113億3860万円
主幹事証券　　　　　　　野村
オーバーアロットメントによる売出15万株

類似企業とＰＥＲ　　(3/11日の引け値で算出）

(2652まんだらけ)　　　6.8倍(単)　-- 倍(連)　
(2674ハードオフ)　　　21.8倍(単)　-- 倍(連)
(2681ゲオ)　　　　　142.1倍(単)　33.3倍(連)
(2780コメ兵)　　　　　31.4倍(単)　-- 倍(連)
(4724シチエ)　　　　　10.7倍(単)　 -- 倍(連)
(7610テイツー)　　　　16.9倍(単)　23.0倍(連)
(7641フォーユー)　　　23.4倍(単)　30.5倍(連)

事業内容
中古書籍、中古ＣＤ、中古の玩具、子供服、ベビーカー、チャイルドシート等子供用品、
その他リサイクル商品の販売。

ご存知の通り、国内トップの古本店チェーン「BOOK・OFF」を全国展開しています。
取扱商品は全て中古品、主に一般顧客から買取で仕入れています。
読み終わった本を買い取り、磨き、拭き加工を施して再度販売しています。
仕入れは各店単位で、「出張買取り」や運送業者が自宅まで本やＣＤを取りに行く「宅本便」といった、
来店なしに仕入れが可能な体制をつくり、安定的な在庫システムを持っています。

古本店だけでなく、玩具、子供服、婦人服、スポーツ用品、雑貨などの
リサイクルも全国展開しています。

◆店舗構成
ブックオフ事業「BOOK・OFF」・・・751店舗
キッズ・婦人服事業「B･KIDS」「B・STYLE」・・・49店舗
ビデオレンタル事業「TSUTAYA」のFC・・・4店舗
その他事業「B・SPORTS」「B･LIFE」・・・・37店舗
合計・・・841店舗（直営306店・FC535店）

◆売り上げ構成
ブックオフ事業・・・・86.7%
キッズ・婦人服事業・・6.4%
ビデオレンタル事業・・1.4%
その他事業・・・・・・5.5%

となっています。

現在のIPO市場の状況をみると、公募割れリスクは少なく、
かといって、PER30まで買われるかどうかも疑問です。

初値予想・・・￥2000円〜￥2200円
初値買い・・・投資効率を考えると見送り

市場　　　　　　　　 　JASDAQ
上場日　　　　　　　　　3/16
売買単位　　　　　　　 100株　
売り出し価格　　　　　1800円
ＰＥＲ　　　　　　　　 8.4倍
ＥＰＳ　　　　　　　　213円22銭
公募株数　　　　　　　18万株　　
売出株数　　　　　　　 4万株　　
吸上資金　　　　　　　4,3億円
時価総額　　　　　　 15,6億円
主幹事証券　　　　　　 三菱
オーバーアロットメントによる売出2万株

類似企業とＰＥＲ　(3/12引け値で算出）

(2789カルラ)　　　　33.4倍(単)　　--倍(連)　
(7581サイゼリア)　　40.6倍(単)　36.8倍(連)　
(9901宮)　　　　　　63.1倍(単)　59.1倍(連)
(9942ジョイフル)　　31.8倍(単)　31.8倍(連)　
(2798Ｙ’sテーブル) 37.4倍(単)　　--倍(連)　
＊Ｙ’ｓは直近外食として参考類似としました

栃木県を中心に北関東において、郊外型ファミリーレストレンを展開しています。
「爆弾ハンバーグ」を看板メニューにチキン、スパゲティ、サラダなどの
独自のメニューを取り揃え、国道・県道を中心としたローサイドに42店舗出店。

使用している牛肉は豪州産を確保しているため、ＢＳＥ（狂牛病）による
米国産牛肉の輸入停止の影響は軽いでしょう。

初値予想は、今が旬の消費関連　比較類似はカルラというゴージャスさ
ＰＥＲ８．４という公募割安感とダッチ寄り付きという値の飛びやすさからの推測して、
￥3000円(心理抵抗)〜￥3200円（ＰＥＲ１５倍）とします。

市場　　　　　　　　　マザーズ
上場日　　　　　　　　　3/16
売買単位　　　　　　　　1株　
売り出し価格　　　　　110万円
ＰＥＲ　　　　　　　　51.4倍
ＥＰＳ　　　　　　　2万1370円67銭
公募株数　　　　　　　1200株　　
売出株数　　　　　　　1200株　　
吸上資金　　　　　　　30,4億円
時価総額　　　　　　 119,4億円
主幹事証券　　　　　　いちよし
オーバーアロットメントによる売出360株

類似企業とＰＥＲ　(3/12引け値で算出）

(2317システムプロ)　　40.1倍(単)　　39.1倍(連)　
(3727アプリックス)　　98.0倍(単)　　95.0倍(連)　
(4295フェイス)　　　　29.0倍(単)　　33.7倍(連)
(4813ACCESS)　　　　 188.3倍(単)　 196.7倍(連)　
(4835インデックス)　 155.8倍(単) 　133.7倍(連)　

事業内容

携帯電話向けのシステム開発
高速・大容量のデータ通信などが可能となった
第３世代ケータイの多様な開発ニーズに対応しており、
携帯端末にゲームや着信メロディーなどを配信している企業に対して、
専用システムを開発して供給しています。
携帯電話の高機能化で、ゲームなどのコンテンツ配信サービスが多様化しており、
同社のビジネスチャンスも増えてきております。

・コンテンツ＆ソリューション事業
携帯電話コンテンツプロバイダ事業者向けにシステム開発、サーバ構築、
運用を中心としたサービスソリューションを提供しています。
Java言語によるアプリケーション開発に強く、
着メロ、対戦ゲーム、リアル株価、赤外線通信機能など
幅広い携帯電話サービスを支えるシステムの開発を手掛けていいます。
ドワンゴや第一興商が主要顧客です。

・プロダクツ事業
コンテンツ＆ソリューション事業で蓄積したノウハウを
パッケージングして販売しています。

・リサーチ＆コンサルティング事業
移動体通信キャリア、端末メーカー、携帯電話向けのサービス展開を
検討している企業に向けて、コンサルティング及び、それに伴うシステム開発の提供。

2000年にインデックスのシステム開発子会社として発足し、
その後、ドワンゴや第一興商、バンダイネットワークスが株主に加わりました。

◆主要取引先持ち株状況
インデックス　　　　　　　　3,510株　 30.97%　　
ドワンゴ　　　　　　　　　　　600株　　5.29%　　
第一興商　　　　　　　　　　　600株　　5.29%　　
バンダイネットワークス　　　　570株　　5.03%　　　

◆主要取引先売り上げ構成（対総売上）
ドワンゴ・・・41.4%
第一興商・・・22.2%
インデックス・・7.8%

初値予想としては￥200万円〜￥220万円(公募の倍)
公募ホルダーは初値売り。
人気化してこの値段で上場してくると、初値天井の可能性が高くなるので、
その場合は初値投資見送り。

市場　　　　　　　　　　札証
上場日　　　　　　　　　3/16
売買単位　　　　　　　　1株　
売り出し価格　　　　　6,5万円
ＰＥＲ　　　　　　　　21.4倍
ＥＰＳ　　　　　　　3035円45銭
公募株数　　　　　　　2000株　　
売出株数　　　　　　　 800株　　
吸上資金　　　　　　　1,8億円
時価総額　　　　　　　5,4億円
主幹事証券　　　　　ディー・ブレイン

類似企業とＰＥＲ　(3/12引け値で算出）

(3710ジョルダン)　　　　14.2倍(単)　　12.4倍(連)　
(3719ビジネスバンク)　　14.5倍(単)　　　--倍(連)　
(4305IMJ)　　　　　　　 32.3倍(単)　　26.6倍(連)

事業内容

コンピュータ用ソフトウェアの企画、設計、製作、販売等。
Webソリューション開発や、会計コンサルティングなどを展開しています。
事業内容より、注意しなくではいけない点は、
地方、札幌アンビシャス上場という点ではないでしょうか。
名古屋セントレックスの(8919やすらぎ)は好調ですが、
この銘柄に関しては、流通性に問題が残ります。
また、正確には、未公開株市場（グリーンシート）から
札幌アンビシャスへくら替え上場になるということで、
未公開時代の売買がある為、その株の利益確定が、出るという可能性もあります。

ＩＰＯラッシュＷｅｅｋの４銘柄集中Ｄａｙ上場ということもあり、
「君子危うきに近寄らず」

上場日　コード銘柄名　　　　　　市場 　　　公開価格　　　　　事業内容

3/16 (3313ブックオフ) 　　　　　 東２ 　　　1300円　　中古書籍、その他リサイクル商品の販売
3/16 (4352アルファ・トレンド) 　 札幌　　　65000円　　コンピュータ用ソフトの企画、販売等
3/16 (3736コネクトテクノ) 　　マザーズ　　110万円　　携帯電話向けのシステム開発
3/16 (3317フライングＧ) 　　　　ＪＱ　　　 1800円　　郊外型ファミリーレストランの運営
3/18 (2397ＤＮＡチップ研究所)　マザーズ　 　68万円　　DNAチップ及び関連製品の販売
3/18 (8924リサ・パートナーズ)　マザーズ　　 29万円　　デューデリジェンス、アセットマネジメント業務等
3/18 (8925アルデプロ)　　　　　マザーズ　　 40万円　　不動産の売買、賃貸、管理、仲介事業等
3/19 (3316東日コンピュータ) 　　ＪＱ　　　 20万円　　システム機器販売・導入支援等

定期テスト

　　　　銘柄　　　　　　　申し込み期間　　　仮条件　　上場日　　市場　　　主幹事

(8924リサ・パートナーズ)　　　　3/3-3/9　　250,000-290,000　3/18　　マザーズ　　日興
(8925アルデプロ)　　　　　　　　　3/2-3/5　　350,000-400,000　3/18　　マザーズ　　KOBE
(3316東京日産コンピュータ)　　3/2-3/8　　150,000-200,000　3/19　　JASDAQ　　　UFJ
(3318メガネスーパー)　　　　　　3/9-3/15　　　1100-1250　　 3/24　　 JASDAQ　　 日興
(3319ゴルフダイジェスト)　　　　3/17-3/23　　　3/11決定　　　4/1　　マザーズ　　日興
(8697大阪証券取引所)　　　　　3/15-3/19　　　3/15決定　　　4/1　　　ヘラ　　　野村
(3434アルファ)　　　　　　　　　　3/17-3/23　　　3/15決定　　　4/5　　東証２部　　野村
(3738三井物産テレパーク)　　　3/19-3/25　　　3/17決定　　　4/7　　東証２部　　野村
(2398ツクイ)　　　　　　　　　　　3/23-3/29　　　3/22決定　　　4/8　　JASDAQ　　　野村
(2399綜合臨床薬理研究所)　　3/24-3/30　　　3/22決定　　　4/8　　マザーズ　　日興

直近IPOの見直しが入っている模様です
今日６２万の高値。

現在611.000+70.000
初値、公募組みは利益確定はいかがでしょう。

市場　　　　　　　　　マザーズ
上場日　　　　　　　　　3/8
売買単位　　　　　　　　100株　
売り出し価格　　　　　3000円
ＰＥＲ　　　　　　　　　--倍
ＥＰＳ　　　　　　　　　--円
公募株数　　　　　　　200万株　　
売出株数　　　　　　　15万株　　
吸上資金　　　　　　　72億円
時価総額　　　　　　　473.2億円
主幹事証券　　　　　　　野村
オーバーアロットメントによる売出25万株

類似企業(ＰＥＲは対比不可能の為、時価総額500億以上の企業）

(2370メディネット)
(2385総合医科学研究所)
(4563アンジェスＭＧ)
(4564オンコセラピーサイエンス)

事業内容

製薬会社等からの委託を受けて行う前臨床試験、臨床試験、
新薬承認申請にわたる医薬品の開発支援、
大学発バイオベンチャーの子会社化(トランスレーショナルリサーチ事業)
などにも積極的に展開しています。
前臨床事業、臨床事業を行っています。
鹿児島、和歌山、ワシントン州に研究施設を持ち、霊長類を用いた安全性試験においは、
世界最大規模の施設を持っており、前臨床試験の受託企業では国内トップクラスです。

バイオ・ゲノム銘柄ではありますが、連結赤字、時価総額の大きさ、
不安要因が、多いように思います。
地方企業であること、１００株単位、ＯＬＤエコノミー風の社名も不人気要素となるやもしれません。

公募組み・・・売り
初値買い・・・見送り
投資妙味・・・極少

無理して参加する必要はないでしょう。
(2397ＤＮＡチップ研究所)の上場を控えている為、これに悪影響を与えないことを
望むばかりです。

市場　　　　　　　　　マザーズ
上場日　　　　　　　　　3/8
売買単位　　　　　　　　1株　
売り出し価格　　　　　78万円
ＰＥＲ　　　　　　　　　35倍
ＥＰＳ　　　　　 　2万2260円91銭
公募株数　　　　　　　800株　　
売出株数　　　　　　　800株　　
吸上資金　　　　　　　12.5億円
時価総額　　　　　　　74.9億円
主幹事証券　　　　　　　新光

類似企業とＰＥＲ　(3/5引け値で算出）

(2347ＩＢＥ)　　　　45.3倍(単)　　--倍(連)　
(2356ＴＣＢ)　　　　16.3倍(単)　　--倍(連)　
(4295フェイス)　　　26.8倍(単)　30.7倍(連)
(4335ＩＰＳ)　　　　34.1倍(単)　　--倍(連)
(4746東計電算)　　　11.5倍(単)　11.0倍(連)　
(4828東洋ビジネス)　 9.6倍(単)　15.3倍(連)

事業内容
ブロードバンドサービスインフラ構築向けオリジナルミドルウェアのライセンスと
システム開発の提供、運用サポート業務等
エンタープライズソリューション事業と、ブロードバンドソリューション事業を展開。

エンタープライズソリューション事業では、MetaFrameを活用して、
システム開発・導入支援・商品提供・運用サポートを手掛けており、
ＮＴＴコミュニケーションズには、独自のミドルウェアを組み込んだ商品を
100％ＯＥＭ供給しています。
ＮＴＴコミュニケーションズとの取引は全販売額の23.4％を占めています。

ブロードバンドソリューション事業では主にブロードバンド回線を利用して、
ユーザーが映画や音楽などのコンテンツをパソコンや
ＳＴＢを介したＴＶで視聴できるシステムを提供しています。
このシステムは賃貸アパート（レオパレス等）ホテル、音楽ショップ、等で利用されおり、
主要販売先はインデックス・ソリューションズで、期全販売額の56.9％を占めています。

高成長情報サービス業、ブロードバンド関連銘柄、主幹事の魅力、吸い上げ資金の少なさ、
マザーズ上場として、人気は付くでしょう。
今の状況では、逆に、人気の付きすぎが問題で、１００万レベルの寄付きであれば、
そこから、￥１０万〜２０万ぐらいの利益は望めるでしょう。

公募組み・・・初値or上場二日目までに売り(今のＩＰＯ状況では、これが正解でしょう）
初値買い・・・￥１１０万円以上見送り
投資妙味・・・少

\250.000ストップ高買い気配・・・13000株の買い物を残している。
値ごろ感からのマネーゲームとなっています。

30万目指す動きも、初値買い、公募ホルダーは、寄り付いた時点でご馳走様が賢明ではないでしょうか。

\224.000カイ
マネーゲーム開始
成長性には疑問
アップルの人気に便乗というわけにはいかないでしょう
グロースレポーターによると、アップルには別に事情がある模様
目標、30万前後も固執はしません

市場　　　　　　　　　JASDAQ
上場日　　　　　　　　　3/5
売買単位　　　　　　　　1株　
売り出し価格　　　　　50万円
ＰＥＲ　　　　　　　　15.1倍
ＥＰＳ　　　　　 　3万3045円27銭
公募株数　　　　　　　1500株　　
売出株数　　　　　　　1200株　　
吸上資金　　　　　　　14.5億円
時価総額　　　　　　　91.3億円
主幹事証券　　　　　ＵＦＪつばさ
オーバーアロットメントによる売出200株

類似企業とＰＥＲ　(3/3引け値で算出）

(4921ファンケル)　　　　　31.0倍(単)　21.8倍(連)　
(4924ドクターシーラボ)　　23.4倍(単)　 -- 倍(連)
(4925ハーバー研究所)　　　24.7倍(単)　15.5倍(連)

事業内容
化粧品、健康食品等の通信販売。
化粧品、健康食品、日用雑貨のプライベートブランド商品を中心とした
通信販売を展開しています。
主なプライベートブランド商品は、化粧品の「マキュアレイベル」と、
健康食品の、「無農薬青汁」などです。

売上構成比
通信販売事業・・・97.3%
その他・・・・2.7%

通信販売事業売上構成比
マキュアレイベル・・・85.0%
実用撰案・・・6.9%
その他・・・8.1%

このところ、ＩＰＯの初値は過熱気味で、初値天井となる銘柄が多いです。
この銘柄も、類似企業の平均ＰＥＲから計算すると、66万程度が適正価値。
そこを初値予想とし、それ以上過熱するようだと初値天井が予想されます。

上場後、これといった買い材料もなく、
公募組み・・・売り
寄り付き・・・見送り
投資妙味・・・少

　　銘柄　　　　　　　　　　　値段

(2394ジェイ・エー・エー) 　21万寄り付き

(8922アイディーユー)　現在の気配￥620,000カイ

(3311アップガレージ)　現在の気配￥429,000カイ

(2394ジェイ・エー・エー) マネーゲームとなるか？
業績、成長性には疑問も、近頃にない寄り付き値の安さには魅力、
ＰＥＲは34.7倍、ＵＳＳ(38.8倍)と比べると、￥234.000水準。
いずれにしても、値動きにしか魅力は感じません。
無理して追いかける銘柄ではないように思います。

出来高は、公開株数の２０％

(8922アイディーユー) 現在の気配だと
80万寄り付き・・・公募組み（寄り付き売り）
　　　　　　・・・初値買い（見送り）

(3311アップガレージ)現在の気配だと
50万より付き・・・公募組み（寄り付き売り）
　　　　　　・・・初値買い（見送り）

美味しい値段は、公募ホルダーだけになりそうです。

市場　　　　　　　　　マザーズ
上場日　　　　　　　　 3/3
売買単位 　　　　　　　1株　
売り出し価格　　　　　40万円
ＰＥＲ　　　　　　　　27.3倍
ＥＰＳ　　　　　 　　1万3717円34銭
公募株数　　　　　　　 2500株　　
売出株数　　　　　　　 1000株　　
吸上資金　　　　　　　14億円
時価総額　　　　　　　64億円
主幹事証券　　　　　　　新光

類似企業とＰＥＲ　(3/2の株価で算出）

(2337アセット)　　　　29.5倍(単)　19.5倍(連)　
(4314ダヴィンチ)　　　36.7倍(単)　19.7倍(連)
(4732ユーエスエス)　　38.2倍(単)　29.6倍(連)
(8902パシフィック)　　55.9倍(単)　15.0倍(連)
(8923東誠不動産)　　　17.3倍(単)　 -- 倍(連)
(9669オークネット)　　17.4倍(単)　15.5倍(連)

事業内容

不動産オークションの企画・運営事業、
不動産コンサルティング事業、販売事業及びオペレーション事業等

事業の主軸は、インターネット上に展開している競売サイト
「マザーズオークション」の運営です。
売れ残った新築マンション物件や開発用地などの競売・オークションで、
在庫物件や遊休不動産を抱える企業にとって、販促費などのコストを軽減でき、
購入希望者にとっても物件情報から自分で判断した価格で購入できる。
公平性・透明性のある不動産オークション市場というメリットがあります。
売り手、買い手の双方から仲介手数料として落札価格の3％を得るというシステムです。

しかしながら、売り上げ構成的には、オークション事業 6.3%にしかなく、
今後、「マザーズオークション」が「個人投資家向けの不動産投資のポータルサイト」
に育つかどうか、というところがポイントで、
上場で得た資金はオークションサイトのシステム強化に充てる予定です。

売上構成
オークション仲介事業　　　　　　　　6.3%
コンサルティング・不動産販売事業　　87.9%
オペレーション事業　　　　　　　　　5.7%

ソフトバンク系ですが、ロックアップ６ヶ月。
（これもひとつの懸念材料です）
他の新興不動産の公募値と比べるとＰＥＲが高いような気もしますが、
インターネットオークション事業という点を、考慮しての値決めでしょう。

今人気の新興不動産ですが、「小さく生まれて・・・」
の必勝法は、当てはまりにくい値段です。

公募株保有者・・・６５万以上初値売り
初値投資妙味・・・５５万
(３銘柄のなかで、業種的にはこの銘柄が面白いのですが、値動きとなると話は別。
資金が分散して、思い切り安く寄ること以外に投資妙味は、あまり感じません）

＊新興不動産も少々飽き気味、今日の(2392セキュアード)や(8923東誠不動産)からの
　資金の逃げをみると、無理に追いかける必要はないかと感じています。

市場　　　　　　　　　マザーズ
上場日　　　　　　　 3/1
売買単位 　　　　　　　1株　
売り出し価格　　　　　27.5万円
ＰＥＲ　　　　　　　　26.3倍
ＥＰＳ　　　　　 　１万429円20銭
公募株数　　　　　　 1000株　　
売出株数　　　　　　　 500株　　
吸上資金　　　　　　　 4.1億円
時価総額　　　　　　　23.1億円
主幹事証券　　　　 エイチ・エス

類似企業とＰＥＲ　(2/27引け値で算出）

(2666オートウェーブ)　　25.5倍(単)　25.5倍(連)　
(2674ハードオフ)　　　　19.7倍(単)　 -- 倍(連)
(7508オートセブン)　　　 8.0倍(単)　 7.3倍(連)
(9856ケーユー)　　　　　12.2倍(単)　 8.9倍(連)

事業内容
中古車自動車用品、オートバイ用品等（アフターパーツ）の買取り・販売
顧客が持ち込んだ中古カー用品やバイク用品を買い取り、販売するのが主力業務。
カー用品の「アップガレージ」と
バイク、バイク用品の「アップガレージ・ライダーズ」を展開しています。
直営18店のほか、フランチャイズ42件を全国展開しています。

取り扱い商品は、自動車やバイクの購入後に所有者が専門店で購入する
アルミホイル、オーディオ等の「アフターパーツ」。
現金で買い取り、そのまま、あるいは修理した上で販売する。
消耗品については新品も扱っており、メーカーや専門商社から仕入れています。

中古カー用品の市場規模は意外に大きく、新品の自動車用品市場に比べて
業界そのものが未成熟で、競合他社はほとんどありません。
その為、成長ペースもはやく、売上高は３年で約７倍に急成長。

業界関係者のリサーチしたところ、アフターパーツの下取り値段は二束三文。
車に取り付けた状態で、下取りに出しても、ほとんど査定価格に上乗せされない状態。
アルミホイルなども、下取りだと、１割から２割程度で、買い換えたオーナーは、
「そのまま所有しても置き場に困るので、廃棄してくれ」という状態だそうです。
「あの値段で仕入れて、転売すれば儲からないはずはない！」とコメント。

３銘柄集中Ｄａｙの目玉になるかも！
今後、競争の激化、新規参入企業も考えられますが、
現在、市場独占、今後の成長性を考えると、中長期投資という手も一考。

公募株保有者・・・４０万以上初値売り
初値投資妙味・・・３０万〜３３万
(ＰＥＲは高いように思えますが、類似企業と比較しにくい点、
成長性、一単位で投資しやすい金額、という事を考慮の上）

市場　　　　　　　　　JASDAQ
上場日　　　　　　　　 3/3
売買単位 　　　　　　　1株　
売り出し価格　　　　　20万円
ＰＥＲ　　　　　　　　49.1倍
ＥＰＳ　　　　　 　　4065円36銭
公募株数　　　　　　　11000株　　
売出株数　　　　　　　 3000株　　
吸上資金　　　　　　　 32.2億円
時価総額　　　　　　　181.8億円
主幹事証券　　　　　　　野村
オーバーアロットメントによる売出2100株

類似企業とＰＥＲ　　(3/1引け値で算出）　

(4732ユーエスエス)　　　39.4倍(単)　30.6倍(連)　
(9669オークネット)　　　17.2倍(単)　15.4倍(連)
(2788アップル)　　　　　50.4倍(単)　37.0倍(連)

事業内容

中古自動車のオークション事業を手掛けています。
実際に車を見て行う「現車オートオークション事業」
とインターネットなどを用いた「ネットワークオークション事業」を展開しています。

現車オークション事業は、東京の葛西会場、茨城のＣＡＴ会場、
連結子会社ＨＡＡ神戸が運営するＨＡＡ神戸会場で開催しています。
オークション会員が、実際に会場に足を運んで、現車を見ながら入札を行うシステムです。

ネットワークオークション事業は、それぞれの現車オートオークション会場と
業務提携先のハナテンが運営する現車オークション会場を
ネットワークオークション端末「ＪＡＡＮＥＴ端末」で接続して、
在宅応札やインターネットによる指値応札参加を実現させています。
検査員を現車評価に派遣することによって、会場に現車を持ち込む手間が省けること、
「ＪＡＡＮＥＴ端末」で接続して入札に参加が可能、
これにより、会場から遠方のオークション会員にも、出品、落札が可能となっています。

インターネットオークションは、ＪＡＡＮＥＴの他に、ＡＳネット、
オークネットなどがあります。

収入はオークション会員からのオークション手数料となります。

平均出品料・・・5714円
平均出品成約料・・7466円
平均落札料・・・8487円
１台当たりの平均手数料総額・・・１万4428円

となっています。

トップのＵＳＳ（シェア20%強）に次ぐ業界2位、出品シェアは約10%。

調達資金はドイツ共和国における合併会社への増資資金や
ネットワークオークションシステムへの情報化投資、
会場施設への設備投資、借入金の返済などに充てる計画です。

(2788アップル)人気に同乗出来るかどうかポイントとなりそうですが、
比較類似とは言いにくく、3社集中、資金が分散という点を考慮して

公募株保有者・・・３５万以上初値売り
初値投資妙味・・・３０万まで

一単位で投資しやすい金額という点で、安く寄れば、
上場後公募の倍の４０万ぐらいはありそうです。

市場　　　　　　　　　マザーズ
上場日　　　　　　　 3/1
売買単位 　　　　　　　1株　
売り出し価格　　　　　45万円
ＰＥＲ　　　　　　　　18.6倍
ＥＰＳ　　　　　 　2万4149円66銭
公募株数　　　　　　 600株　　
売出株数　　　　　　　 600株　　
吸上資金　　　　　　　 5.4億円
時価総額　　　　　　　29.2億円
主幹事証券　　　　　ＵＦＪつばさ
オーバーアロットメントによる売出180株

類似企業とＰＥＲ　

(2762三光フーズ)　　　　　11.3倍(単) 　-- 倍(連)　
(2764ひらまつ)　　　　　　11.7倍(単)　13.6倍(連)
(2775日本レストシステム)　12.8倍(単)　11.1倍(連)
(7625グローバルダイニング)34.6倍(単)　54.4倍(連)

事業内容
イタリア料理、和食、その複合業態など、各種飲食店の企画・開発・運営

「XEX」を中心とした、高級レストランXEXグループと、
カジュアルレストラングループの2展開です。

売上高構成比

XEXグループ ・・・・・65.6%
カジュアルグループ・・34.4%

主力ブランドの「XEX」は会員制度の適用される店舗や複合店舗の総称で、
イタリア料理の「Salvatore Cuomo Bros.」、和食の「An」など
料理やコンセプト別に複数のブランドを使用しており、
そのブランド力、店舗デザイン、コンセプトなどから、
ブライダル・パーティなどにも利用されています。
今後、収益性向上と収益基盤の確保を図るため、
ブライダル・パーティ事業に参入する方針です。

このところ、ＩＰＯは順調に推移しており、
先の4銘柄の動きによって左右されるかもしれません。
初値にあまり魅力は感じておりませんが、吸い上げ資金の少なさ等から、
55〜60万程度を予想しております。

公募株保有者・・・初値売り
初値投資妙味・・・見送り

　　　コード銘柄名　　　　　　　市場 　　　公開価格　　　　　事業内容
3/01　(2798Ｙ’Ｓ)　　　　　　マザーズ　　　　45万円　　　　各種飲食店の企画運営
3/03　(8922ＩＤＵ)　　　　　　マザーズ　　　　40万円　　　　不動産オークションの運営
3/03　(3311アップガレージ)マザーズ　　　27万5000円　　中古自動車用品の買取り、販売
3/03　(2394ＪＡＡ)　　　　　　　ＪＱ　　　　　　20万円　　　　中古自動車オークション　
3/05　(3310ジモス)　　　　　　　ＪＱ　　　　　50万円　　　　　化粧品、他の通信販売

　　　　コード銘柄名　　　　公開価格　　初値　値上がり率　　27日終値
2/24 (2391プラネット)　　13万5000円　42万円　　211.1%　　　　62万円
2/25　(9544東日本ガス)　　　330円　　　460円　　39.3%　　　　460円
2/26　(2797セガミ)　　　　　1900円　　2100円　　10.5%　　　　2500円
2/27　(2392セキュアード)　　47万円　　寄らず　　　―　　　　　―
2/27 (2393日本ケア)　　　　65万円　　80万円　　　23%　　　　81万円
2/27 (2799ネクサス)　　　　52万円　　70万円　　34.6%　　　　70万円
2/27 (8923東誠不動産)　　　24万円　　45万円　　87.5%　　　　45万円

上場日　　　銘柄　　　　　　　　　　　　　　市場　　　主幹事　　　公開値
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　（値決め）
3/1　(2798ワイズテーブルコーポレーション)　マザーズ 　　UFJ　　　　45万
3/3　(3311アップガレージ)　　　　　　　　　マザーズ　　　HS 　　　27.5万
3/3　(2394ジェイ・エー・エー)　　　　　　　　JASDAQ 　　野村 　　　20万
3/3　(8922アイディーユー )　　　　　　　　 マザーズ　　 新光 　　　40万
3/5　(3310ジモス)　　　　　　　　　　　　　　JASDAQ　　　UFJ 　　　50万
3/8　(2395新日本科学) 　　　　　　　　　　 マザーズ　　 野村 　　　3000
3/8　(3734エム・ピー・テクノロジーズ)　　　マザーズ　　 新光 　　　78万
3/9　(3735日立システムアンドサービス)　　　　東証　　　 野村 1800
3/9　(2396パソナテック)　　　　　　　　　　　JASDAQ　　 大和　　 　35万
3/16 (3313ブックオフコーポレーション)　　　東証2部　　　野村　　　　3/3
3/16 (3736コネクトテクノロジーズ)　　　　　マザーズ　　いちよし　　 3/5
3/16 (4352アルファ・トレンド　　　　　　　アン(札幌)　　 DB　　　　 3/5
3/16 (3317フライングガーデン)　　　　　　　　JASDAQ 　　三菱　　　　3/5
3/18 (2397DNAチップ研究所)　　　　　　　　 マザーズ　　 新光 　 3/8
3/18 (8924リサ・パートナーズ)　　　　　　　マザーズ　　 日興 　　　 3/10
3/18 (8925アルデプロ)　　　　　　　　　　　マザーズ 　 KOBE 　　 　3/8
3/19 (3316東京日産コンピュータシステム)　　　JASDAQ　　　UFJ　　　　3/9
3/24 (3318メガネスーパー)　　　　　　　　　　JASDAQ　　　日興 　　　3/16

　　銘柄　　　　　　公募価格　　ＰＥＲ　　市場

(2799ネクサス)　　　　52万円　　16.0倍　　JASDAQ
(8923東誠不動産)　　　24万円　　 9.1倍　　JASDAQ
(2392セキュアード)　　47万円　　11.8倍　　マザーズ
(2393ケアサプライ)　　65万円　　17.7倍　　マザーズ

一昨日掲載しておりますが、
初値予想はヤフーＢＢ事件の影響を考察した￥80〜90万と修正します。

市場　　　　　　　　　 　　マザーズ
上場日　　　　　　　 　　 　 2/27
売買単位 　　　　　　　　 　1株　
売り出し価格　　　　　　　　65万円
ＰＥＲ　　　　　　　　　　　17.7倍
ＥＰＳ　　　　　　　　　3万6625円04銭
公募株数　　　　　　　　 4000株　　
売出株数　　　　　　　 　2000株　　
吸上資金　　　　　　　 　　 39億円
時価総額　　　　　　　　 　292億円
主幹事証券　　　　　　　　　三菱

類似企業とＰＥＲ　（厳密な類似なし）

(2373ケア21)　　　　　　30.5倍(単)　　--倍(連)
(4315日清医療食品)　　　14.7倍(単)　14.7倍(連)
(7960パラマウント)　　　21.1倍(連) 21.1倍(連)
(9729トーカイ)　　　　　15.7倍(単)　 9.0倍(連)
(9792ニチイ学館)　　　　20.5倍(単) 24.3倍(連)

事業内容

福祉用具レンタル卸サービス、福祉用具販売卸が主な事業です。

◆福祉用具レンタル卸サービス
厚生労働大臣が定めた介護保険の給付対象となっている、
福祉用具レンタル対象12品目を、全国の指定居宅サービス事業者に貸出すサービスを提供しています。
貸与された福祉用具は、使用後同社にて洗浄・消毒・保守・点検等のサービスが行われ、
再びレンタル品として指定居宅サービス事業者を通じて、介護保険利用者に提供されています。

◆福祉用具販売卸
福祉用具販売対象５品目を、全国の指定居宅サービス事業者に販売しています。

売上構成　
福祉用具レンタル卸サービス事業　　 97.5%
福祉用具販売卸事業　　　　　　　　　2.5%

となっています。

三菱商事が同社発行済株式総数の73.68％を持つ親会社で、
全国に55ヶ所を展開しています。

厳密な比較類似はありませんが、類似企業のＰＥＲ約20倍。
ＰＥＲ17.7倍の同社には、あまり魅力を感じていません。
4銘柄同日上場、一単位の金額、ＰＥＲの高さ、
初値にあまり魅力なし。

市場　　　　　　　　　 　　マザーズ
上場日　　　　　　　 　　 　 2/27
売買単位 　　　　　　　　 　1株　
売り出し価格　　　　　　　　47万円
ＰＥＲ　　　　　　　　　　　11.8倍
ＥＰＳ　　　　　　　　　3万9633円78銭
公募株数　　　　　　　　 600株　　
売出株数　　　　　　　 　850株　　
吸上資金　　　　　　　 　　 7.3億円
時価総額　　　　　　　　 　54.1億円
主幹事証券　　　　　　　　　野村
オーバーアロットメントによる売出100株

類似企業とＰＥＲ
　
2337ＡＳＳＥＴ　27.3倍(単)　18.1倍(連)
4314ダヴィンチ　24.2倍(単)　21.3倍(連)
4321ケネディ　　32.5倍(単)　23.1倍(連)
4351山田債権　　 9.0倍(単)　 8.8倍(連)
8888クリード　 32.5倍(単)　23.8倍(連)

事業内容

米不動産投資銀行の経営陣らによって設立され、
日本国内の不良債権回収を事業としています。
不動産ファンド運用と債権投資・回収事業を手がけていますが、
海外投資家の資金を預かり運用だけで、関連事業を一切していないのが特徴的です。

割安物件を取得し2年以内に売却する「不動産再生型」の投資を得意としており、
約8割が住居系不動産となっています。
債権投資・回収事業も順調に実績を伸ばしており、累計の回収額は600億円となっています。

こちらも、「新興不動産系」、4銘柄集中日、資金の分散期待。
ＰＥＲ20倍換算で、80万。
60万前後の寄り付きなら、面白そうですが、
個人的には、どうせ買うなら、一単位の取引額の小さい、(8923東誠不動産)
を狙っています。
同じ金額を投資するにしても、リスクは限定されるでしょう。

市場　　　　　　　　　 　　JASDAQ
上場日　　　　　　　 　　 　 2/27
売買単位 　　　　　　　　 　1株　
売り出し価格　　　　　　　　24万円
ＰＥＲ　　　　　　　　　　　9.1倍
ＥＰＳ　　　　　　　　　　2万6208円65銭
公募株数　　　　　　　　 3000株　　
売出株数　　　　　　　 　3000株　　
吸上資金　　　　　　　 　　14.4億円
時価総額　　　　　　　　 　56.6億円
主幹事証券　　　　　　　　　日興
オーバーアロットメントによる売出500株

類似企業とＰＥＲ　

(2337アセット・マネジャーズ)　　27.1倍(単)　17.9倍(連)
(8888クリード)　　　　　　　　　32.4倍(単)　23.7倍(連)
(8901ダイナシティ)　　　　　　　 8.7倍(連)　 7.8倍(連)
(8903サンウッド)　　　　　　　　18.6倍(単)

事業内容

不動産の分譲・賃貸の開発、販売他、不動産ファンドの組成や運営などの不動産流動化事業

主に東京都で、不動産を所有者・利用者のニーズに合う物件に再生する
都市再生事業を行っています。
売買による仕入、競売、物件を所有する会社そのものＭ＆Ａ、等価交換など多彩な方法で物件を取得し、
「再生ノウハウ」を活かして不動産の新築・再生を行っています。
主力事業は都市型マンションや戸建て住宅を供給する「開発分譲事業」です。
中古物件は、通信インフラの整備やセキュリティーシステム構築、
今流行のリフォームを施して、物件の付加価値を高めて販売しています。
不動産証券化にも進出しており、自社保有のオフィスや住居の「賃貸事業」も手掛けています。

◆売上比率

開発分譲事業　　　　67.3%
賃貸事業　　　　　　19.0%
不動産流動化事業　　13.7%


今後は規制緩和の流れにのり、
順調に成長してきている不動産流動化事業を強化したいようです。
主要株主である山口誠一郎氏、ゼウス・キャピタルは主幹事証券との間で、
保有株式について上場日から180日間のロックアップを約束しています。

新興不動産、「小さく生まれ、大きく育て」は、いつも言っていることですが、
ＩＰＯが4銘柄集中する日の上場、資金分散されれば、思わぬ安い寄付きを期待しています。
比較類似企業の平均ＰＥＲ20倍として、53万。
いずれ平均ＰＥＲ20倍の53万を目指すとしたら、30〜33万妙味。

市場　　　　　　　　　 　　 JASDAQ
上場日　　　　　　　 　　 　 2/27
売買単位 　　　　　　　　 　　1株　
売り出し価格　　　　　　　　52万円
ＰＥＲ　　　　　　　　　　　16.0倍
ＥＰＳ　　　　　　　　　　3万2443円57銭
公募株数　　　　　　　　 2000株　　
売出株数　　　　　　　　　 5100株　　
吸上資金　　　　　　　 　 10.4億円
時価総額　　　　　　　　 36.9億円
主幹事証券　　　　　　　 　ＨＳＢＣ

類似企業とＰＥＲ　

(2759テレウェイヴ) 62.9倍(単)　26.9倍(連)
(2763エフティコミュ) 18.9倍(単)
(4346ネクシィーズ) 143.0倍(単) 125.1倍(連)
(4347クラビット) 12.1倍(単)

事業内容

Yahoo!BBや携帯電話などの販売、法人向けに通信機器の販売などを展開しています。

事業は5部門で、
◆インフラ回線取次事業
移動体通信、ADSLの「Yahoo!BB」、IPフォンの「BBフォン」、の街頭モデム販売
有線ブロードネットワークスが手掛けるCSデジタル音楽放送「サウンドプラネット」の代理店
携帯電話販売、などを個人顧客に販売しています。
店頭販売は38店舗で、その他、駅前や街頭でのパラソル販売、ホームセンター内での販売、
ネット販売などで展開しています。
法人向けにマイラインの取次ぎもしています。

◆通信機器事業
ビジネスフォンを中心にFAX、コピー機他を直接販売と代理店販売しており、
販売に当たってはほとんど、リース形式です。

◆情報機器事業
パソコン、ソフトウエアにレンタルサーバーなどを組み合わせて、「ITソリューションパック」として、
中小企業に対して直接販売し、こちらもリース形式をとっています。

◆ウェブプロモーション事業
携帯電話向けを中心としたインターネット広告配信と、コンテンツ制作。
携帯電話専用のショッピングサイト「パケ☆コレ」のほか、
カメラ付き携帯で出品・競売ができる会員制ネットオークション
「N'sケータイオークション」を運営しています。

◆その他の事業
ホームセキュリティ機器の生産・販売。
となっています。

売り上げ構成
インフラ回線取次事業 47.5%
通信機器事業　　　　　31.3%
情報機器事業　　　　　10.8%
プロモーション事業　　 9.9%
その他の事業　　　　　 0.5%

インフラ回線取次事業の構成は
携帯電話　 42.9%
Yahoo!BB&BBフォン 31.4%
サウンドプラネット 22.5%
その他 3.2%

となっています。

特別利害関係者にはソフトバンク系、光通信の名前が挙がり、
ソフトバンク系ファンドなどに6ヶ月のロックアップが締結済み。
人気のソフトバンク、インフラ事業業者、人気になる素材は多いです。
ＰＥＲ16.0倍、初値予想は、85〜102万円程度。

市場　　　　　　　　　 　　 JASDAQ
上場日　　　　　　　 　　 　 2/26
売買単位 　　　　　　　　 　100株　
売り出し価格　　　　　　　　330円
公募株数　　　　　　　　 120万株　　
売出株数　　　　　　　　　 40万株　　
吸上資金　　　　　　　 　 30.4億円
時価総額　　　　　　　　 149.3億円
主幹事証券　　　　　　　　大和ＳＭＢＣ
オーバーアロットメントによる売出　24万株

類似企業とＰＥＲ　

(2660キリン堂) 15.3倍
(2664カワチ薬品) 13.8倍
(2717グリーンクロス) 15.0倍
(2718ミドリ薬品) 　　 14.7倍
(2723阪神調剤薬局)　　11.9倍
(2786サッポロドラッグ) 9.8倍
(2793ジップHD) 　　　 54.3倍
(7429セイジョー) 　　 10.9倍
(7573ツルハ) 　　　 13.2倍
(7586寺島薬局) 　　 8.9倍
(7649スギ薬局) 　　　29.8倍
(9875マツモトキヨシ) 16.2倍

事業内容
医薬品・化粧品・日用生活商品・その他健康食品等を販売するドラッグストア並びに
調剤を主体とした、薬局を営む小売業及び薬局・薬店に対し商品を供給する卸売事業
ドラッグストア「DRUG SEGAMI」を関東から九州にかけて展開しています。
店舗は、ドラッグストア158店舗、調剤専門店26店舗の計284店舗です。
ドラッグストア業界では競争の激化に伴う、再編成が始まっており、
商品の共同仕入れを目的とした同業会社のグループがいくつか存在しています。
同社は、コクミン、セイジョーなど17社の「ＷＩＮグループ」に属しています。
売上高は業界10位です。

◆商品別売上

医薬品　　37.5%
化粧品　　29.4%
日用雑貨　14.9%
その他　　18.2%

またまた、ドラッグストア、薬局関係の上場です。
新興のドラッグストアは、ＰＥＲ10倍強程度。
（2797セガミメディクス)のＰＥＲ9.9倍。
初値は2000〜2300円ぐらいでは。
比較対象とされる企業も多く、上場後も大きく上げる要因は今のところ・・・

市場　　　　　　　　　 　　東証２部
上場日　　　　　　　 　　 　 2/25
売買単位 　　　　　　　　 　1000株　
売り出し価格　　　　　　　　330円
ＰＥＲ　　　　　　　　　　　4.6倍
ＥＰＳ　　　　　　　　　　70円63銭
公募株数　　　　　　　　 100万株　　
売出株数　　　　　　　　　 0株　　
吸上資金　　　　　　　 　 3.3億円
時価総額　　　　　　　　 　24.3億円
主幹事証券　　　　　　　　ＵＦＪつばさ

類似企業とＰＥＲ　

(9539京葉瓦斯) 6.2倍
(9541大多喜ガス) 9.1倍
(9542新日本瓦斯) 8.4倍

事業内容
千葉・我孫子市と茨城・取手市を中心に都市ガスを供給販売しています。

ガス事業
都市ガスを供給販売しています。都市ガスは全量、東京ガスからの調達です。
販売別比率は、
家庭用ガス・・・84.8％
業務用ガス・・・15.2％
工事・器具事業
ガスの供給販売に係るガス工事、リフォーム工事、ガス機器の販売、
ガス漏れ警報器のリースを手掛けています。

親会社は日本瓦斯で、親会社が同じの（9542新日本瓦斯）が、一番参考にしやす
いでしょう。
（9544東日本ガス）の予想ＰＥＲ　4.6倍
（9542新日本瓦斯）の予想ＰＥＲ　8.4倍

これでいくと、550円程度が妥当のようですが、新生の上場の影響、
公募株もあまり人気がないという噂、
（9544東日本ガス）の成長性、限定された営業エリアなどを考慮して、
￥450〜500ぐらいを初値予想とします。
吸い上げ資金の少なさから、安く寄れば、その後、（9542新日本瓦斯）の
予想ＰＥＲ8.4水準ぐらいまではあるでしょう。

日程　　　銘柄　 　　　　　　　市場 　　公募値　　　主幹事

2/25 (9544東日本ガス)　　　　　東２　　　330　　　ＵＦＪつばさ
2/25 (2796ファーマライズ)　　　中止　　　28万　　　いちよし
2/26 (2797セガミメディクス)　　ＪＱ　　　1900　　　大和ＳＭＢＣ
2/27 (2392セキュアード)　　　　マザ　　　47万　　　　野村
2/27 (8923東誠不動産)　　　　　ＪＱ　　　24万　　　　日興
2/27 (2393日本ケアサプライ)　　マザ　　　65万　　　　三菱
2/27 (2799ネクサス)　　　　　　　　ＪＱ　　　52万　　　ＨＳＢＣ

市場　　　　　　　　　 　　マザーズ
上場日　　　　　　　 　　 　 2/25
売買単位 　　　　　　　　 　　1株　
売り出し価格　　　　　　　　28万円
公募株数　　　　　　　　 　 700株　　
売出株数　　　　　　　　　 700株　　
吸上資金　　　　　　　 　 3.9億円
時価総額　　　　　　　　 　19.1億円
主幹事証券　　　　　　　　　いちよし

類似企業とＰＥＲ　
(2660キリン堂)　　　　　13.3倍
(2664カワチ薬品)　　　　13.9倍　　
(2717グリーンクロス)　　15.0倍
(2718ミドリ薬品)　　　　14.3倍　　
(2723阪神調剤薬局)　　　11.9倍
(2746アインメディカル)　 9.8倍
(7440クラフト)　　　　　23.8倍
(9627アインファーマ)　　12.8倍

事業内容
調剤薬局「ファーマライズ薬局」を展開。
中部、北陸、福島、東京などで計62店舗展開している。

調剤薬局の60％の店舗は競合店がなく、処方箋などを発行する医療機関と
マンツーマンの医薬分業で店舗を運営しているのが特徴です。
薬局で、患者の服用歴を管理して、病院には医薬品情報を提供し、
細やかな情報交換で、正しい治療に貢献しています。。
また、在宅医療に力を入れ、医師や看護師などの医療関係者と連携して、
点滴、在宅での高度医療の基礎整備など、調剤薬局、薬剤師のサービスを展開しています。

薬剤の価格は「薬価基準」で決まっており、02年4月1日に平均6.3％引き下げる薬価改定が行われました。
これに伴い同社の2002年４月以降の仕入高は、過去や今回の医薬品卸業者との
交渉状況から見積もった価格で計上していますが、
見積もった額よりも価格が上回った場合は、業績に影響を与えることもあります。

調達資金は、新規出店などの設備投資に一部充当、残額は借入金の返済に充てる方針です。

ＰＥＲ10.4倍、類似企業も多く、目新しさには欠けます。
吸い上げ資金の少なさと、マザーズ、を考慮した初値予想は、35万前後。
無理をして参加する銘柄ではないのでは？
私はこの種の業種には少々飽き気味です(笑)

市場　　　　　　　　　 　　JASDAQ
上場日　　　　　　　 　　 　 2/24
売買単位 　　　　　　　　 　　1株　
売り出し価格　　　　　　　13.5万円
公募株数　　　　　　　　 　 800株　　
売出株数　　　　　　　　　 0株　　
吸上資金　　　　　　　 　 1億円
時価総額　　　　　　　　 　11.1億円
主幹事証券　　　　　　　　　 三菱

類似企業とＰＥＲ(厳密な類似企業なし)　　

(9738インテック) 16.3倍

事業内容
流通業界を対象としたＥＤＩ事業、データベース事業、その他プラットフォーム事業
中心はＥＤＩ事業、データベース事業です。
通信事業の規制緩和に伴って日用雑貨化・粧品業界各メーカーが、
独自のシステムと仕様で卸店とのデータ通信を開始しようという動きになりました。
そういった中で、ライオンとユニ・チャームが、業界有力メーカーに
同一システムと仕様による卸店端末機の共同利用をすることにより、
業界全体における大変な非効率を避けようと、
ライオン、ユニ・チャーム、資生堂、サンスター、ジョンソン、
エステー化学、十條キンバリー、牛乳石鹸共進社のメーカー８社と
インテックの計９社が出資して、日用品雑貨化・粧品業界のメーカーと卸店間のデータ交換を行う
ＶＡＮ運営会社として、発足となりました。

その後、一般消費材メーカーと資材サプライヤー間の取引業務の効率化を支援する
資材ＥＤＩも手がけるようになりました。

◆「基幹EDI」
18種類のデータが稼動しており、利用メーカーは約282社、利用卸売業は約436社。
◆「資材EDI」
15種類のデータが稼動しており、利用メーカーは5社、利用卸売業は約230社。
株主構成は、上位10社中、9社が日用雑貨化粧品各メーカーとなっています。

データベース事業では、取引先・商品データベースのサービスを提供しており、
取引先データベースは全国の小売店30万店の情報を提供しており、
小売店・卸店・流通センターの情報を検索して利用できます。
商品データベースは日用品・化粧品・ペット業界各メーカーの商品情報を提供するサービスです。

大株主上位10社は、インテックを除くと、すべて日用品雑貨・化粧品メーカーとなっており、
日用雑貨・化粧品業界における流通再編成によって、大手卸店等の合併による
接続本数の減少で月次利用料の減収が起こる可能性や、
利害関係が複雑化してスピードを必要とするインフラ構築に難航する可能性などが、
今後考えられますが、ＰＥＲは7.7倍、吸い上げ資金は1億円、
手がけやすい銘柄であることは間違いありません。
新生銀行の影響はあるとおもいますが、公募割れは考えにくく、
初値20万程度は、買い妙味。

市場　　　　　　　　　 　　ヘラクレス
上場日　　　　　　　 　　 　 2/19
売買単位 　　　　　　　　 　　1株　
売り出し価格　　　　　　　　28万円
公募株数　　　　　　　　 　 700株　　
売出株数　　　　　　　　　 350株　　
吸上資金　　　　　　　 　 2.9億円
時価総額　　　　　　 　17.8億円
主幹事証券　　　　　　　 新光


推定類似企業とＰＥＲ　　

(3714アソシエント) 　 20.8倍
(4322イーシステム) 　 33.5倍
(4335IPS )　　　　 　 26.8倍
(4687TDCソフトエンジ) 20.6倍

事業内容
独立系のシステム開発。
プログラミング言語「Ｊａｖａ」を活用した基幹システムの構築と、
独ＳＡＰ社のＥＲＰシステムソフト「Ｒ／３」の導入・運用の支援。

基幹システムのほか、ネット上のクレジットシステムや
旅行会社向け予約システム、携帯端末、ＰＤＡ、カーナビなどの
アプリケーションソフトも手がけています。
基幹システム構築についてはＮＴＴデータ・サイエンスと
合弁会社関西データサイエンスを設立設立。

公募値段でのＰＥＲは14.6倍、人気の付き易い業種でもあり、
新生を外して、個人人気は付く可能性はあります。
初値次第では、狙い目有り。

市場　　　　　　　　　 　　 東証1部
上場日　　　　　　　 　　 　 2/19
売買単位 　　　　　　　　 　1000株　
売り出し価格　　　　　　　　525円
公募株数　　　　　　　　 　 0株　　
売出株数　　　　　　　　　 242千万株　　
吸上資金　　　　　　　 　 1461億円
時価総額　　　　　　 　7132億円
主幹事証券　　　　　　　 日興シティ


推定類似企業と連結ＰＥＲ　　
　　　　
(8306三菱東京FG)12.7倍　
(8307UFJHD)　　 13.6倍
(8316三井住友FG)17.9倍　
(8403住友信託)　14.2倍
(8404みずほ信)　34.9倍
(8411みずほFG)　12.3倍　
(8604野村HD)　　19.7倍　

事業内容

旧・日本長期信用銀行。
ご存知のように、'98年に経営破たんから金融再生法に基づいて、
公的資金が約8兆円投入されて一時国有化されました。
2000年に米リップルウッドHDグループに株式が譲渡され、民間銀行として再生。
04年4月に普通銀行に転換する見込みです。
経営破綻した大手金融機関の再上場は初めてとなり、そういった意味でも、注目度は高いです。
旧・長銀の上場廃止から5年4ケ月を経て、復活上場となります。

新生銀行は４月１日、長期信用銀行から普通銀行に転換する予定です。
金融債を発行できる特例については、金融庁からすでに認可を受けており、
普通銀行転換後も、10年は発行されます。

米リップルウッドHDグループが同行に投資した額は、買収額10億円、
第三者割当増資1200億円の実施、計1210億円であり、巨額の上場益が発生する見込み。
公開株数44000万株のうち、国内は24200万株、海外は19800万株。
時価総額では100位前後になるとみられ、ＴＯＰＩＸへの影響度も大きくなり、
投資信託などへの組み入れ需要がどの程度になるか、
日米政府が関与、リップルウッドの持株価値を高める為、
など、機関投資家の買い、外人の買いが考えられます。

石油資源開発 、東急建設、ＮＥＣエレクトロニクスなど、
ＴＯＰＩＸ組入れ銘柄の値動きも参考に、
ＴＯＰＩＸ組入れには、1ヶ月の猶予があるということも頭に入れて。

市場　　　　　　　　　 　 JASDAQ
上場日　　　　　　　 　　 　 2/13
売買単位 　　　　　　　　 　100株　
売り出し価格　　　　　　　　800円
公募株数　　　　　　　　　 40万株　　
売出株数　　　　　　　　　 40万株　　
吸上資金　　　　　　　 　 6.4億円
時価総額　　　　　　 　 　44.2億万円
主幹事証券　　　　　　　UFJつばさ証券


推定類似企業とＰＥＲ
　　　
(4768大塚商会)　　　　　15.6倍
(6507神鋼電機)　　　　　62.4倍
(6724セイコーエプソン)　42.5倍
(7718スター精密)　　　　57.7倍
(7762シチズン時計)　　　55.6倍
(8060キヤノン販売)　　　21.6倍


事業内容
業務用ミニプリンタの販売等
レジ領収書、タクシー領収書、駐車場領収書、銀行ATM、
POS、キオスク端末などで使われる業務用ミニプリンタを主に取り扱っています。

同社では売上高の大半がプリンタメーカーからの仕入商品となっており、
主要仕入先はシチズンシービーエム、セイコーエプソン、
セイコーインスツルメンツ、スター精密などで、
これら、主要仕入先の販売部門が対象としない、中小規模の取引先を主要顧客としており、
定期的な訪問によって顧客ニーズをキャッチし、少量の受注でもカスタマイズ等の対応を行うなど、
痒いところに手が届く、フットワークの軽い戦略で、一定の顧客層を確保しているます。
また、子会社においてＯＥＭ製品、製品改良、オリジナル製品の開発販売も手掛けています。

利益の比率は、
◆ケース入りミニプリンタ　46.6%
◆ミニプリンタ関連商品　　19.0%、
◆ミニプリンタメカニズム　15.8%、
◆消耗品　　　　　　　　 　9.2%、
◆大型プリンタ　　　　　　 3.4%
◆その他　　　　　　　　　 6.0%
となっています。

国内ミニプリンタ市場は低価格化が進んでおり、
金額ベースの伸びが大きく伸びる状況にはありません。
しかしながら、無借金経営で、創業以来赤字決算をしていない財務体質に、
自社生産も展開し、技術力を背景に高い収益力を確保しており、
マーケットからの吸収資金額が6.4億円と少額であること、
１単位８万円という値頃感も魅力といえます。

市場　　　　　　　　　 　 JASDAQ
上場日　　　　　　　 　　 　 2/13
売買単位 　　　　　　　　 　　1株　
売り出し価格　　　　　　　　75万円
公募株数　　　　　　　　　 1000株　　
売出株数　　　　　　　　　 　600株　　
吸上資金　　　　　　　 　 10億円
時価総額　　　　　　 　　 56億4000万円
主幹事証券　　　　　　　　　いちよし


推定類似企業とＰＥＲ
　　　
（4281ＤＡＣ）　　　　　125.3倍
（4293セプテーニ）　　　55.9倍
（4751サイバーＡ）　　　91.8倍
（4788サイバーＣＯＭ）　237.8倍
（4841Ｄクリック）　　　61.6倍

事業内容
顧客企業のインターネット上のマーケティング活動を支援するｅマーケティング事業
インターネット広告の代理店業務では、我らがサイバーＡに次いで業界第２位。

事業は、３分野に分類されます。

◆アド事業
インターネット広告の代理店業務
ヤフーの依存度が高い、ポータルサイト上のバナー広告やメール広告、検索リスティング広告など。
顧客企業あるいは広告代理店の依頼により、最適な広告媒体を選定し、
キャンペーン企画内容や広告クリエイティブなどと併せて提案、販売している。
また、同社独自で運営する５つの自社サイト
（新築マンション情報サイト「イースマイ・ドットコム」など）
に広告を組み入れる場合もある。
「イースマイ・ドットコム」は、まぐクリックの出資を受け、
同社の出資比率は49.0%になっています。

◆ＡＳＰ事業
広告効果測定機能を中心としたシステム「ADPLAN」
（広告効果を性格に把握することができるサービス）
を、ＡＳＰ形式にて展開しています。

◆ソリューション事業
ウェヴサイト、バナー広告、システムの制作・開発や、コンサルティングなどを手掛けています。

その利益の比率は、

◆アド事業　　　　　　91.3%
◆ＡＳＰ事業　　　　　 3.1%
◆ソリューション事業　 5.6%
となっています。

グロースレポーターでも、人気の、（4751サイバーＡ）（4293セプテーニ）が、
比較類似企業。
この２銘柄は、オプトの上場を睨んで動いてきていると見られますが、
業界第１位の（4751サイバーＡ）株価を横睨みしながらの投資を。

前評判が高いだけに、過熱も予想され、初値買い、見送り、突っ込み買いは、
（4751サイバーＡ）の株価を参考にすればよいでしょう。

市場　　　　　　　　　 　 JASDAQ
上場日　　　　　　　 　　 　 2/12
売買単位 　　　　　　　　 　100株　
売り出し価格　　　　　　　　3600円
公募株数　　　　　　　　　 250万株　　
売出株数　　　　　　　　　　50万株　　
吸上資金　　　　　　　 　 34億万円
時価総額　　　　　　 　 188億6500万円
主幹事証券　　　　　　　日興シティ証券
オーバーアロットメント　　　15万株

推定類似企業とＰＥＲ
(2660キリン堂)　　　　　　　　 13.5倍
　(2664カワチ薬品)　　　　　　　　13.0倍　　
　(2717グリーンクロス・コア)　　　14.1倍
　(2718ミドリ薬品)　　　　　　　　14.3倍
　(2756ＭＡＬＺＥＮ)　　　　　　　10.1倍　　
　(2772ゲンキー)　　　　　　　　 11.4倍
　(2786サッポロドラッグストアー)　 9.1倍
　(2793ジップ・ホールディングス)　59.1倍
　(7429セイジョー)　　　　　　　　10.3倍　　
　(7573ツルハ)　　　　　　　　　　12.3倍
　(7586寺島薬局)　　　　　　　 　　8.9倍
　(7649スギ薬局)　　　　　　　　　30.9倍　　
　(9875マツモトキヨシ)　　　　　 15.9倍
　(9989サンドラッグ)　　　　　　　17.2倍


事業内容
医薬品、化粧品、食料品及び日用雑貨品等の販売及び処方箋調剤
神奈川、静岡を中心にドラッグストアー「CREATE」を主を展開しています。
店舗数はドラッグストアー137店舗（うちFC1店舗、調剤薬局併設9店舗）
調剤専門薬局5店舗の計142店舗です。
ドラッグストアー業界は消費者の「セルフメディケーション」
（自分の健康は自分で管理、予防する）＝「健康志向」が強まっていることを背景に
業績を伸ばしており、各社とも事業規模拡大のために積極的な出店政策をとっています。
同社も、今期中に約30店舗の出店を計画中で、出店ペースをあげてきています。
その反面、ドラッグストア業界の競争は激化しており、
予防薬、健康食品、サプリメントなどの需要は高まっている反面、
低価格志向を後押しするような安売り合戦が繰り広げられ粗利益率は低下しています。
また、ドラッグストアー業界は、介護保険制度導入や、
医薬行政に関する規制緩和を背景に、市場拡大が期待されており、
競争激化による、業界再編成も進行中です。

そのような現状で、同社は、幅広い品揃えと専門知識を持ったスタッフの存在を武器に
顧客の確保を狙っており、
日用品から処方箋まで多くの商品の取扱い、独自製品の開発、
スタッフも薬剤師に加え、ドラッグストアーとしての核となる化粧品部門を強化するための
ヘルス、ビューティケアの双方の知識を持ったアドバイザー（ビューティーアドバイザー制度）
を配置することでサービスを充実させています。

その、武器となっているスタッフについてですが、
従業員は社員708名に対しパートタイマーが1850名となっており、
そのうち社会保険未適用者は1759名もいます。
今後、労働時間週20時間以上にも社会保険加入を義務づけるという、
方針で法改正された場合、会社の保険料負担は増加し、
業績に悪影響を与える可能性はあります。

ドラッグストア業界は多くの企業が上場を果たしており、
その評価も平均ＰＥＲ10倍強程度になっております。

山本会長およびその一族は、
合計で総株式の約87%、約439万株に6ヶ月のロックアップを同意しております。

市場　　　　　　　　　 　JASDAQ
上場日　　　　　　　 　　 　 2/4
売買単位 　　　　　　　　　1000株　
仮条件　　　　　　　　 　 　330
公募株数　　　　　　　　　　40万株　　
売出株数　　　　　　　　　　30万株　　
吸上資金　　　　　　　 　2.3億万円
時価総額　　　　　　 　　25億8000万円
主幹事証券　　　　　　　　大和ＳＭＢＣ
オーバーアロットメント　　　10万株

推定類似企業とＰＥＲ
(4643コナミスポーツ)　　 27.6倍
(2378ルネサンス) 　　　　 14.7倍
(8894原弘産) 　　　　　　 14.1倍
(4801セントラルスポーツ) 12.4倍
(8891エムジーホーム) 　　 8.0倍

事業内容
スポーツクラブ及びゴルフ練習場の経営
分譲マンション販売及びマンション管理
ホテル・レストラン経営

愛知県安城市を中心にスポーツクラブやマンション分譲を手掛けています。
事業は5部門あり

◆分譲マンション販売事業
　愛知において分譲マンション「ガーデンヒルス」シリーズを販売しています。
　主力のマンション販売は安城や岡崎など愛知県三河地方が中心です。
　販売は外部委託で、これまで22棟販売実績を持っています。

◆請負工事事業
　土地オーナーに対して、資産運用型賃貸マンションの提供と、それに付随するサービスを提供しており、
　その他、造園工事事業を展開し、ゴルフ場の造成やメンテナンスなども手掛けています。

◆スポーツクラブ事業
　スポーツクラブ「ホリデイスポーツクラブ」を8店舗経営しています。
　会員の対象は16歳以上に限定して、大人に特化した郊外立地型にて展開しています。
　ホテルのような雰囲気の受付にするなど、大人向けのサービスを演出することなどにより、
　会員の7〜8割がスポーツクラブ未経験者で、新規需要の掘り起こしに成功しているようです。
　今後、この事業が主力となってくる模様。
　また、ゴルフ練習場「ホリデイゴルフガーデン」を2店舗経営しています。

◆ホテル・レストラン事業　
　ホテル・レストランはそれぞれ、
　サンルート・サンマルクにチェーン加盟して展開しています。

◆マンション管理事業
　自社販売分譲マンションや自社所有賃貸マンションの管理。

◆売上高%　
分譲マンション販売事業 38.8%
請負工事事業 　　　　　 21.9%
スポーツクラブ事業 　　 21.5%
ホテル・レストラン事業 　7.6%
マンション管理事業 　　 7.0%

調達資金は、全てスポーツクラブ店舗の新設等設備資金に充当する予定で、
上場による、資金調達と、知名度アップで、
スポーツクラブの全国展開に弾みをつけたい模様です。

市場　　　　　　　　　　 　JASDAQ
上場日　　　　　　　 　　 　 2/4
売買単位 　　　　　　　　　　1株　
仮条件　　　　　　　　 　　 27万
公募株数　　　　　　　　　　2,000株　　
売出株数　　　　　　　　　　1,469株　　
吸上資金　　　　　　　 　8億3200万円
時価総額　　　　　　 　　31億9600万円
主幹事証券　　　　　　　　　日興証券

推定類似企業とＰＥＲ

(8918ランド)　　　　　24.2倍　　
(8907フージャース)　　11.8倍　
(8887リベレステ)　　　10.2倍　
(8897タカラレーベン)　 6.2倍　　
(8896菱和ライフ)　　　 6.2倍　　
(8882ゼファー)　　　　 8.3倍　

事業内容

分譲マンションの開発、販売
主力は、ファミリー向けマンションの分譲・販売
東京、神奈川を中心に販売物件の管理や賃貸、
不動産ファンドに組み入れるマンション開発など不動産関連事業のほか、
子会社による、訪問介護を展開しています。

分譲マンションは
「シーズガーデン」・・郊外型ファミリーマンション
「シーズスクエア」・・都心型ファミリーマンション
「シーズクロノス」・・都心型コンパクトマンション
の3ブランドを展開しています。

売上高構成比
マンション分譲 98.7%
その他 1.3%

新興の不動産というのは、人気のある業種で、
小さく生まれて大きく育つ銘柄が多いだけに、面白いともいえます。

市場　　　　　　　　　　名証・セントレックス
上場日　　　　　　　 　　 　 2/3
売買単位 　　　　　　　　　　100株　
仮条件　　　　　　　　 　　8.5万
公募株数　　　　　　　　　　10万株　　
売出株数　　　　　　　　　　10万株　　
吸上資金　　　　　　　 　17億円
時価総額　　　　　　 　　121億3300万円
主幹事証券　　　　　　　　　KOBE証券


推定類似企業と予想ＰＥＲ

(8888クリード) 　　　　　　　　　　　 32.2倍
(9441ベルパーク)　　　　　　　　　　　23.9倍
(8904サンヨーハウジング名古屋)　　 　 9.0倍
(4314ダヴィンチ・アドバイザーズ) 　　 38.4倍
(4321ケネディ・ウィルソン・ジャパン) 31.6倍
(8890レーサムリサーチ)　　　　　　　　24.5倍
(8891エムジーホーム)　　　　　　　 　　8.0倍　
(8915タクトホーム)　　　　　　　　 　19.1倍　　


事業内容
中古住宅再生事業

石材業として設立され、'88年12月には不動産の売買及び代理業を、
'89年１月には戸建住宅の販売業を、'90年２月には不動産の賃貸業を開始しました。
現在は'98年８月には民事執行法改正に伴い、
不動産競売物件を落札して、中古住宅を仕入れ、その住宅にリフォームを施し、
中古住宅を再生して販売する中古住宅再生事業を主な業務としています。

現在、同社販売件数の99.8％が競売市場からの仕入となっており、
ここ数年、不動産競馬市場は拡大傾向にあり、
この不景気により、失業率、倒産件数、破産件数などの増加から、
当面はマーケットが拡大すると考えられています。
取得した物権をそのまま転売するだけでなく、今人気の「リフォーム」
リフォーム住宅として、価値を高めて販売しています。
全国各地の地元リフォーム協力会社に発注する、
アウトソーシングをとっており、
販売は主に新聞折込チラシ等によって顧客へ直接販売する他、
仲介業者による委託販売も行っています。

強力な競合他社が存在しないことで業績が順調に推移しているが、
今後、同業他社の参入、個人のインターネットでの入札など、
競売物件の、仕入れがどうなっていくかと、
なにより、セントレックス上場という、流動性に不安が残る。

日程　　　銘柄　 　　　　　　　　 　市場 　　仮条件　　　主幹事

2/03 (8919やすらぎ) 　　　　　　　　名証　　7500-8500　　KOBE
2/04 (8921シーズクリエイト) 　　　　ＪＱ　　24万-27万　　日興　
2/04 (8920東祥) 　　　　　　　　　　 ＪＱ　　300-330　　　 大和
2/12 (2794クリエイトエス・ディー) 　ＪＱ　　01/23 　　　　　日興
2/13 (2795日本プリメックス) 　　　　ＪＱ　　01/23　　　　　UFJ 　 　
2/13 (2389オプト) 　　　　　　　　　　ＪＱ　　01/23　　　　いちよし 　 　
2/19 (3732イーウェーヴ) 　　　　　　ヘラ　　01/28 　　　　新光
2/19 (8303新生銀行) 　　　　　　　 東証 　　　　　　　　　 日興
2/20 (3733ソフトウェア・サービス) 　ヘラ　　01/30 　　　　野村　

市場　　　　　　　　　 　　マザーズ
上場日　　　　　　　 　　　 1/29
売買単位 　　　　　　　　　　１株　
仮条件　　　　　　　　　　7.5万-9万
公募株数　　　　　　　　　　3,000株　　
売出株数　　　　　　　　　　 　570株　
吸上資金　　　　　　　　2億4000万〜2億6000万円
時価総額　　　　　　　　12億5000万〜13億6000万円
主幹事証券　　　　　　　　　東洋証券


推定類似企業と予想ＰＥＲ
(9441ベルパーク)　　　　11.9倍(連結)
(9439ビーアイジー)　　　19.6倍(連結)
(7622焼肉屋さかい)　　　24.1倍(連結)
(9446エスケーアイ)　　　9.3倍
(2789カルラ)　　　　　　10.9倍
(2762三光フーズ)　　　　10.8 倍
事業内容

東北地方で通信事業、飲食事業を展開
　仙台を地盤として、携帯電話の販売と外食事業を展開していて、事業は2つあります。
通信事業は、店舗営業、量販営業を手がけており、
ホーダフォンとKDDIの一次代理店として、「ボーダフォンショップ」20店舗と
「auショップ」3店舗で、移動体通信端末の販売や移動体通信サービスの契約取次を手掛けています。
量販営業とは、二次代理店に対する移動体通信端末の販売（売り切り）や、
量販店での店頭でのブース販売営業です。
キャリアが各地域で既存の一次代理店を重視する政策を取っているため、
他地域の一次代理店との競合は起こりにくくなっております。
全国の携帯電話の普及率は60％に近づいており、新規契約の件数は減少傾向にありますが、
東北地方の普及率は全国平均よりも９％ほど低い模様です。
また、カメラ付携帯電話人気で、機種変更の手続きは堅調な推移が予想されます。
全売り上げの８割近くを通信事業が占めており、
ボーダフォンへの依存度が高く、関連する売上高は総売上高の７割を超えている。

飲食事業は、焼肉店舗「焼肉番所やき組」和食店舗「古都旬彩京の蛍」を手掛けています。
店舗数はそれぞれ9店舗、2店舗あり、仙台を地盤とした宮城県を中心に展開しています。

京王ズはビデオ・ＣＤのレンタル事業から始まりましたが、
大手による市場の寡占化が進み、不採算事業として、撤退しております。

初値予想、買い妙味、などは、
グロースレポーターさんのルームに、お邪魔させていただく予定です。

市場　　　　　　　　　 　　ヘラクレス
上場日　　　　　　　 　　　 1/28
売買単位 　　　　　　　　　　１株　
仮条件　　　　　　　　　 9.5万-10.3万
公募株数　　　　　　　　　　1,000株　　
売出株数　　　　　　　　　　1570株　
吸上資金　　　　　　　　2億4000万〜2億6000万円
時価総額　　　　　　　　12億5000万〜13億6000万円
主幹事証券　　　　　　　　　東洋証券


推定類似企業と予想ＰＥＲ

（3716アーティストハウス）13.3倍(連結)
（3720マッグガーデン）　　22.9倍


事業内容
原稿事業、重版印税事業及びその他事業
ゲームの解説本など児童書ジャンル、
グルメ・旅行雑誌など一般誌ジャンルの原稿事業、
重版印税事業などを手掛けています。

ゲーム関連　　　　　53.6% 　　
アニメーション関連　15.1%
漫画関連　　　　　　 9.4%
その他　　　　　　　21.9%

上記のように、ゲーム関連（攻略本の書籍、雑誌、チラシ、商品マニュアル）
中心です。
集英社の「週刊少年ジャンプ 遊戯王国」や、
双葉社の「ニンテンドーキッズ」などが作品の一例です。
ゲーム雑誌の新作ゲーム紹介記事を数多く手掛けていることから、
新作ゲームのサンプル版が容易に入手でき、
同業他社に先駆けて新作ゲーム攻略本の企画が可能となっています。

今後は、コミック、カードゲームを中心にオリジナルコンテンツによる著作権を取得し、
アニメーションや各種グッズに展開することでロイヤリティ収益を上げる、
「キャラクターコンテンツビジネス」に力を入れるようです。

業績は、ゆっくりとした成長過程で、高収益体制ですが、
それに対する魅力よりも、値ごろ感、主幹事に対する期待感、
今年、１発目のIPOということに期待です。

（今年のIPO銘柄の全ての）初値予想、買い妙味、などは、
グロースレポーターさんのルームに、お邪魔させていただく予定です。

市場　　　　　　　　　　　マザース
上場日　　　　　　　　　　 1/28
売買単位 　　　　　　　　　　１株　
仮条件　　　　　　　　　　60万〜70万
公募株数　　　　　　　　　　2,000株　　
売出株数　　　　　　　　　　750株　
吸上資金　　　　　　　　16.5億〜19.3億　
時価総額　　　　　　　　116.6億〜136.1億
主幹事証券　　　　　　　　　新光証券


推定類似企業と予想ＰＥＲ

（4326インテージ）　 20.0倍(連結)
（4293セプテーニ）　 38.3倍(連結)
（2371カカクコム）　119.2倍
（4784まぐクリック）54.6倍(連結)


インターネットを利用して「早くて安い品質のよいサービスを顧客に提供する」
を、モットーに、調査業を目的として、設立されました。
自動インターネットリサーチシステム「A・I・R・S」を独自開発し、
ＷＥＢ調査表作成、調査対象者抽出、依頼メール配信、実査（回答データの収集）、リアルタイム集計、
納品データ生成に至るまでの全作業をＷＥＢサイト上で自由に行うことを可能にしています。
なお、現状においては「A・I・R・S」の開発業務委託基本契約を
(2310イーシー・ワン)JASDAQ と締結しています。
調査表作成からアンケート実施、集計などをシステム化することによって
調査開始から回答集計までを２４時間以内で完了できる体制を実現しています。

クライアント数は順調に拡大傾向にあり、
クライアント社数、703社　及びクライアント窓口数は、1587窓口。
登録モニター数は約17万人。
現在、市場調査を経営に生かすためのコンサルタント事業も拡大中です。

今年、１発目のIPO。
比較類似企業に、（2371カカクコム）の名前もでております。
注目せざるえません。

新興市場の資金も順調に、回転しているようです。
当然、IPOにも・・・その矛先が・・・
攻撃的な資金が向けられると予想します。

上場日　コード　銘柄名　　市場 　主幹事　　売買単位

1/28　(3730マクロミル)　マザーズ　新光　　　1
1/28　(2388ブレインナビ)　ヘラ　　東洋　　　1
1/29　(3731京王ズ)　　　マザーズ　東洋　　　1

いよいよ、IPO再開です。
再開１発目から、注目です！

市場　　　　　　　　　　　　JASDAQ　
上場日　　　　　　　　　　 12/24
売買単位 　　　　　　　　　　１株　
公募株数　　　　　　　 1,000株　　
売出株数　 　　　　　　 　　 0株　
吸上資金　　　　 　　　 5.72億円　
時価総額　　　　　　　　　30.5億円
主幹事証券　　 　　　　野村証券　
オーバーアロットメントによる売出 100株

推定類似企業と予想ＰＥＲ

　(2328アリサカ）　　　　　　　　　　　8.6倍　
　(4650スガイ・エンタテイメント)　　11.5倍
　(4837シダックス)　　　　　　　　39.8倍(連)
　(7458第一興商)　　　　　　　　　16.7倍(連)

事業内容

カラオケルーム運営事業
カラオケボックス「コート・ダジュール」を直営で展開しています。
親会社はアオキインターナショナル。
58店舗を直営展開。
出店地域は関東18店舗、甲信越15店舗、北陸８店舗、
中京６店舗、関西６店舗、東北５店舗を展開しています。
出店は居抜物件を中心にコストを抑えた郊外型店舗を基本としていて、
商圏５�q内の人口が10万人以上の地域が中心です。
主要ターゲットを家族、主婦、シルバー層といった従来都心型の
カラオケ店をあまり利用しない層としています。

売上高構成比率

カラオケルーム運営収入　　53.0%
飲食収入　　　　　　　　　　　44.6%
その他営業収入　　　　　　　2.4%
----------------------------------
合計　　　　　　　　　　　　　100.0%

競争激化のカラオケボックス業界において
カラオケルーム運営を専業とする企業は上場しておらず、
厳密な意味での類似企業はありません。

調達資金は、新規開設店の建築資金(敷金・保証金を含む)に充当予定。

市場ＪＱ　
上場日　　　　　　　　　　 12/24　
売買単位　　　 　　　　 1株
公募株数　　　　　　　 2,550株　　
売出株数　 　　　　　　 1,600株　
吸上資金　　　　 　　　 17.48億円
時価総額 　 　 　　 82億8894万円
主幹事証券　　 ＵＦＪつばさ証券　
売買単位　　　 　　　　 1株
オーバーアロットメントによる売出 450株

類似企業と予想ＰＥＲ

　(7649スギ薬局)　　　　　　　　　　28.4倍　
　(2664カワチ薬品)　　　　　　　　　12.3倍　　
　(2746アインメディカルシステムズ)　 8.0倍　　　　
　(7440クラフト)　　　　　　　　　　15.4倍(連)
　(7573ツルハ)　　　　　　　　　　　10.6倍(連)
　(7586寺島薬局)　　　　　　　　　 　8.4倍(連)　
　(9875マツモトキヨシ)　　　　　　　15.2倍(連)
　(9989サンドラッグ)　　　　　　　　13.1倍(連)
　(2772ゲンキー)　　　　　　　　　　12.2倍(連)
　(2786サッポロドラッグストアー) 　　8.4倍(連）
　(2717グリーンクロス・コア)　 　　 10.3倍(連)
　(2718ミドリ薬品)　　　　　　　　　12.3倍(連)
　(2723阪神調剤薬局)　　　　　　　　10.6倍(連)　
　(2660キリン堂)　　　　　　　　　　14.0倍(連)
事業内容

医薬品、健康食品、化粧品、日用品等の小売業を営む子会社等の経営管理等
愛知、三重を地盤としてドラッグストアを展開しています。
平成12年に白沢ドラッグ、東洋薬局、（現シーズアンドアーパス）が株式交換により、
持株会社方式によって統合された。
小売子会社は4社あり、計180店舗であり、その内訳は、

白沢ドラッグ
　愛知と岐阜で展開し店舗数は68。
東洋薬局
　三重、奈良、和歌山、大阪で展開し、店舗数は66。
シーズアンドアーパス
　愛知、静岡で展開し、店舗数は38店舗。
マイニチ薬局
　三重で展開し、店舗数は8。

180店舗の地域別内訳は、愛知94、三重43、奈良13、大阪12、岐阜7、和歌山6、静岡5。
店舗形態は、ドラッグストア135、調剤薬局23、調剤薬局併設ドラッグストア22。

ドラッグストアー業界は多くの企業が上場を果たしており、
業界の平均的なＰＥＲは10倍-12倍となっております。
同社の規模及び利益率からも平均ＰＥＲ程度の水準が株価のメドとなりそうです。

市場　　　　　　　　　　JASDAQ
上場日　　　　　　　　　12/22
売買単位　　　　　　　　100株
公募株数　　　　　　　230万株　　
売出株数　　　　　　　 25万株　
吸上資金　　　　　　19.72億円　
時価総額　　　　　77億4481万円
主幹事証券　　 　　　野村証券　
オーバーアロットメントによる売出　35万株

比較類似とＰＥＲ
（7716ナカニシ）　　　　　15.5倍(連)
（6927フェニックス電機）　17.1倍(連)
（6925ウシオ電機）　　　 31.0倍(連)

事業内容

光デバイス用ニューガラスと多層膜蒸着製品等の製造・販売。
特にプロジェクター用反射鏡の製造・販売に強みを持っており。
世界トップとなるシェア50％以上と言われています。

事業内容は、大きく２つに分けられ、
1）光学事業
　主に大画面の映像機器市場向けのガラス製品
（プロジェクター用反射鏡、フライアイレンズ、UV/IRカットガラスなど）の製造・販売。
その他、歯科医の手元を照らし影を作らない「デンタルミラー」の製造・販売。
(これにより、「経産省の選んだ世界トップベンチャー・中小企業」に選定されました。）

2）照明事業
　自動車用ヘッドレンズ、フォグランプ、照明用グローブ、
水銀灯用ガラス、信号灯用ガラス、船舶用ガラス、カラーフィルター、色温度変換フィルターなど、
主として照明用として使用されるコールドミラー等工業用ガラス製品の製造・販売を手掛けています。

その他、新規事業として、主として光通信に使用され、
合・分波機能等を有するガラス製品・光ピックアップレンズなど
高屈折率ガラス製品の製造・販売を手掛けているます。

売上高構成比
光学事業　　73.8%
照明事業　　23.7%
新規事業　　0.3%
その他事業　2.2%。

主要取引先
ウシオ電機　　　　　18.2%、
Philips Lighting BV 11.1%

調達資金は、本社工場の建替や溶融炉新設、高田工場の成膜装置の増設など
設備投資に当てる予定となっております。

業績、技術力には、なかなか魅力を感じます。

市場　　　　　　　　　　東２
上場日　　　　　　　　　12/19　
売買単位　　　　　　　　100株
公募株数　　　　　　　100万株　　
売出株数　　　　　　　150万株　
吸上資金　　　　　　　56億円　
時価総額　　　　　　　152億円
主幹事証券　　 　　　野村証券　

比較類似とＰＥＲ
（4095日本パーカライジング）　　　10.2 倍(連)
（4973日本高純度化学）　　　　　　32.2 倍(連)
（5384フジミインコーポレーテッド）25.2 倍(連)

事業内容
表面処理加工および機械加工ならびにそれら加工品の製造・販売
金属、合金、セラミックスなどの材料を、
半導体製造装置や各種産業用機械部品などの表面に溶融状態で吹きつけ、
これらの表面を改質し耐磨耗性、耐食性、絶縁性などを高める容射加工のにおけるトップ企業です。
容射専門の研究所を持ち、技術力高く、金属表面の様々な改質加工処理を展開しています。
近年は半導体・液晶関連向けの容射加工が伸びています。

売上高の構成比

容射加工　　　　　　　　85.7%
TD処理加工　　　　　　　6.5%
ZACコーティング加工　　4.7%
PTA処理加工　　　　　　3.1%

連続過去最高益更新しており、業績は好調で、
溶射加工の売上３割を占める半導体・液晶製造装置加工は、
利益率も高く成長の見込める分野ですが、
売上の大半を東京エレクトロン・エイ・ティー向けが21.1%を占めており、
他の大口ユーザー、デバイスメーカーの需要確保が今後の課題となっています。

01年9月、トーカロの親会社日鐵商事に、海外重機器メーカーからトーカロ買収の持ち掛けがあり、
トーカロの経営陣がＭＢＯ(マネジメント・バイアウト)を提案し、
02年1月から3月にジャフコと共同で、公開買付で買い取り、独立し、
旧トーカロは、01年8月に持株会社ジャフコＳＩＧに吸収合併され店頭登録廃止となりました。
合併後に再びトーカロに変更し、
今回、ＭＢＯで非公開になった会社が再上場する初のケースとなります。

市場 　 JASDAQ
上場日　　　　　　　　　　　 12/19　
売買単位　　　　　　　　　　　１株
公募株数　　　　　　　　　 2,000株　　
売出株数　 　　　　　　　　 1.500株　
吸上資金　　　　　　　　　　32億円　
時価総額 　 　 　 　　　　195.2億円
主幹事証券　　 　　　　　 ＵＦＪつばさ　
オーバーアロットメントによる売出　500株

比較類似とＰＥＲ
（4766ピーエイ）　　　　　　　64.5倍
（4849エン・ジャパン）　　　　36.7倍
（2341アルバイトタイムス）　　18.7倍(連)
（4757インテリジェンス）　　　30.7倍(連)

事業内容

求人情報提供サイト「はたらこネット」、「バイトルドットコム」等の運営管理等
求人情報サイトを運営しており、
「はたらこねっと」(人材派遣)
「バイトルドットコム」(アルバイト)
「人事ねっと」(求人企業と人材派遣会社の仲介)
を手掛けており、求人情報は人材派遣が1万5000件以上、
アルバイトが6000件以上を常時配信しています。

コンビニエンスストアで求人情報などの無料カタログ配布や、
ローソンのコンビニ端末「ロッピー」で人材派遣の情報配信を手掛けていましたが、
2000年にインターネットでの人材派遣情報配信を始め、
既存事業から撤退して、現在の事業形態になりました。
ヤフー、ニフティのポータルサイトに求人情報を配信しており、
ＮＴＴドコモの「ｉモード」など携帯への配信も強化中です。

契約社数を開拓するため従業員を7割増員し、契約社数も
2004年には、計800社と二倍になりそうです。

調達資金は広告宣伝費やシステム増強に伴う設備投資に充てる予定です。

市場 　 JASDAQ
上場日　　　　　　　　　　　 12/19
売買単位　　　　　　　　　　　１株 　
公募株数　　　　　　　　　 1,300株　　
売出株数　 　　　　　　　　 　200株　
吸上資金　　　　　　　　　　3.6億円　
時価総額 　 　 　 　　　　28億9320万円
主幹事証券　　 　　　　　 新光証券　

比較類似とＰＥＲ
（8910サンシティ）　　　6.4倍
（8878日本綜合地所）　　7.8倍
（8869明和地所）　　　　6.9倍(連)
（8882ゼファー）　　　　7.1倍(連)
（8887リベレステ）　　　8.0倍(連)
（8892日本エスコン）　　15.7倍(連）
（8897タカラレーベン）　5.1倍(連)
（8907フージャース）　　12.4倍(連)

事業内容
不動産販売事業および不動産関連業務受託事業
1996年設立で、横浜市と東京都の多摩東部地区を地盤に、
新築マンションの企画開発・販売を手掛けています。
横浜地区、多摩東部地区での、地域密着型事業展開。

2000年に最初の自社分譲物件「ランドシティ」を販売し、
翌年度から代理と自社物件合計で年間約500戸を供給、
自社物件の供給比率が年々と、高まっています。
不動産販売事業が売上の9割以上を占めており、
96年12月の設立以来最高の売上げで、業績は好調です。

丘陵地の多い横浜市の立地特性を生かし、斜面地での開発が得意。
最大の売り物は、眺望の良さです。
横浜市が来年2月にも、斜面地でのマンション開発を規制する条例を設ける予定ですが、
開発方法は影響を受けないということです。

PERが低いことと、不動産関係は、静かに生まれ、大きく育つ銘柄が多いことも
考慮して挑みたいです。

市場 　 JASDAQ
上場日　　　　　　　　　　　 12/18
売買単位　　　　　　　　　　 1.000株　　
公募株数　　　　　　　　　 400,000株　　
売出株数　 　　　　　　　　 500,000株
吸上資金　　　　　　　　　　5億4000万円
時価総額　　　　　　　　　26億7600万円　
主幹事証券　　 　　　日興シティグループ　
オーバーアロットメントによる売出　100.000株

比較類似とＰＥＲ
（6286靜甲）　　　　　　14.4倍(連)
（6360東京自働機械）　　15.4倍(連)
（2773ミューチュアル)　　6.7倍(連)
（9902日伝）　　　　　　12.7倍
（4994大成ラミック）　　19.7倍
（6407CKD）　　　　　　　17.8倍

事業内容

食品、化学品、医薬品等の自動包装機械及びその周辺装置の製造、販売、修理
本社は、愛知県西春日井郡で、地元では手堅い経営で有名な企業です。
財務、キャッシュフローは極めて良好で、無借金経営。

粉末、顆粒、固形物などドライ製品を袋詰にする自動包装機械を専門に製造・販売。
ユーザーの食品、化学、製薬メーカーからの発注に基づきオーダーメイドの機械が中心です。
総売上75.4％が食品メーカーで、取引先は、味の素、花王、テルモなどで、
特にイシダへの売り上げ比が23.8％と高くなっています。

現状では、食品業界の設備投資動向に大きく影響を受ける体質です。

同日上場の、相手が相手だけに・・・

市場 　 マザーズ
上場日　　　　　　　　　　　 12/18　
公募株数　　　　　　　　　 4,000株　　
売出株数　 　　　　　　　　 9,900株　
吸上資金　　　　　　　　　　103.3億円　
時価総額　　　　　　　　　　377.0億円
主幹事証券　　 　　　　　 野村証券　
オーバーアロットメントによる売出　2000株

推定類似企業と予想ＰＥＲ
　トランスジェニック<2342>　−倍(連)
　メディビック<2369>　　　　−倍
　メディネット<2370>　　　　−倍
　アンジェスＭＧ<4563>　　　−倍(連)
　インテックＷ＆Ｇ<4821>　　−倍
　ＰＳＳ<7707> 　　　　　 72.5倍(連)

事業内容

大学などの研究成果に基づくバイオマーカー・生体評価システムの研究開発、
かかるバイオマーカー等を活用した医薬品・食品の開発
及び医薬品・食品の開発を目的とした評価試験の受託等

売上高構成比率 (03.6期)
　評価試験 99.8%
　バイオマーカー開発 0.2%

2003年３月の健康増進法改正により、食品に虚偽または誇大な健康表示を行うことが
禁じられることとなりました。
食品の保健機能表示に関する、科学的根拠を求めることについての、
法的な準整備が進んでいるという状況下です。
同社は特定保険用食品の評価試験において、圧倒的な地位を確立しております。
当該事業の重要性が高まり、受注単価も上昇傾向にあり利益率も向上中せす。
既に黒字化を果たしており、評価試験事業のみで高い成長が見込まれている状況下にあります。
当該事業の構造からは、ＣＲＯやＳＭＯ各社などが類似企業として考えられます。

健康志向ブーム、（TVでも放映されておりましたが、1日10万を超えるアクセスの
サイトのある模様）健康志向食品市場の拡大、
（2370メディネット）の業績上方修正や1:10の株式分割に加え、
（4554オンコセラピー・サイエンス）の上場、バイオ・ゲノム関連は注目の的です。

兎にも角にも、IPOラッシュ最大の目玉！
色々な思惑か絡み、いかにも、妖しげな匂いがする。
（4564ＯＴＣ）の値動き、IPOの状況、時価総額1000億円目指す動きとなる声もあり、
細心の注意を払いながら、大胆な行動に出なくてはならないでしょう。
これ移行のIPOに多大な影響を与えるのは間違いないでしょう。

市場　　　　　　　マザーズ　　　　　
上場日　　　　　　　12/18
売買単位　　　　　　100株　
公募株数　　　　　200.000株　　
売出株数　　　　 　50.000株
吸上資金　　　　22億5000万円
時価総額　　　　78億4665万円　　
主幹事証券　　　　 三菱証券


比較類似とＰＥＲ
（2316モスインスティテュート）　42.0連　　　　
（2372アイロム）　　　　　　　　　54.3連　　　　
（2309シミック）　　　　　　　　　40.5連　　　　
（4282イーピーエス）　　　　　　28.1連　

事業内容
医療機関における臨床試験支援サービス（ＳＭＯ事業）
製薬会社から依頼を受けて臨床試験（治験）を実施する医療施設の支援業務（ＳＭＯ）を手掛け、
医師を補佐する治験コーディネーター（ＣＲＣ）として看護士や薬剤師を派遣するほか、
事務局業務も担当しています。

ＳＭＯは地元密着型企業が多く、当初から全国展開を目指していました。
現在、提携医療機関を関東や関西のほか、北海道や中部、九州などに236カ所を持っています。
拠点の豊富さを武器に参入2年の後発組ではありますが、業界大手に成長しています。
提携医療機関は未進出の東北、日本海側を中心に開拓中です。

製薬会社の新薬開発競争の激化で、ＳＭＯの需要は高まっているとみられ、　
市場規模は、今後も急拡大すると思われます。
同社は、ＣＲＣの数を3年で200人程度に増やし、受注能力を強化する予定です。

(2309シミック)の社長　中村和男氏が、筆頭株主です。
調達資金は運転資金のほか、従業員の教育や
情報システムの構築など社内体制整備に充てる予定です。
同日上場に、類似の超大物があるだけに・・・

市場　　　　　　　マザーズ　　　　　
上場日　　　　　　　12/17
売買単位　　　　　　 1株　
公募株数　　　　　3.000株　　
売出株数　　　　　2.600株　
吸上資金　　　　86億9400万円
時価総額　　　　334億4625万円
主幹事証券　　　　 野村証券
オーバーアロットメントによる売出　840株

比較類似とＰＥＲ
(4813ACCESS)　　　　112.0倍(連)
(2310イーシーワン)　　144.0倍(連)

事業内容

組込み向けソフトウェアの研究開発及び販売、
パソコン向けソフトウェアの研究開発及び販売等

携帯電話、ＡＶ機器の家電向けシステムのソフト、ＰＣ対象のソフト開発・販売。
CD-RW、DVDの書き込みソフト、ゲーム機向け組み込みブラウザ、
携帯電話、ＡＶ家電のJavaプラットフォーム＝「Ｊブレンド」を手掛けています。
また、販売、機器製品の計画立案、設備　技術支援コンサルティングも手掛けています。

家電メーカーにとっては、同社がソフト開発を引き受け、製品を提供し、
企業独自開発の負担を軽減、経費削減、開発時間の短縮を可能にしています。

携帯電話でゲームや着信メロディーなどを動かす基盤ソフトの開発が主で、
携帯電話会社や端末メーカーから受け取る、
搭載台数に応じたソフトのロイヤルティー収入が収益の中心です。
主力は携帯電話用ソフト「Ｊブレンド」です。
アプリックスのソフト「Ｊブレンド」は、03年９末で累計出荷台数3000万台と急成長しており、
ドコモ「SO503i」ボーダフォン「J-SHO7」KDDI「cdmaOne」に採用されており、
米モトローラなどが主要顧客となっています。
海外での「Ｊブレンド」は02年８末時点で累計出荷台数1700万台突破しており、
海外Java対応携帯のシェア30%を目標としています。

Ｊブレンドは売上高の総利益率の80%を占めています。
Ｊブレンドは米サン・マイクロシステムズのプログラミング言語「Ｊａｖａ」でできており、
端末メーカーは米サン・マイクロシステムズに製品化ロイヤルティーを支払う必要がありますが、
Ｊブレンドを利用するメーカーは、基盤ソフトの品質管理や、携帯電話会社の仕様への対応など
開発コストを削減できるメリットがあります。

調達資金は、海外事業拡大、ソフト基盤技術、応用製品の用途拡大、
新事業ソフト基盤の研究開発、基盤技術の事業化に充当する予定です。

デジタル家電の中枢、特にJava対応携帯電話の大物ソフト会社とあって、注目していますが、
ネガサ株だけに、リスクも大きいと思われます。

ハイリスク・ハイリターンで、集中するIPOの状況にも敏感な対応が必要と思われます。

市場　　　　　　　 　ＪＱ　　　　　
上場日　　　　　　12/16
売買単位　　　　　100株　
公募株数　　　　　150万株　　
売出株数　　　　　75万株　
吸上資金　　　42.8億〜47.3億円
時価総額　　　165.3億〜182.7億円
主幹事証券　　　 大和証券ＳＭ　
オーバーアロットメントによる売出　33万株

推定類似企業と予想ＰＥＲ
　7606ユナイテッドアローズ　　20.4倍　
　2778パレモ　　　　　　　 　　　9.4倍
　7553サザビー　　　　　　　　17.0倍(連)　
　2685ポイント　　　　　　　　　18.3倍(連)
　2726パル　　　　　　　　　　　19.1倍(連)

事業内容
婦人衣料及び服飾雑貨の製造販売等
1978、同社は婦人服（ヤングカジュアル衣料中心）の販売を目的に
有限会社エジリとして設立されました。
女性向けカジュアル衣料で急成長し、10代前半から30代後半までの女性を対象とし、
直営の小売店226店舗を展開しており、駅前ビル、郊外ショッピングセンターに入居。
一部パートナーショップ向けの卸売を行っています。

主要な出店地域は関東地域（68店舗）
地盤の東北地域　　　　　　 　（44店舗）
北陸・中部地域　　　　　　 　（42店舗）

展開するショップ名は主力業態「ハニーズ」の他、
　　　　　　　　　　　　　　　 　　　「シネマクラブ」
　　　　　　　　　　　　　　　 　　　「Ｊハニー」
　　　　　　　　　　　　　　　 　　　「クロスオーバー」
　　　　　　　　　　　　　　　 　　　「ハニークラブ」
　　　　　　　　　　　　　　　 　　　「シーズ・ラボ」
　　
売上高構成比率
　トップス　　61.1%
　ボトムス　　19.3%
　外衣　　　　12.4%
　雑貨　　　　 5.4%
　その他　　　 1.8%
合計　　　　 100.0%

「第二のユニクロ」声もあり、
「ユニクロが性別を問わず流行にも左右されない品ぞろえが特徴なら、
当社は流行に徹底的にこだわりたい」（江尻社長）とのこと。
消費不況(アパレル不況)で一時は伸び悩んだ売上高も、
商品単価を1000円以上引き下げた2年前から急拡大していますが、
流行商品というリスクはあります。
推定類似企業に比べ、割安感はありますが、
ここ最近のカジュアルウェア店舗を展開する企業のパフォーマンスは
冷夏の影響という特殊事情もあったのでしょうが、優れない状況を余儀なくされてます。
同社に影響する可能性も考慮する必要がありそうです。

ＩＰＯラッシュ時における、マーケットからの吸収資金額47.3億円もやや重荷となりそうです。

市場　　　　　　　　ＪＱ　
上場日　　　　　　　12/16
売買単位　　　　　　100株　
公募株数　　　　　110万株　　
売出株数　　　　　　7万株　
吸上資金　　　　　14.7億円
上場時発行済株式数　655万株　
時価総額　　　　　82.5億円
主幹事証券 野村証券　

推定類似企業と予想ＰＥＲ
　2662ダイユーエイト　10.1倍(連)
　2742ハローズ　　　　　7.5倍
　7471ふじ　　　　　　　　7.7倍
　7643ダイイチ　　　　　5.4倍

事業内容
加工食品の卸売問屋による、一般食品、生鮮食品、日用雑貨等
24時間型ディスカウントストア「ディオ」等の運営
加工食品の卸売及びPB商品の開発・販売

岡山県で食品や日用雑貨のディスカウントストアを展開しています。
岡山県だけの出店ですが、兵庫や広島への出店を機に関西や四国へ広く店舗展開する計画中です。
ディスカウント店「ディオ」が事業の中心で売上高のほぼ9割を占めています。
現在10店舗のうち８店舗が24時間営業体制です。

売上構成（03/05実績）は、

小売部門　　（一般食品）　61.4%
　　　　　　　　（生鮮品）　　31.7%
　　　　　　　　（雑貨等）　　　3.9%
卸売部門　　　　　　　　　　　2.1%
その他　　　　　　　　　　　　　0.9%
合計　　　　　　　　　　　　　100.0%

となっています。

店内は陳列棚を少なくし、空いたスペースに飲料や食料品などの商品を段ボールごと積んで
費用を削減しており、商品アイテム数も大量一括仕入(１品大量仕入)による低価格化を志向していることから、
4,000〜5,000と他の食品スーパーと比較して小数です。
また、商品管理が容易となることで、ローコスト経営となっている模様。
そういった、経営戦略で「エブリデイ・ロープライス」を消費者に自然とアピールできており、
広告宣伝費率も他社と比較して低水準となっています。

地方の食品スーパーは低ＰＥＲに放置されがちですが、類似企業中、
今期業績予想における同社の利益率は群を抜いております。

来年、広島と兵庫で同社のディスカウント店が核店舗となる複合施設の建設を計画中。
ドラッグストアや飲食店をテナントとして誘致する予定で、調達する資金は出店費用に充てる。

市場　　　　　　　　　ＪＱ　　
公募価格　　　　　　10万円
上場日　　　　　　　12/15
売買単位　　　　　　　1株　　
公募株数　　　　　2,000株　　
売出株数　　　　　1,000株
吸い上げ資金　　　３億円　　
主幹事証券　　　ＵＦＪつばさ証券　　　
値付方式　　　　　　ダッチ

推定類似企業と予想ＰＥＲ
　(3955イムラ封筒)　　　　　11.6倍(連)
　(4293セプテーニ)　　　　　30.0倍(連)
　(4848フルキャスト)　　　　28.8倍(連)
　(9058トランスコム)　　　　20.2倍(連)
　(9782ディーエムエス)　　　15.6倍(連)
　(4723グッドウイル)　　　　43.3倍(連)

カタログ配布などのメーリングサービスを主力とする総合物流会社
カタログ等を配布するメーリングサービス事業
物流関連業務を中心としたアウトソーシング受託事業
首都圏における即日配達事業

総合物流、メーリングサービス、人材アウトソーシング、マーケティング企画等、
ニッチ産業を多角化

メーリングサービス事業の登録主婦1万人を組織化し、
日本郵政公社に比べ約三分の一の料金でサービス提供、
取扱数量は年1.3億通と売上の4割強をしめています。

比較類似にくらべての割安があり、また吸収資金額も3億円と少額であり、
（2790ナフコ）という、吸い上げ資金177億と同じ日に上場の為、
寄りが過熱しなければ、値ごろ感からの短期的な資金の流入、
マネーゲームも考えられるのではないでしょうか。

市場　　　　　　　　　　　　ＪＱ　　
公募価格　　　　 　　 2,100円
上場日　　　　　　　　　　 12/15　
売買単位　　　　　　　 　100株　
仮条件　　　　 　　　　2,000〜2,250円
公募株数　　　　　　　　　245万株　　
売出株数　　　　　　　　　600万株　
吸い上げ資金　　　　　177億4500万円
仮条件での時価総額　　646億1775万円　
主幹事証券　　　　　　　 野村証券　　　
値付方式　　　 　　　　　 ダッチ

推定類似企業と予想ＰＥＲ
　(7636ハンズマン)　　　　10.5倍
　(9903カンセキ)　　　　　12.7倍
　(7516コーナン)　　　　　7.3倍
　(2662ダイユーエイト)　　10.6倍(連)
　(8184島忠)　　　　　　　16.2倍(連)
　(8186大塚家具)　　　　　19.0倍(連)
　(9951カーマ)　　　　　　17.0倍(連)
　(9835ジュンテンドー)　　16.2倍(連)
　(9840ホーマック)　　　　18.5倍(連)
　
事業内容
DIY用品、家庭用品、インテリア用品、収納家具、リビング家具、ダイニング家具、ベッドなどの小売業
家庭、プロ、業務用まで対応する品揃えと、企業のまとめ買いにも対応できる豊富な在庫があり、
幅広い客層をターゲットにし、同業他社と差別化を図っています。

売り上げ構成は◆建築資材・園芸・日曜大工
　　　　　　　◆家具・インテリア
　　　　　　　◆家庭用品・ペット　が、ほぼ3分の一ずつ。

1947年創業の深町家具店を母体とするホームセンターだけに、家具販売に強いのが特徴です。
九州を中心に、滋賀県以西の西日本で約170店を展開するホームセンターの大手。
2003年の売上高1750億円は、カインズ（群馬）、コーナン商事（大阪）に次ぐ業界三位です。
上場大手の平均ＰＥＲは約15倍となっていますが、吸い上げ資金177億4500万円は今年最大級であり、
公募時価総額　603億990万円もオンコセラピーを凌ぐ規模となっております。

業績の良さは評価されるものの、業種が地味なこと、吸い上げ資金の規模が大きいことを、
考慮してください。
主幹事に期待。

上場日 銘柄名 　　　　コード　　　市場 　　　公開値

12/15 エスビーエス 　　　　2384 　　ＪＱ　　　 10万 　　　　
12/15 ナフコ 　　　　　　　　2790 　　ＪＱ　　　 2100 　　　
12/16 ハニーズ 　　　　　　2792 　　ＪＱ　　　 2100 　　　　
12/16 大黒天物産 　　　　　2791 　　ＪＱ　　 　1260 　　　
12/17 アプリックス 　　　　3727 　　マザ　　 　135万
12/18 ゼネラルパッカー 　6267 　　ＪＱ　　　　600 　　　　　
12/18 サイトサポート　　　 2386 　　マザ　　 　9000　　　
12/18 総合医科学研究所　 2385　　 マザ　　　　65万 　　　　
12/19 ランド 　　　　　　　　8918 　　ＪＱ　　　　24万 　　
12/19 トーカロ 　　　　　　　3433　　 東２　　　　2000 　　　　
12/19 ディップ 　　　　　　　2379 　　マザ　　　　80万　　　

市場　　　　　　　　　　　　JASDAQ　
上場日　　　　　　　　　　 12/12　
売買単位 　　　　　　　　　　１株
公募株数　　　　　　　　　3,000株　　
売出株数　　　　　　　　　2,500株　
吸上資金　　　　 　　　　 28.2億円
上場時発行済株式数 　　　　38187株　
時価総額 　　　　　　179億4789万円
主幹事証券　　　　　　大和証券ＳＭ 　

推定類似企業と予想ＰＥＲ
　2330フォーサイド・ドット・コム　　110.9倍
　2333ジー・モード　　　　　　　　　 34.5倍
　3715ドワンゴ　　　　　　　　　　　　28.2倍(連)
　4295フェイス　　　　　　　　　　　　39.4倍
　4800オリコン　　　　　　　　　　　　73.6倍(連)
　4823サイバード　　　　　　　　　　　15.2倍(連)
　4835インデックス　　　　　　　　　　66.2倍(連)

事業内容

各種ネットワーク機器向けコンテンツ配信サービス事業
事業の中心となる、インターネット接続機能付携帯電話及びＰＨＳ向けコンテンツ配信は、
2000年９月には産業活力再生特別措置法の活用により、
ネットワーク事業部がバンダイより分社化され、同社が設立されました。
親会社バンダイの持つキャラクター資産が強みであり、「ガンダム」などの画像が人気です。

モバイルコンテンツ事業では、待受画面、ゲーム、着信メロディ、メール、占い、
ツール・コミュニケーションサービス等を提供しています。

ＮＴＴドコモ向け・・・51.0％
ボーダフォン向け・・・19.9％
Au（KDDI）向け・・・・16.5％
バンダイグループの海外現地法人とも提携し、海外展開も積極化していく予定です。

調達資金は、業務拡大に伴う事務処理の迅速化を目的とした、社内システムの構築や
ソフトウェア開発、およびモバイルコンテンツ事業の効率化のためのサーバー増強、
等の設備投資に充当する予定です。

市場　　　　　　　　　　　　JASDAQ　
上場日　　　　　　　　　　 12/12　
売買単位 　　　　　　　　　　１株
公募株数　　　　　　　 2,000株　　
売出株数　 　　　　　　 1,000株　
吸上資金　　　　 10.5億〜12.0億円
上場時発行済株式数 　 13,975株　
時価総額 　 　 　48.9億〜55.9億円
主幹事証券　　 　いちよし証券　

推定類似企業と予想ＰＥＲ
（4723グッドウィ）　　　48.1倍(連)
（4848フルキャスト）　　27.3倍(連)
（4641アルプス技研）　　24.4倍(連)
（9744メイテック）　　　19.9倍(連)

事業内容
半導体・液晶製造等における生産ラインの一括アウトソーシングサービス事業
メーカーの工場の生産工程で発生する作業や装置の保守を受託
顧客となるメーカーとの間で「業務請負契約」を結び、
機械の操作や組み立て、検査、梱包などを請け負う。

顧客企業はソニーグループや浜松ホトニクスなど主に電機業界で、
主力の半導体・液晶関連を含むエレクトロニクス分野の売上高は全体の約7割となっています。
企業の外注化の流れに乗って、取引先は増加していますが、全体の売上高が伸びる一方で、
大口顧客向けの売上高が占める比率は低下しています。

エレクトロニクスメーカーへの営業活動に注力したことが奏功し、
工程一括型請負、出来高型請負の受注を推進するとともに、
業務の効率化やコスト削減にも注力した模様で、引き続きカメラ付携帯電話、
プラズマテレビ、ＤＶＤ録画再生機、デジタルカメラといった、
デジタル家電の需要拡大が、業績の大幅拡大に結びつくと考えているようです。
半導体業界の活況を受け、同社の業績もそのメリットを受けることになるでしょう。

成長性においては、類似企業の今期予想経常増益率平均は前期比30％増程度でありますが、
同社の今期予想経常増益率は前期比倍増となっています。

現在、製造業での人材派遣は法律で禁止されていますが、エイムは会社として受託した工程を、
客先の工場を利用して作業するという形にし、作業にあたる社員への指揮系統を自社で持つことで、
法的にも派遣ではないことを明確にしました。
しかしながら、規制緩和による競争激化も逆風になりかねず、
工場の作業請負は参入障壁の低さから、すでに2000社以上の同業他社があるとみられており、
さらに2004年３月までに、対製造業人材派遣解禁の見通しとあって、
人材派遣会社と競合する可能性も出てきています。

市場　　　　　　　　　　　　　JASDAQ
上場日　　　　　　　　　　　　12/11　
売買単位　　　　　　　　　　　100株
公募株数　　　　　　　　　300,000株　　
売出株数　 　　　　　　　 100,000株　
吸上資金　　　　　　　3.4億〜3.8億円
上場時発行済株式数　　　1.580.504株　
時価総額　　　　　13億4342万〜15億147万円
主幹事証券　 　　　　　大和ＳＭＢＣ
オーバーアロットメントによる売出　　60.000株

推定類似企業と予想ＰＥＲ
　（2705大戸屋）　　　　　　　12.6倍(連)
　（9850グルメ杵屋）　　　　　14.3倍(連)
　（2695くらコーポレーション）14.5倍
　（7421カッパクリエイト）　　15.5倍(連)
　（2781あきんどスシロー)　　　9.9倍


事業内容
和風ファミリーレストラン「まるまつ」を中心とした店舗経営

カルラは宮城県を中心に東北、北関東地方で和風レストラン事業を手掛けています。
ファミリーレストラン「まるまつ」を中心に、かに、とんかつ、日本そば、回転すし、居酒屋と
多業態の店舗を59店（2003年８月現在）展開しており、「日常食」としての和食を提供しています。
主力店舗の「まるまつ」はロードサイド型の、原則24時間営業店となっており、
低価格で家庭料理をベースとしたメニューを揃えています。
各店舗で使用する食材は店舗での作業の削減、品質の均一化を図るため、
自社工場での製造加工か、仕入れ商品を使用することで統一しています。
仕入れを一括して本社で行うことで、単価を低く抑えられる効果もあり、
低価格での商品提供につながっているもよう。

1910年、個人創業「丸松そば店」が、同社の前身です。
1972年６月の法人化、1979年10月の株式会社化を経て、業容を拡大し、
1982年３月に、現在の主力業態となる「まつまる」を出店しています。

現状のところ原則として「まつまる」以外に多店舗化を行う計画はなく、
積極的な店舗展開により年々売上高を伸ばしていますが、
長引く不況の影響で外食産業の売り上げは、減少傾向にあり、
また、「日常食」というコンセプトから、他の外食産業との競合だけでなく、
中食（なかしょく：持ち帰り惣菜の販売）事業とも競合関係にため、
さらなる商品の充実、コストの削減など競争力を強めることが今後の課題と考えられます。
今回の上場で調達する資金も、設備資金に充当する予定ということです。

グロースレポーターでも、コメントされていますが、
今の環境ではＩＰＯにしか期待が繋げないほど悪化しているようで、
ＩＰＯ初値投資への需給とマインドがここにきて改善し、
吸い上げ資金3.8億円　
時価総額　15億147万円
という小ぶりな銘柄、ということも需給不安を後退させているようです。

市場 東マザーズ
上場日　　　　　　　　　　 12/8　
公募株数　　　　　　　 8,000株　　
売出株数　 　　　　　　 7,000株　
吸上資金　　　 112.5億〜150.0億円
上場時発行済株式数　 59,470株　
時価総額 　 　446.0億〜594.7億円
主幹事証券　　 　大和証券ＳＭ　
オーバーアロットメントによる売出 2000株

推定類似企業と予想ＰＥＲ

(2369メディビック)　　 　999.9倍
(2370メディネット)　　　 999.9倍
(7707ＰＳＳ)　　 72倍(連)
(4563アンジェスＭＧ)　　 　−倍
(4821インテックＷ＆Ｇ)　　　−倍
(2342トランスジェニック)　　−倍(連)　


事業内容

癌関連遺伝子及び遺伝子産物を標的とした癌治療薬、癌治療法の研究
開発並びにその成果の販売等

ゲノムを活用した肺癌・前立腺癌・乳癌の低分子化合物による治療薬の研究開発において、
塩野義製薬と契約をしています。
また、ゲノムを活用した肝臓癌低分子化合物による治療薬開発のための
スクリーニング系の作成を万有製薬から受託を完了済しているます。
更に、癌の関連遺伝子などを利用した癌診断薬と研究試薬の開発で
医学生物学研究所と提携するなど、話題は多いのが魅力です。
バイオベンチャーでは設立後数年間は赤字になる例が少なくありませんが、
相次ぐ提携に伴う一時金のほか、前期に締結した契約の進展による追加収入の増加で、
上場当初から黒字を確保する模様です。

グロースレポーター内で、(4563アンジェスＭＧ)が、売買推奨されておりますが、
社長には(4563アンジェスＭＧ)の経営に参画した経験を持つ冨田憲介氏が就任しておられ、
「大学発のバイオベンチャー」としては、
(4563アンジェスＭＧ)が類似企業として意識されそうです。

(2370メディネット）の業績上方修正や1:10の株式分割に加え、
バイオ・ゲノム関連の株価は軒並み上昇中。
新興市場の相場の中心となっております。
また、IPOも人気上々、IPOだけは、まだまだバブルの様相。

資金調達額は約80億円。
新興市場で今年最大のイー・アクセスの72億円を上回る資金吸い上げとなります。

市場 マザーズ
仮条件 28万〜33万
公募株数　　　　　　　 1,000株　　
売出株数　 　　　　　　 200株　
吸上資金　　　 3億3600万―3億9600万円
上場時発行済株式数　 9,700株　
時価総額 　 27億1600万〜32億100万円
主幹事証券　　 　　 　新光証券　
売買単位　　　　　　　 　　　1株　　

推定類似企業と予想ＰＥＲ
（9650コーエー）　 14.6倍(連)
（9684スクエニ） 　33.3倍(連)
（4311Ｄ３）　　　141.3倍
（4334ユークス）　　9.8倍

事業内容
パソコンゲームソフトの企画、製作、開発及び販売
1981年、旧日本ファルコム（現ファルコム）は設立されました。
会社分割制度を使って投資事業を切り離し、2001年にゲーム開発と販売が中心の日本ファルコムを設立。
　日本ファルコムは基本ソフトに米マイクロソフトのウインドウズを搭載した
ＰＣ向けのゲームを制作しています。
なかでも1987年に発売した「イース」はロールプレイング・ゲームの原形となり、
現在でも人気のソフトです。
携帯電話用情報提供の、サイバードやジー・モードなどに
簡素な作りのゲームをライセンス供給しています。

　日本ファルコムは10月４日、韓国のインターネット向けゲームのサイト運営会社と
オンラインゲーム開発会社の２社と、「イース」のオンライン版開発で合意したました。
オンラインゲームで先行する韓国の企業と共同で、日本ファルコムの主力コンテンツを全世
界向けに展開する予定です。
オンラインゲームが盛んな米国の市場も視野に入れており、
３社ではゲーム開発の基本合意について覚書を交わしています。

収益面では、ヒット作の有無が鍵になっており、
６作目にあたる「イース�Y」を発売した、2003年７−９月期に売上高が集中しています。
ゲーム作品の開発に必要な時間は、１作品につき半年から２―３年と長く、
これまで同社は年間２〜３作品のゲームを発売していますが、
発売時期が計画より遅れた場合や、新発売の作品が不評に終わった場合、
収益に与える影響は大きいとみられます。

調達する資金は2年後にも商用化を目指すオンラインゲームの開発費として5000万
円充てるほか、海外ゲームの使用権購入に1億円使う予定。

　　
市場　 東マザーズ　
仮条件　　　　　 34万〜40万円
上場日　　　　　　　　　　 12/1　
公募株数　　　　　　　 2,700株　　
売出株数　 　　　　　　 4,800株　
吸上資金　　　 25.5億〜30.0億円
上場時発行済株式数　 27,000株　
時価総額 　 　91.8億〜108.0億円
主幹事証券　　 　ＣＳＦＢ証券　
売買単位　　　　　　　 　　　1株　　

推定類似企業と予想ＰＥＲ
(7599ガリバー)　 23.00倍(連)
(7602ジャック)　 -0.65倍(連)
(9856ケーユー) -71.73倍(連)
(9870ハナテン) -0.22倍(連)

事業内容
中古車及び関連部品の東南アジア諸国を中心とした輸出販売、
日本自動車流通ネットワーク(株)（アップルグループ）の
フランチャイジーとして中古車の買取および販売など。

中古車の輸出販売大手。
国内で仕入れた中古車を自動車需要が拡大するアジア地域に輸出。
引き続き海外事業が好調。
東南アジア諸国のモータリゼーションが発展する状況下、売上高は急拡大を遂げている。

SARSの影響でシンガポールにおける同業他社が営業活動を自粛する状況下、
積極的な営業活動で現地輸入業者からの信頼感獲得に成功した。
また、インドネシアにおける新規開拓も積極化している。
輸出先はシンガポール、タイ、マレーシア、インドネシア、中国などアジア8カ国。
各地の経済発展に伴う所得水準の向上などを背景に、今期は前期比ほぼ倍の輸出を見込む。
需要拡大が期待できるタイと中国には年内にも子会社を設立予定。
現地で中古車の仕入れ・販売やユーザーの支援などの業務を始める計画。
船積みした時点で売上を計上する方法を採用していることから、
売掛等の状況は注視する必要があるが、現時点では東南アジアへの積極的進出、
東南アジア地域の景気回復や所得底上げを受けた同社の業績急速拡大局面は、注目される。

国内でもオートオークションや子会社を通じて中古車販売をしているが、
売上高の8割以上は輸出。
中古車買い取り店「アップル」をフランチャイズチェーン展開する、
日本自動車流通ネットワークの加盟社。
三重県に直営7店舗を持つ。
店舗での買い取りに加え、オークションも活用して仕入れルートを多様化している。
社員数は少数精鋭21人。
経営効率を高めるため大量採用せず、営業店に配置する社員も原則1人。
各店に大幅に権限移譲し、接客から査定、買い取り手続きまですべて1人で対応する。

上場時の調達資金はこうした海外拠点の整備や国内での仕入れ資金に充当する。

高成長から（7599ガリバー）が類似企業とされることに加え、
12月決算であることから、来期の見通しも視野に入れた株価形成がなされる可能性がある。

一方、マーケットからの吸収資金額が30億円とやや多額であることに加え、
主幹事のＣＳＦＢ証券の過去のIPOパフォーマンスは考慮する必要がある。

市場／マザーズ　
仮条件　　　　　 21万〜26万円
上場日／11/28　
公募株数　　　　　　　 1,000株　　 　
売出株数　 　　　　　　 0株　
吸上資金　　　 2.1億〜2.6億円
上場時発行済株式数　 6,528株　
時価総額 　 　　13,7億〜16.9億円
主幹事証券　　 　　　　 東洋証券　
売買単位　　　　　　　 　 1株　　


事業内容
豆腐・豆乳等大豆加工製品の製造販売及び関連商品の仕入販売、小売・外食フランチャイズの経営等

豆腐・豆乳など大豆加工製品の製造から小売、外食、卸売事業と幅広く展開している。
同社製商品に「三代目茂蔵」の商標をつけ、ブランドを普及させることで販売を促進し、
これを、広告塔として外食事業にも進出している。
「Tofu Bar　Shigezo　Syoutou」を直営６店舗、FC31店舗展開。
小売事業では、小売店舗「三代目茂蔵 工場直売所」として、直営22店舗FC36店舗を展開。
小売店のＦＣ展開は売上に対するロイヤリティを収益とするのでなく、
卸売りをすることで収益を確保している。
小売ＦＣ店舗を増やすことで製品の販売量拡大を狙っている。

調達資金は一部を借入金の返済、残りを今後の小売FC店舗拡大に伴う
運転資金の増加に対する資金に充てる計画。

　　　　　　　　
市場 ＪＱ　
仮条件　　　　　 35万〜39万円
上場日　　　　　　　　　　 11/27
公募株数　　　　　　　 3,000株　　
売出株数　 　　　　　　 1,800株　
吸上資金　　　 16.8億〜18.7億円
上場時発行済株式数　 31,616株　
時価総額 　 　110.7億〜123.3億円
主幹事証券　　 　 日興シティ証券　
売買単位　　　　　　　 　 1株　　
　

事業内容
半導体製造装置向けエンジニアリングセラミックス及び
エレクトロニクスセラミックスの製造販売


推定類似企業と予想ＰＥＲ
　日本ガイシ<5333>　　 26.45倍(連)
　ＭＡＲＵＷＡ<5344>　127.81倍(連)
　京セラ<6971>　　　　 29.06倍(連)
日本セラ<6929>　　 238.10倍(連)
東芝セラ<5213>　　 -38.01倍(連)

事業内容
エンジニアリングセラミックス事業(前期売上構成比72.9%)と、
エレクトロニクスセラミックス事業(前期売上構成比27.1%)

エンジニアリングセラミックス事業＝セラミックスの素材を加工し、
主に半導体・液晶製造装置の部品、各種機械の耐磨耗部品、耐熱部品などを製造・販売。
新規顧客である欧州液晶メーカーへの展開、新製品拡販に加え、
加工外注品及び仕入販売品の内製化に注力。
エレクトロニクスセラミックス事業＝機械エネルギーと電気エネルギーを変換する
圧電セラミックスを素材として、
ブザー、スピーカ、圧電トランス、モータなど電子部品等を製造・販売。
ブザー、サウンダ、スピーカーが苦戦したものの、圧電トランスが堅調に推移した。

半導体･液晶製造装置向け部品シェアは、京セラに次ぎ２位と驚異的内容。
半導体製造装置部品は半導体製造装置メーカーの国内上位10位全てと取引している。

取引先の業績拡大と、アプライドマテリアルズへの納入開始で今後の業績拡大期待も強い｡
足元業績は高い伸び。

液晶・半導体関連として人気化する可能性高い。
太平洋セメント子会社。

市場／ヘラクレス　　
仮条件　　　　　 28万〜33万円
上場日／11/25　
公募株数　　　　　　　 3,000株　　 　
売出株数　 　　　　　　 1,000株　
吸上資金　　　 11.2億〜13.2億円
上場時発行済株式数　 24,514株　
時価総額 　 　　68.6億〜80.9億円
主幹事証券　　 エイチ・エス証券　
売買単位　　　　　　　 　 1株　　


事業内容
顧客ビジネスの課題に対して、情報通信技術を中心とするソリューショを提供。
顧客事業の活性化、収益改善を図るビジネス・ソリューション・サービス事業等

推定類似企業と予想ＰＥＲ約27倍
(厳密な類似企業はなし )

4773　 A&Iシステム 　 32.71倍 倍(連結予想)
4797　 アイシーエフ 123.2 倍(単独予想)
4799　 アグレックス 19.63倍(単独予想)
9753　 アイエックス ナレッジ 29.6 倍(単独予想)

コメント

本社・沖縄県那覇市
設立・H12年

設立当初は株主でもある、ＣＳＫグループ経由での受注が多かった。
ＥＤＣコンセプトの実現に向けて、アライアンス戦略の拡大、
マーケティング及びロジスティクス基盤構築のための、ＣＲＭ及び、ＳＣＭ領域に注力した
営業体制の強化が奏功。
顧客の定着で直接受注も増加傾向にある。
中間期までで売上高33.7億円、営業利益2.1億円、経常利益2.2億円、純利益3.8億円と
既に前期実績を上回る数値を達成。

12月決算企業であることから、04.12期も視野に入れた株価形成がなされる可能性がある。
主幹事証券である、エイチ・エス証券の、過去のおけるＩＰＯ銘柄の初値が高いことも
頭に入れておこう。

(3722日本ベリサイン)　　
11/19 マザーズ 仮条件40万-48万 公開値48万
事業内容
ウェブサイトの実在性を証明するサーバ証明書発行サービス、
電子認証局構築のアウトソーシングサービス、ドメインネーム登録等のサービス等

(2377サイバーファーム)
11/25 ヘラクレス 仮条件28万-33万 公開値33万
顧客ビジネスの課題に対して、情報通信技術を中心とするソリューションを提供し、
顧客事業の活性化、収益改善を図るビジネス・ソリューション・サービス事業等

(5345日本セラテック)　
11/27 ＪＱ 仮条件35万-39万
半導体製造装置向けエンジニアリングセラミックス及び
エレクトロニクスセラミックスの製造販売

(2926篠崎屋)
11/28　マザーズ 仮条件21万-26万
豆腐・豆乳等大豆加工製品の製造販売及び関連商品の仕入販売、
小売・外食フランチャイズの経営等

(2788アップルインター)
12/01　マザーズ 仮条件34万-40万
中古車及び関連部品の東南アジア諸国を中心とした輸出販売、
日本自動車流通ネットワーク(株)（アップルグループ）の
フランチャイジーとして中古車の買取及び販売など

(3723日本ファルコム)
12/02 マザーズ 仮条件28万-33万
パソコンゲームソフトの企画、製作、開発及び販売

(2378ルネサンス)
12/03 ＪＱ 仮条件900-950
スポーツクラブの経営及び関連事業

(3724ベリサーブ)
12/03　マザーズ 仮条件50万-55万
ＩＴ製品のシステム検証サービス等

(4564オンコセラピー)
12/08　マザーズ 仮条件75万-100万
癌関連遺伝子及び遺伝子産物を標的とした癌治療薬、癌治療法の研究開発並びに
その成果の販売等

（3722日本ベリサイン）
11月19日、東証マザーズに新規上場。

事業内容
ウェブサイトの実在性を証明するサーバ証明書の発行、電子認証局構築アウトソーシング、
ドメインネーム登録のサービスなどを展開

会社概況
日本ベリサインは、米国店頭市場ナスダック上場の
ベリサイン・インクの日本法人として1996年に設立。

親会社のベリサイン・インクが保有する株式の総数は合計３万2522株
（募集直後の発行済み株式総数の61.7％）
上場後180日間は売却など処分しない旨を約束している。

主力は、マス・マーケット事業で、
ドメイン名の登録サービスやウェブサイトの実在性を証明し
ウェブサーバとブラウザ間の通信の暗号化を実現するサーバ証明書の発行サービスを展開。
同事業は販売費用が比較的低いため収益性が高い。

2003年６月中間期では全売上高の63.7％にあたる、
11億8200万円を、マス・マーケット事業が占めている。

11/19上場。来週唯一のＩＰＯ。業容からの人気はもちろん、買いの手がかりがない地合いの中で注目高まる。

事業内容：ウェブサイトの実在性を証明するサーバ証明書発行サービス、電子認証局構築
のアウトソーシングサービス、ドメインネーム登録等のサービス等

公募８０００株　売出１０００株（オーバーアロットメントによる売出を含む）
主幹事；野村

2003月12期の業績予想
単独　売上　4200百万　経常利益　630百万　純利益　362百万
一株あたり当期利益　￥8046.46

公開価格\48万での今期の予想ＰＥＲは59.6倍、資金吸上げ額は\43.2億

大株主のうち上場会社はＮＴＴデータ、三菱商事、ソフトバンク、三井住友銀行、ＮＥＣ、
ＩＴＸ、新日鉄ソリューションズ

ＩＰＯ　一言コメントをグロースレポーターさん（有料）に投稿しました。
近々、こちらにも掲載します。

-------------------------- 公開価格　　初値予想 ----------------

12/19 M 2379 ディップ 　　
12/18 M 2385 総合医科研
12/17 M 3727 アプリックス
12/16 J 2792 ハニーズ 　
12/16 J 2791 大黒天
12/15 J 2384 エスビーエス
12/15 J 2790 ナフコ
12/12 J 3725 バンダイネット
12/12 J 2383 日エイム
12/11 J 2789 カルラ
12/10 T 1662 石油資源 　
12/09 T 8432 住信リース 　
12/08 M 4564 オンコセラピー \100万？ 　 \250万？　
12/03 M 3724 ベリサーブ 　 \55万？　　 \75万？　
12/03 J 2378 ルネサンス 　 \950？　　 　\1010？
12/02 M 3723 日ファルコム \33万？　　 \46万？　　
12/01 M 2788 アップルint　 \40万？　　 \50万？　　 　
11/28 M 2926 篠崎屋 　 　　 \26万？　　 \33万？
11/27 J 5345 日セラテック \39万？　　 \50万？
11/25 H 2377 サイバーファム \33万？ 　\45万？
11/19 M 3722 日ベリサイン 　 \48万　　　 \150万？　 　

ＴＥＳＴ

テスト
改行テスト